能力范围
价值投资的一个基本原则就是投资者必须明确划定自己的能力范围，并保证不越过其边界。明确投资对象处于自己的能力范围之内非常重要
投资的对象
价值投资者通过评估自己对一个公司的产品、客户和运营环境的熟悉程度来判断自己是否能够理解一家企业。
| 基本面 | 描述 |
|---|---|
| 产品或服务 | 该公司生产什么产品或提供什么服务？这些产品或服务的用途是什么？消费者是否需要它们？需求是否稳定？等等 |
| 目标客户或基本客户 | 该企业的营业收入主要依赖一个或有限的几个客户，还是拥有大量的客户？企业和客户的依赖关系有何影响？主要客户的财务状况是否稳定？等等 |
| 产品销售 | 该企业如何销售产品？其市场的地理分布是怎样的？市场对经济形势的敏感程度如何？供应链有多稳固？是否有潜在的政治或经济风险？等等 |
| 业务模式 | 包括产品及其品牌认知度、商品特色、供货来源及其成本、配送链、客户习惯和偏好以及业务组织和设计。等等 |
在充满竞争的环境中，一个公司的特许权特征与其能否创造佳绩密切相关。
通过评估某一公司的竞争能力而获得的洞察力是任何价值分析中关键决策的基础，与此有关的因素包括 利润率 和 融资成本 等。为了把握这些因素，需要评估业界的经济形势、公司的优势与劣势以及相关的可持续性。上述大部分因素已经包含在 财务报告 中，而财务报告构成了估价的框架。
能力范围还包括了对 企业管理质量（公司治理） 的关注，同样重要的是要意识到，管理人员 是公司治理中最重要的元素。这里的管理人员通常是指经理人等。
会计与能力范围
会计对价值投资来说非常关键，因此是否掌握必要的基本会计知识关系到能力范围的大小。会计知识也是价值投资者能力范围的一部分。
价值投资者具有清晰的能力范围：
- 业务
- 公司治理
- 会计
价值投资者选择投资目标的范围限定在那些自己能够理解其业务、能对其管理结构和经理人素质做出评估以及能够理解其基本会计方法的公司。
| 缩略语 | 解释 |
|---|---|
| CPA | 注册会计师（certified public accounts） |
| GAAP | 通用会计准则（general accepted accounting principles） |
| FASB | 财务会计准则委员会（Financial Accounting Standards Board） |
