各位亲爱的朋友，大家早上好，

今天是2017年的3月4号，星期六。

本周我们跟大家聊了整整一个星期的

创业最核心的一个问题：股权。

这其实是一个公司最重要的问题。

生产资料的所有制决定财富的分配方式。

这是马克思马老师的原话。

股权事实上就是一家公司的所有权。

这个我相信大家都明白，

宏观中国改革开发四十年，

之所以取得如此大的变化，

实际上也是集体经济转变为个体经济的作用。

让创业者付出与回报成正比，

就一定会极大的鼓舞创业者的热情，

实实在在的赚到钱，

才是每一个创业者的核心任务和使命。

与拿到实实在在的收获相比，

那些天天喊口号，

跳小苹果的公司才是真的不靠谱。

用海底捞老板张勇的话来说，

激情+满足=快乐。

没有实实在在的收益就没有实实在在的满足，

仅靠天天激情，是不会有持久的快乐的。

所以，创业界就有一句话叫做

“股权定生死”。

我觉得一点也不夸张。

敬请各位创业的，不创业的朋友，

想清楚这里面的原理。

分配机制就是企业盈利与否的秘诀。

预测两家公司的竞争结果，

只要看他们的股权分配机制就可以知道结果。

今天星期六了，

咱们简单的做一个总结：

星期一，咱们通过海底捞讲述了人力资本的重要程度。

星期二，咱们讲了一个天大秘密；

那就是一家公司的股权千万不能

按照出多少钱占多少股的方式来分配。

这样分配是一种无视人力财富的价值观。

这样分股的公司遇到新分配方式的公司必定一败涂地。

星期三，咱们讲了创业首先要做的事情是

先找合伙人。

咱们也分享了好合伙人的四条标准

1、互相信任；

2、能力互补；

3、全职出力；

4、必须出钱；

当你找到合适的合伙人之后，

就需要设计好一个人力资源模式的股权分配方案。

所以，

星期四，

就和大家分享了如何科学合理分配创业公司的股权。

围绕着创始人三种股权模型：

1、绝对控股型；

2、相对控股型；

3、一票否决型；

同时咱们也说清楚了，

那怕在创始人不控股的情况下，

也应该集中决策权在创始人身上，

否则对这家公司来说：

最好的结局就是半死不活的了。

星期五，昨天

我们和大家介绍了在一套科学的股权分配方案下，

随着创业的不断深入和成长，

根据实际情况不断调整股权比例的方法：

1、股份预留制；

2、股权分期发放制；

3、股权增发机制；

4、在组织之外进行调整；

今天，是关于股权设计的收尾部分，

如何设计一家创业公司的退出机制。

退出机制说白了就是合伙人干一般不想干了怎么退股。

要设计退股机制，

第一个关键点：

就是必须根据不同的场景进行相应的规定。

大概会出现以下四种情况的退股原因。

1、公司合伙人离职；

例如因故不来上班啊，

合作不愉快辞职啊，

没有任何原因就是不想干啊

世界那么大我想去看看啊

……

都算合伙人离职；

只要是不再来工作了，就都算。

这种情况最普遍。

所以，合伙人只要是离职，

就等于必须要进入退股程序了。

至于按多少钱退，咱们等会讲，

但是有个定义必须放在这里：

股权结构良好的公司是严格区分

创始人、合伙人和投资人的。

2、公司业绩不达标；

这里的业绩不达标指的其实是核心节点的业绩。

不能等同于日常运营的业绩考核。

因为一般的来说合伙人都应该是自我驱动型的。

我们一般指的核心节点业绩，

比如融资进度啊，研发进度啊，地推进度啊等等。

如果说合伙人离职是一个近似于某个人不满意集体的方式，

那么业绩不达标，

就类似于集体不满意某个人的退股方式。

退多少钱，等会说。

这里只定义这种情况下是要退股的。

3、合伙人婚姻出现变故；

这种情形一般会使某个合伙人完全丧失工作状态，

一般也会因为财产分割的原因导致合伙人变更。

所以，一般出现这样的情形也会进入退股流程。

4、法定继承的原因；

这种情况不多，但是也必须考虑到。

比如某个合伙人倒霉，

英年早逝。他的资产股权必然会遗留他的父母妻儿。

这对其他的合伙人来说，

就很尴尬。

所以，这种情况出现也要进入退股流程。

设计退股机制的第二个关键点是：

合作之初必须先达成一定的理念共识。

起步创业，最重要的就是打好企业的基因。

如果很多情况没有预先谈好解决方案，

那么在某一个合伙人退出的时候，

针对退出的方式和价格，

必然会出现合伙人相互博弈的情况。

尤其是退出的价格，

合伙人彼此之间的预期往往相差极大。

如果出现这样的情况，

往往是创业团队没有经验造成的，

或者是没听过咱们这个专栏节目造成的。

言归正传，创业团队和合作之初必须达成以下理念共识：

1）是长期看好还是短期投资；

一般刚创立的情况下，

合伙人是不会把创业当做短期投资的。

一般都是长期看好某一个领域，

所以，应该一开始就确立一个有耐心能扛得住的合伙人文化。

2）到底是短期投钱还是未来对公司的贡献；

对于创始人和合伙人其实投钱都不是核心贡献，

真正的贡献是持续的为公司的成长付出努力。

这一点也必须一开始得到全体股东的认同，

3）如果大股东退出，对其他股东是不是公平合理；

如果大股东退出，其他股东是否可以接受。

如果大股东始终无法退出，对大股东是否公平合理？

4）公司老大是不是也拿限制性股权；

这个问题需要不同的公司不同来对待。

但最核心的问题是应该确定公司老大的决策力度。

如果老大的特权过多，

就会造成人人都相当老大的局面。

如果老大没有决策权，

又会造成人云亦云不知所云。

一个游戏当中，总是要有一个法官的角色的，对吧！

设计退股机制的第三个关键点是：

估价的一般可采取方式

第一种估价方式是：

按照原始的资本出资额加上高于银行利息的投资回报；

第二种股价方式是：

参照已兑现股份和公司净资产；

第三种方式是：

按照公司融资估值的折扣价，

不能低于原始资本投资额和银行利息回报；

其实对很多互联网公司来说，

融资的估值是对公司未来的价值的预估。

不能做为公司目前价值的定价依据。

对于一家创业公司来说，

无论是起步阶段还是小有成就还是融资上市，

都不建议对中途离场的合伙人的股权给出过高的估值，

早期无法高估值是因为公司钱不多，

后期无法高估值是因为投资方担心运营团队撤股套现。

但是无论怎样的低估值，

最低是不可以低于合伙人，

原始的资本出资额加上银行利息的投资回报的。

除非这家公司净资产为负数，

资不抵债。

那样的话，严格来说就不是退股流程了。

是清算的流程。

一周的时间很快就过去了，明天星期天福利日。

明天咱们这个栏目会送出本周的幸运礼品。

祝大家好运。祝大家周末愉快。88.

此致敬礼

你最真诚的朋友  陈楚 

2017年3月4日   清晨

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