上游（原材料）
- 关键材料
- 稀土永磁材料
- 发电机
- 轮毂
- 轴承
- 齿轮箱
- 控制系统
- 玻璃纤维/碳纤维
- 叶片
- 钢材
- 塔架
- 稀土永磁材料
中游（制造）
- 零部件（对应关系如上）
- 整机
- 降本增效
- 中游企业对上游原材料无议价权，只能承受波动。
- 降本核心在于大型化
- 长叶片
- 叶片越长扫风面积越广，吸收风能越多
- 从116m增加到160m，发电量会增加一倍，度电成本降低30%
- 高塔筒
- 塔筒越高，风轮会举高到风速更高的区域
- 大功率
- 1MW的机组跟2MW的机组功率差不多
- 从1MW的机组提升到3MW，功率翻倍，价格只贵了80%
- 长叶片
e.g. 100MW ＝ 2MW *50台，相当于每千瓦静态投资约6449元，度电成本接近3.5毛；100MW ＝ 4MW *25台，每千瓦静态投资下降至5767元，度电成本下降至3.1毛。
下游（风电运营商）
- 龙源电力
- 华电福新
- 大唐新能源
- 新天绿色能源
- 协合新能源
- 华能国际
- 华润电力
- 华电国际
- 中国电力
- 大唐发电
- 金风科技
叶片
风电机组总成本占比最高的部件
-
直接材料（71%）
- 树脂（25%）
- 玻维（25%）
- 巴沙木（10%）
- 风干后重量只有水的1/10
- 生长周期（4-5年）
直接人工（12%）
制造费用（17%）
销售模式
一年一订，每年底定好明年的销售价格
代表企业
- 中材科技（行业龙头）
年产4000套，产能全国第一
-
盈利能力强，毛利高于同行
- 规模效应（量大）
- 拥有江苏阜宁，河北邯郸，江西萍乡，甘肃酒泉，内蒙锡林浩特，吉林白城，内蒙兴安盟等多个风电叶片生产基地
- 协同生产（收购泰山玻纤）
- 规模效应（量大）
中复连众
明阳风电
时代新材
联合动力
艾朗风电
未来趋势
- 碳纤维
塔筒（受钢材价格波动影响）
塔筒招标价格持续上涨，由20年均价8139元/吨涨至6.30日招标价的10300元/吨。以8MW直趋势的海风机组来说，一共4段塔筒，合计重量约500吨
核心特征
- 原材料成本占8成
- 涨价向下游传导能力强
- 招标交付周期短，通常为3-6个月
例如3月份签订合同，按照当前钢材的价格定一个销售价格，然后6个月后交付。
- 市场集中低
- 生产流程简单
- 进入门槛低
代表企业
- 专业风电塔筒生产商
- 天顺风能
- 大金重工
- 海力风电
- 泰胜风能
- 天能重工
- 央企集团下属子公司
- 中船澄西
- 中车同力钢材
- 中交天和
- 中集来福士
- 区域性厂商
- 广东水电二局
- 湖南建设集团
四大天王
- 天顺风能（龙头：市场份额10%）
- 泰胜风能
- 天能重工
- 大金重工（增长速度最快，成本控制最好）
轴承
主轴轴承（技术壁垒搞高，国产化层度低）
- 三重载荷
- 轮毂，叶片和主轴自身的重量
- 叶片转动带来的惯性载荷
- 不稳定风速/风向条件下产生的气动载荷
代表企业（基本被国外垄断）
- 国内:新强联
偏航轴承/变桨轴承（风力/风向发生变化时发挥作用）
主要作用是在风向和风力发生变化时进行转动，调整风机朝向及叶片浆距离，保证风机能够时刻垂直迎风，同时把输出功率稳定在安全高效的范围内。
铸件
三个特征
- 需要投入高精度设备，对资金要求高
- 生产流程较长，对技术工人要求高
- 原材料消耗大
代表企业
- 日月股份（份额全球占比：18%）
- 规模效应：大批量采购获得更低原材料成本
- 海外布局：靠出海战略把产品卖到世界各地
- 吉鑫科技（7%）
- 永冠能源（6%）
- 金雷股份（6%）
风电整机（盈利能力最差）
采购途径
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降本增效
- 技术路径
- 双馈异步
- 鼠笼异步
- 永磁直驱
-
半直驱（有望成本新一代主流）
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代表企业
- 明阳智能
各环节毛利率情况
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