一位投消费行业的私募基金经理说，判断了内需的风险，有限的仓位都买了业绩够硬的医药消费和出海，又预判到关税风险，买的都是对美口径少或产能实现出海的（海外工厂）业绩增速都不断超预期，估值也全是历史低位，股息率大部分在4%。
唯独没预判到全预判对了，那么保守了，市场还能这么跌。
市场“不讲道理”也不是第一次了，就看经不经得起考验。
我也是，广州酒家那样的业绩年年增长，30年国债利息2.4%，广酒股息率3.14%，而且它派息比例也比较低，不像长江电力利润80~90%都派了，还有很大提升空间。但凡觉得这家企业能增长，给的都不至于这么个估值。现在连茅台股息率都高过30年国债，难道预期茅台会衰退？不知道，反正就是都只要钱，不要货了，对未来悲观。
这时候逆势做对了就能大赚，只要长期还是通胀，茅台和一线城市房子涨幅就会比较靠前。
白酒股对我已经有吸引力了，洋河这种股息率都5.81%了，别说增长多少，但凡不衰退，维持原样也是相当高的股息，比公用事业高很多，悲观到什么程度才会扎堆去公用事业。
茅台中报出了公告：规划主要内容 2024－2026 年度，公司每年度分配的现金红利总额不低于当年实现归 属于上市公司股东的净利润的 75%，每年度的现金分红分两次（年度和中 2 期分红）实施。
茅台不再是特别分红，而是常态化把派息率提到75%以上，广酒如果达到这个幅度，股息率能4.5~5%了。这不比公用事业香？虽然通缩预期把消费股估值打残，但长期大概率还是会有温和通胀。
茅台中报增长15.88%，就算今年全年净利润增速是15%，就算派息75%吧，股息率也去到3.5%了，这是长期增长的消费股的标杆，要说预期不好，就假设它今后增速降到10%、8%吧。怎么比，也不至于去抢2.2%的30年国债。。。3%股息率的长江电力。。。转股摊薄后4%股息率的大秦铁路。。。
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