方世平—6月9日分析

昨日国际现货黄金收报1892美元/盎司，现货白银收报27.60美元/盎司。

今日22:00加拿大央行利率决议，市场预期喜忧参半。上次加行会保持利率在0.25%不变。然而，其上次会议将每周购债券的净额从40亿加元下调至30亿加元。现在的问题是，他们本周会再次缩债吗？从缩债上来看，加拿大零售和CPI高于预期，房价也保持坚挺。此外，加拿大央行行长麦克勒姆最近表示，缩债对经济来说是正确的。从不缩债上来看，制造业数据和就业数据较为疲软，安大略省仍处于疫情限制中。但不管本次决议如何，加央行已为进一步缩减购债规模做好了准备。7月14日的下一次政策会议将是市场关注和密切监测的内容，7月的会议将是一份完整的货币政策报告，届时加拿大央行将提出其对通胀和增长的基本预测，并对风险进行有益的讨论，因此就市场影响而言，7月份的会议更有意思。

Fxstreet前瞻加拿大央行利率决议：QE削减将在今年晚些时候继续。外界普遍预期加拿大央行将在6月政策会议后维持政策利率在0.25%不变。今年4月，加拿大央行宣布将每周购买加拿大政府债券的净购买量从40亿加元降至30亿加元。作为首个采取偏鹰举措的主要央行，随着经济增长势头增强，加央行可能会继续放弃超宽松政策。加拿大最新通胀数据显示，4月份CPI同比上涨3.4%，高于3月份的2.2%。这表明，不断上升的价格压力也让加拿大央行得以继续收紧货币政策。根据路透社最近进行的一项调查，17位经济学家中有16位认为加央行将在今年第三季度再次缩减购债规模；此外该调查预计到2022年第四季度，总共将加息25个基点。

明日发布美国消费者价格指数(CPI)，这是下周美联储政策会议召开前出炉的主要经济指标之一。若超出预期则可能再度引发是否应该提前缩减购债的讨论，而这可能不利于黄金价格。

美联储通胀指标改革者Brian Sack表示，目前的预期水平意味着美联储需要开始为缩减购债铺路。若5年/5年远期盈亏平衡通胀率进一步上升，对美联储而言将是个问题。该指标从疫情爆发时的超低水平反弹是有利的，但如果进一步过多上涨，或导致美联储更难实现物价稳定和充分就业的双重目标。通胀预期已经升到与美联储任务相一致的水平，所以美联储不应允许它再进一步上升，现在或是调整政策信息以反映这一点的时候了。

前美联储唐纳德•科恩表示，他担心美联储无法很好地应对通胀加速上升这一日益严峻的威胁。科恩在美国企业研究所主办的网络研讨会上说，“美联储去年采纳的新货币政策框架增加了物价加速上涨的可能性。一个并非旨在应对通胀上行风险的框架， 这是令人担忧的地方。”他补充说，危险在于美联储最终将不得不更大幅度、更快地提高利率以控制通胀。

摩根大通分析师称，美国通胀率此后可能持续地，而不仅仅只是“暂时性”地超出美联储所设定的政策容许水平，这也会在社会经济的各个领域中均反映出来，而这将可能在失业率水平仍未降至“最大化就业”目标之前，令美联储的利率政策选择陷入两难境地。

美联储当前“稳”字当头之举，也在安抚市场方面收获了成效，过去两个月以来，美债收益率在经历了年初的快速走高之后终于在1.6%上下区间稳定了下来，而利率期也显示美联储至少到2023年初之前不会加息。但尽管如此，考虑到当前仍然高度敏感和脆弱的金融市场环境，其在宣布进一步政策措施行动时仍将格外小心翼翼，尽可能在开启缩减QE行动的同时，尽量少地进一步抬升市场利率水平。

尽管对通胀存在恐惧、对风险资产的估值存在疑虑，更担心各国央行将撤回史无前例的刺激措施，但全球市场的焦虑指标看起来相对处在低档。美银美林GFSI市场风险指标已跌至疫情大流行开始扰乱市场之前的最低点，该指标衡量利率、外汇和大宗商品期权交易隐含的未来价格波动。负值表示压力比正常情况小，正值则反之。

自金融危机或是1970年代以来，全球从未出现如此广泛的大宗商品价格涨势，包括木材、铁矿砂和铜价均创下历史新高纪录，玉米、大豆和小麦价格也跃升至8年新高，油价也在近期触及两年高点。近期大宗商品价格持续上涨，给全球经济复苏前景蒙上阴影，并打击尚未完全走出谷底的企业与家庭。市场也担忧，随着大宗商品价格的成本影响到各产业领域，可能使得总体通胀上涨的时间变得更加长久。

从技术日K线图上来看，美元指数收小阳线。美指上方压力30日均线，下方支撑5月25日低点89.53，美指支撑89.99，89.86，阻力90.22，90.32。

欧元/美元支撑 1.2159，1.2144，阻力1.2191，1.2208

EURUSD：欧元兑美元昨日最高上探2194，最低触及1.2162，收报1.2173。

德国经济和投资者信心大幅改善。从过去几个月的高点来看，与预期数据的差距看起来比实际情况更糟糕。然而，欧洲经济研究中心表示，投资者和分析师仍预计未来6个月经济将强劲复苏。

瑞典北欧斯安银行前瞻明日欧洲央行利率决议：欧洲央行不太可能发出减少购债信号。市场一直在猜测，欧洲央行将在6月10日的利率决策会议上放缓其资产购买计划（APP）速度。尽管自3月份以来欧洲央行每周购债量有所上升，但名义利率和欧元汇率依旧继续上升。目前长期通胀预期仍远低于目标水平，叠加近期经济持续复苏，欧洲央行现在暗示收紧政策似乎没有什么意义。我行预计欧洲央行行长拉加德将重申，PEPP是灵活的，目标旨在保持金融状况不变。届时一个明显风险是，欧洲央行的温和态度可能会使欧元兑美元抹去上周以来的部分涨幅。

从技术日线图上来看，欧元收小阴线。上方压力5月25日高点1.2266，下方支撑30日均线。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.2176之上，可考虑轻仓做多，目标为1.2208-1.2266；如汇价反弹破败1.2162继续尝试做空，目标1.2144-1.2100。

英镑/美元 支撑 1.4120，1.4086，阻力1.4186，1.4218

GBPUSD：英镑兑美元昨日最高1.4185，最低触及1.4119，收报1.4153。

美国非农就业数据走软缓和了人们对美联储将开始缩减债券购买规模的预期。然而，对通胀压力上升的担忧成为了美元的推动力。与此同时，美元的支撑因素在更大程度上被美国国债收益率的持续下跌所抵消，这限制了美元的上行空间。

从技术日线图上来看，英镑收小阴线。上方压力6月1日高点1.4249，下方支撑30日均线。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.4152，可考虑轻仓做多，目标为1.4186-1.4218；如汇价反弹破败1.4119，可继续尝试做空，目标1.4086-1.4000。

黄金 支撑1881.95.，1871.89，阻力1902.91，1913.81

黄金昨日最高上探1903.76美元/盎司，最低下探触1882.80美元/盎司，最终收报1892美元/盎司。

德国商银Carsten Fritsch 报告提到，在上周五公布了令人失望的非农就业报告后，美元和公债收益率都大幅下降，让黄金几乎重拾每盎司1900美元水准，而本周四将公布5月份消费者物价指数(CPI)，将会加剧通胀担忧。通胀压力不断上升的迹象将会迫使美联储尽快削减购债规模，我们预期会从第四季开始缩表，但不会调升利率。

渣打贵金属分析师库珀Suki Cooper表示："金价一直难以维持每盎司1900美元的水准，因市场的焦点已从通胀高于预期转向担忧减少，与上一次突破1900美元每盎司时相比，投资者的仓位不那么拥挤，这预示着金价在2021年下半年将进一步上涨。上一次金价以1900美元每盎司的价格交易时，基金的净多头增加了17%，以黄金为支撑的ETP增加了4%(142吨)，投资者的仓位也大大增加了。”他密切关注的一个指标是ETPs。最新数据显示，1900美元将在短期内成为强劲阻力。他表示：" ETP在5月上涨50吨，为去年9月以来首次，但对ETP的空头兴趣达到一个月高点，暗示短期内1900美元每盎司可能是个很大的障碍。"他指出：“市场目前预计2023年3月将首次加息，市场将关注即将到来的6月FOMC会议的指引，并关注会议前的数据是否令人失望。目前，黄金与美元和实际收益率保持着很强的相关性。

在过去近一年时间里，美国放水逾20万亿美元，通胀大幅抬头只是时间问题。而促使更多劳工尽快重返工作岗位，尽早缓解供应链瓶颈，对于防范出现恶性通胀是十分必要的。这是金价近期受阻1900关口的原因。

星展银行认为，在银价从去年3月的11.64低点上升的过程中，价格依然看涨，除非跌破23.81美元，技术指标暗示短期将进一步下跌，因为相对强弱指标走弱，6月份通常是贵金属盘整的月份，因此白银为期两个月的上行趋势应该暂缓，步入盘整和回调阶段；银价从去年3月低点11.64美元反弹，但仍处于看涨环境中，除非跌至23.81美元之下，若跌破20.75美元，则将进一步下跌，较强支撑位于云图支撑水平26.05-26.27美元，此外50日均线26.58美元和100日均线26.48美元聚合也需要注意，由于近期技术指标显示多头对价格的控制力减弱，企稳或重启升势之前料回落，若重启升势，关注30.72美元。

从技术日线来看，黄金收小阴线。上方压力6月1日高点1916.53，下方支撑30日均线。

交易策略：若金价反弹持稳于1892.85，可考虑继续做多，目标为1902.91-1913.81，若金价下行跌破1882.80；可尝试轻仓做空，目标为1871.89-1860。

今天关注的主要数据面如下：

22:00 加拿大央行公布利率决议