由资管网主办，联合多家证券银行金融机构、行业协会、私募机构、研究机构、实业企业等，举行 的“第四届（2017）中国资管精英大会在深圳召开。

中国基金业协会法律部主任邓寰乐先生出席本次会议并致辞。

邓寰乐表示

今年是一个私募基金立法的高峰期，也是制度不断落地的时期，我们这些准备出台的制度的总体导向，按照领导要求守住风险底线，这条底线是说明我们是帮投资者赚钱，而不是赚投资者的钱。

私募投资基金的监督管理条例现在已经由国务院法制办起草，正在向各个部委征求意见，等到相对成熟的时候，预计将在今年适当时候，向社会公开征求意见。

这个条例明确了所有的私募基金，纳入国家监管，并且实施统一的登记备案制度，并且进一步明确了私募基金管理人登记的条件。

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发言全文如下：

谢谢杨总邀请我参加资管网的会议，参加这个会议也是纯属巧合，刚好本周在深圳出差，知道资管网有这样一个会议，我们会长也很重视，我们知道这个是会议是深圳基金同业协会和资管网一起举办的，首先对会议的召开表示祝贺！

确实没有准备，让我代表基金业协会聊一聊感想。

第一个感想是我们私募基金行业发展了三年，确实很不容易，一路风雨兼程，取得的成绩还是很明显的，别的不说，如果是三年前，这么多人凑在一起，还都是私募基金行业的，开一个会，本身就不太容易，而且很多人可能还觉得私募基金行业本身不是一个完全的，在当时情况下不是完全处于地上的公开的行业。

三年以后，我们从2014年2月7日正式开始办理私募基金登记备案的工作，从0起步，一直到今天，整整三年时间，全国有了登记私募基金管理人18000家，私募基金的规模达到了10万亿，而且在去年年底的时候，就已经有媒体发现，私募基金规模已经超过了公募基金的规模，这在全球都是没有的，当然这个事情背后还有其他的原因，这确实说明私募基金行业取得了非常显著的发展。

而且我们私募基金行业，实际上投资在二级市场股票上面都超过公募基金，公募基金虽然去年年底规模有9万亿，但是其中股票型基金规模只有1万亿左右，还有很多混合基金，但是混合基金里面也主要是以定增和打新基金为主，所以实际上年底的时候真正的公募基金投资在二级市场上掌握的股票市场的规模，不如私募基金。

所以确实经历三年的时间，私募基金行业已经成为我们资本市场的一个重要的力量，这是我第一点感想，我们私募基金行业通过三年时间的发展，取得了一个非常明显的成绩。

第二点，我们虽然取得了很明显的成绩，但是其中存在的问题也是不能回避和忽视的，我们还是需要正视这些问题，逐一的加以解决。

我们有18000个私募基金管理人在基金业协会登记，发行的私募基金产品，备案的私募基金产品现在已经将近5万只，这在全球都没有这么高的数量，这里面出现一个情况，很多本身并不适合从事私募基金行业的人进入到了私募基金领域。

这里面就会衍生出来其他的风险问题，所以我们想私募基金登记备案的标准，依然要跟国际接轨，不断的予以完善，使得真正能够有能力适合做私募基金行业的金融到这个领域。

第二个方面的问题，现在私募基金行业这么大有10万亿，但是这里面本身有很多并不是私募基金的业务，这里面有很多存在监管套利的情况，本身并不是私募基金，而是通过以私募基金的名义在从事这些业务。

对于这种情况，所谓监管套利，引起了各个监管机构高度重视。监管套利实质是有监管规则在那里，就说明这个事情我们不能做，说明这个事情有风险。

如果你通过监管套利回避了规定，做了这个业务，规模是增长了，但是风险是存在的，这一点我们要始终保持清醒的认识。所以监管套利业务越多，发展的质量是需要予以警惕的，类似环境方面我们常说的不能先发展再治理，而是发展过程当中对监管套利逐步的规范。

第三方面的问题，私募基金行业虽然发展三年，纳入到登记备案统一管理，但是毕竟是采用完全的没有管理的状态，进入到有管理的状态。所以整个行业遵纪守法的意识还需要进一步加强。

个别私募基金管理人的底线还比较低，很多事情在以前没有纳入到统一规范管理的时候，大家认为这是属于一种常见的业务，但可能纳入到监管的聚光灯和统一规范管理以后，这就属于违法违规的情况。甚至有一些行为，本身就是犯罪行为，只不过没有以前予以关注。

去年刘主席在我们基金业协会的年会上专门发出了倡议，要求基金行业不要做土豪、妖精和害人精，刘主席在基金行业上发出这个倡议，肯定说明我们基金行业有这个趋势，我们全行业在刘主席发出倡议以后，还需要认真的反思这方面的问题。

12月3日刘主席发出这个倡议以后，12月5日原来的徐强案件在青岛的中院进行公开审理，我作为基金业协会代表也旁听了庭审，深受教育。这里面就反应出一个问题，一些违法违规，或者是通过犯罪行为获取的利润，最终还是要受到法律的制裁，本人也要付出巨大的代价。

有关的情况的案例，基金业协会也想不能光自己受教育，还要向全行业予以传播，我们会把徐强等一些近期被处理的案例在近期通报全行业供大家参考。

徐强案例审判完了之后，我们跟当时徐强的辩护人钱律师，邀请他成为我们基金业协会法治委员会的委员，一方面通过从他的角度来说，他当时跟我们有一个交流，他认为基金行业自己离刑罚很远，其实不是这样，正如刘主席去年12月3日说的，很可能都有牢狱之灾，所以我们要加强和刑事方面律师的交流和互动，进一步明确自己的底线，还要合规经营。

同时，钱律师也很高兴在基金业协会担任法治委员会的主任，因为这里有一批他将来优质的客户，这是第三方面。

我们还是要通过加强制度建设，加强制度的执行，来促进行业的规范发展。

前几天郭主席，原来也当过证监会主席，现在我们要不断的提高制度，这里面涉及到几方面，刘主席已经在不同场合公开讲话里提到，跟我们基金行业也是密切相关的。

第一个要加大立法上，今年一些重点工作，一个是从法律层面来讲，要加大对违法违规行为的打击力和震慑力。

我们现在全国人大正在抓紧修订证券法，大家对证券法里面的注册制很关心，实际上从经验教训上来说，要加大证券法里面的一些对违法违规行为的定义，而且要加大诚挚的力度，这可能是证券法修改的一个主要方面的内容。

比如说内幕信息，在证券法定义过程中，导致刑罚上面的追究，所以我们要从证券法方面完善什么是内幕交易，什么是内幕信息，什么是市场操作，今后与刑罚并联，加大违法违规行为的震慑力打击力。

刚才是说的法律方面，第二方面我们今年正在进行一部非常重要的国务院条例的制定，就是私募基金监督管理条例。

大家知道我们这个行业根本大法是证券投资基金法，证券投资基金法2012年修订，2013年6月1日正式实施以后，把我们整个私募基金行业，在法律上给予了明确身份和定性，所以使得这个行业可以开始规范发展。

但是证券投资基金法颁布之后，也还留下了一些需要进一步规范的方面，比如说股权基金、私募股权基金等。国务院法制办正在牵头制定私募投资基金监督管理条例，这个条例把整个私募基金行业统一纳入监管，而且法规层级比较高的，是国务院修订的。

所以私募投资基金的监督管理条例，现在已经由国务院法制办起草，正在向各个部委征求意见，等到相对成熟的时候，预计将在今年适当时候，向社会公开征求意见。

这个条例明确了所有的私募基金，纳入国家监管，并且实施统一的登记备案制度，并且进一步明确了私募基金管理人登记的条件。

总结我们前面的经验，私募基金备案的要求，还有私募基金管理从业者的要求，特别是条例加大条例的设定的行政罚款，和行政处罚措施，因为是国务院的条例，权限比证监会的更多。

为什么行政罚款只有3万元？

包括有一些大案顶格处罚的时候也不高，实际上这个跟原来的法律、法规设置的要求比较低，所以对于有一些行为性质比较恶劣的，但是我们总是在道高一尺魔高一丈的过程中不断认识这个行为，现在看起来一些法律法规对它的设置出发的底线还不够严格，所以我们还要进一步的在条例里面明确这些要求。

第三方面，我们也在修订私募基金监督管理暂行办法。要把暂行两个字去掉，改成私募投资基金监督管理办法。通过三年的实践证监会在监管方面也摸索到了一些经验，也总结了一些教训，要充分的把这些经验和教训结合在里面，去修订私募基金的投资监督管理暂行办法，成为私募基金监督管理办法。

第四方面从协会来说，我们的自律规则也要进一步完善。在座都熟悉，协会推出了7+2的自律规则体系，整个规则都基本完善。

今年我们一个要修订私募基金管理人登记和基金备案的，把这三年来总结的登记和备案的一些好的做法，在新的登记备案办法里予以明确。

第二个我们协会还有一个要推出的，跟在座各位相关的，私募基金投资办法。

实际上很多私募基金管理人他自己不是直接的发起人，而是以投顾身份担任持牌机构的投顾身份管理，所以投顾身份跟在座各位都是密切相关的，这个办法的难点在于怎么样在私募基金管理人里设定相应的条件，形成一批具有资质的投顾，使得他能够更好的发展，这是对一些合格的、合规的激励，也是对不合格、不合规的惩戒，总的来说投顾办法还是要以诚信、合规为基础要件，这是我们基金业协会方面。

大家也都知道，其他有关部门也正在对基金行业和资管行业制定一些办法予以完善。大家都很关心人民银行正在牵头制定的资产管理业务指导意见，这个指导意见实际上在国务院的领导下，牵头汇通相关的金融监管部门，去年年底开始就在密切的沟通和协调，来进行预完善。

我们对征求部门保密工作做的还是不错的，最后是汇总到人民银行才出来。通过这个办法网上流传一个版本，大家也可以看到其中一个比较重要的导向，实际上这个办法里体现出来的要求，对我们基金行业来说并不是一个严格要求。

因为我们基金行业本身有基金法的要求，这些基本的及格线要求，对银行理财是很难达到的。

大家不要小看私募基金，待会儿我们招商证券托管的秦总还要上来讲，实际上对银行理财，和对于其他的监管机构做到产品本身独立存管，对他们来讲是很重要的事情，所以人民银行办法里提出的诸多要求，实际上可能会在其他领域里产生很明显的效果，但是大家都要向基金行业看齐。

我们虽然私募基金行业是带着私募两个字，但是本身从业标准远远高于银行理财。

刚才也说到对我们私募基金行业这个办法不是没有用的，可能由于现在监管套利原因，这个办法最大的规定是不得交叉、串联。

这里面反过来说给合法合规的公司提供了机会，就像我说的以投资顾问身份管理资金，因为大家知道资金现在还是有很大需求的。

所以谁能够继续坚持合法合规，谁能够真正的提出自己的投资管理方法，在下一步规范中进行发展。

刚才说了这么多，主要是介绍一下我们立法的考量和进行的项目，大家也知道今年是一个立法的高峰期，也是制度不断落地的时候，我们这些准备出台的制度的总体导向，按照领导要求守住风险底线，这条底线是说明我们是帮投资者赚钱，而不是赚投资者的钱，所以我们所有规定都要围绕这个要求进行规定，大家真正回归主业，练好自己投资管理的能力，而且是守法合规经营，肯定会在今后发展中，取得更加美好的未来，我就预祝本次大会取得成功，祝大家在交流中有所收获，谢谢大家！