#思考
复习、总结分析对你印象深刻的一个主题。
分享第一个主题：建立并坚持自己的价值观。
先认识自己，再建立并坚持自己的价值观，只有拥有自己价值观的人，才能做到“不以物喜，不以己悲”，因为他知道什么对自己是重要的、什么是最重要的、什么是不重要的。比如，在进一步明确了“读书、健身、投资、帮朋友、爱家人”+“爱工作”这六个自己的价值观之后，发现自己就像一棵树在慢慢扎根，不再像以前一样，别人说赞同你就很开心，别人不赞同你就想跟别人分辨，甚至不“稀罕”与别人分辨。这些都是自身价值观不够明确的标志。比如，上个周六，我把这六个价值观跟朋友分享，两个朋友一上来就说，切，谁不是这六个价值观呢，这等于没说嘛！这要放在以前，我不免情绪激动或者不懈争辩，这一次，我心平气和的与大家分享。
读书，我以前是随便摸起一本书来便读，多数读不完，再读下一本，久而久之，根本不成体系。去年，我一年读了30几本认知类、积极心理学的书，发现竟然很多东西串起来了，比如，泰勒。本。沙哈尔的幸福=快乐+意义，米歇尔的非暴力沟通包括：观察、感受、需要、请求。读完，就体会到非暴力沟通本身就可以给日常的生活带来很多快乐，比如，以前跟先生说话总说一半，希望他能懂，美其名曰“心有灵犀”，如果他不理解或者没有行动表示，就会生气。但当你真正把自己的需要表达清楚之后，不仅没有损失浪漫感，还增加了很多感动。比如，我如果跟朋友在一起晚了，超过十点不回家，先生也不会催我，因为他很信任我。有一次，他发了个短信问，什么时候可以回家？我很开心。回家告诉他，如果每次我十点不回家，你给我打个电话吧，我觉得你很关心我呢。果然，每次先生一打电话，我都开心很久。把非暴力沟通运用的过程本身就是很大的意义，让你与家人、与朋友、与同事之间的沟通畅通无阻。这就是同一类书籍带给你的串联。
健身：每周健身3个小时以上，然后尽量多的时间花在健康上。有了这根弦，你会努力去达成3小时的目标，你会觉得花在保健身体上的时间非常值得，而不是像以前一样，不够重视自己的身体。
投资：以前没有形成定投的概念之前，花钱基本上没有概念的，而自己根本也不是非常讲究品牌、物质的人，很多钱根本不知道花到哪里去了，也花了很多可花可不花的钱。现在每一次要买东西之前，我都会问，这笔钱和用来定投比，哪个更重要？有了这个概念，当别人说你，太不会及时行乐的时候，你根本不为所动，因为你知道自己的“花钱”或“投资”的原则，你知道怎么花钱能让你快乐。
帮朋友：帮朋友，包括帮领导、帮同事，而不是与别人一争高下。最终其实帮助的是自己。
爱家人：爱家人，从“和颜施”开始，愉悦的跟家人说话，开心的为家人做饭，与家人一起学习、读书，偶尔给家人制造点小浪漫，所有一切，人间值得。
爱工作：这一点，我的变化比较大。以前在工作中有怨气，认为自己得到的与付出的不成正比，但同时，又喜欢工作，喜欢工作带给自己的挑战、成长和价值。我就在这两种情绪中内耗着，不够愉悦，也不够正能量。一旦认清自己之后，发现自己是离不开工作的，自己做工作的初心是因为热爱工作带给自己的价值，而不是用工作来索要回报，不是吗？一旦想清楚之后，工作带给我的只有快乐和成长。一旦你变成了一个“只问耕耘，不问收获”的人，一切仿佛都向你走来。
建立并坚持自己的价值观，让我在工作、生活中变成了一个比之前“有根基”的人。价值观对于我们的工作、生活如此重要，价值观对于投资同样重要。在投资中坚持什么样的价值观，直接影响着我们的行为和结果。
分享第二个主题：作者为什么认为这三句话这么重要？
（1）“智者始而愚者终。”抵制过度的能力是罕见的，但却是大多数成功投资者所具备的重要特质。——作者认为，投资领域最重要的事是深度思考的能力，投资者必须具备第二种思维。
（2）“过于超前与犯错没有区别。”在证明我们的正确性之前，我们需要足够的耐心与毅力长期坚持我们的立场。——作者认为，除了深度思考的能力，拥有坚持自己正确性的耐心与毅力也非常重要。
（3）“永远不要忘记一个6英尺高的人可能淹死在平均5英尺深的小河里。”——作者认为，风险控制（不做错事）和错误边际（错误的标准）是投资者非常重要的事。比如，在这句话里，6英尺高的人走在5英尺深的河里，就是错误的事；低于5英尺，比如3-4英尺，是一个6英尺高的人可以安全渡河的错误边际（确保不会被淹死，最多呛水）。
#笔记
投资最重要的事：
（1）你必须以可靠的事实和分析为基础，建立并坚持自己的价值观。只有这样，你才能知道买进和卖出的时机。只有拥有良好的价值感，你才能培养在资产价格高涨并且人人认为会永远上涨的时候获利的纪律，或在危机时甚至价格日益下跌时持仓，并以低于平均价格买进的勇气。当然，为达到在这些情况下获利的目的，你对价值的估计必须准确。
-------
（2）价格和价值的关系是成功投资的关键。低于价值买进是最可靠的盈利途径，高于价值买进则很少奏效。
-------
（3）导致资产低于价值出售的原因是什么？买入机会存在的主要原因是对现实认识不足。高品质是显而易见的，发现便宜货则需要敏锐的洞察力。出于这个原因，投资者往往把客观优点误以为是投资机会。优秀的投资者却从未忘记，他们的目标是买得好，而不是买好的。
-------
（4）除了提高获利潜力之外，以低于价值的价格买进还是限制风险的关键因素。买进成长型股票或参与“热门”动量市场都起不到这样的作用。
-------
（5）价格和价值的关系受心理和技术的影响，这是两种可以在短期内主导基本面的力量。这两个因素所致的极端价格波动提供了获利或失误的机会。为了得到前者而不是后者，你必须坚持价值的概念并应对心理和技术因素。
-------
（6）经济与市场周期上下波动。无论此刻它们朝向哪个方向运动，都会有大多数人相信它们会朝着这个方向永远走下去。这样的思想非常危险，因为它会扰乱市场，将价格推向极端，引发多数投资者难以承受的泡沫与恐慌。
-------
（7）同样，投资者的群体心理也呈现有规律的钟摆式波动—从乐观到悲观，从轻信到怀疑，从唯恐错失良机到害怕遭受损失，从急于买进到迫切卖出。钟摆的摆动导致人们高买低卖。因此，作为群体中的一员注定是场灾难，而极端时的逆向投资则可能避免损失，取得最后的胜利。
-------
（8）特别值得一提的是，风险规避—适度的风险规避是理性市场必不可少的组成部分—有时过少，有时过度。投资者在这方面的心理波动是产生市场泡沫和崩溃的重要原因。
-------
（9）永远不要低估心理影响的力量。贪婪，恐惧，终止怀疑，盲从，嫉妒，自负以及屈从都是人类本性，它们强迫行动的力量是强大的，尤其是在它们达到极致并且为群体共有的时候。群体会影响他人，善于思考的投资者也会察觉到它们的影响。任何人都不要奢望对它们免疫和绝缘。不过，虽然我们能感知到它们的存在，但是我们绝不能屈从；相反，我们必须识别并对抗它们。理性必须战胜情感。
-------
（10）大多数趋势—看涨与看跌—最终总会发展过度。较早意识到这一点的人会因此而获利，较晚参与进来的人则因此而受到惩罚。由此推导出我最重要的一句投资格言：“智者始而愚者终。”抵制过度的能力是罕见的，但却是大多数成功投资者所具备的重要特质。
-------
（11）我们不可能知道过热的市场将何时冷却，也不可能知道市场将何时止跌上涨。不过，虽然我们不知道将去向何处，但我们应该知道自己身处何方。我们可以通过周边人的行为推知市场处在周期中的哪个阶段。当其他投资者无忧无虑时，我们应小心翼翼；当投资者恐慌时，我们应变得更加积极。
-------
（12）不过，即使逆向投资也不会永远带来收益。买进卖出的大好机会与极端价格相关，而就定义来看，极端价格是不会天天出现的。我们势必要在周期中的其他时候买进卖出，因为很少有人会满足于几年一次的操作。当局势对我们不利时，我们必须能够识别出来，并且采取更加谨慎的行动。
-------
（13）在价值坚挺、价格低于价值以及普遍消极心理的基础上买入，很有可能会取得最好的投资结果。然而，即使这样，在形势按照我们的预期发展之前，也可能会有很长一段时间对我们不利。“定价过低”绝不等同于“很快上涨”。这就是我第二句重要的格言：“过于超前与犯错没有区别。”在证明我们的正确性之前，我们需要足够的耐心与毅力长期坚持我们的立场。
-------
（14）除了具备衡量价值的能力并且在定价适中时追求价值之外，成功的投资者还必须有正确应对风险的方法。他们必须突破学院派将风险等同于波动的定义，并且理解最重要的风险是永久损失的风险。他们必须认识到，提高风险承担不是投资成功的必胜手段，他们还必须认识到，高风险投资会导致更广的结果范围和更高的损失概率。他们必须了解每项投资的损失概率，并且只在回报极为可观时承担这样的风险。
-------
（15）大多数投资者都简单地把注意力放在收益机会上。一些领悟力较高的人认识到理解风险和获取收益同等重要，但是极少投资者具备了解相关性这一控制投资组合整体风险的关键因素所需的素质。由于相关性差异，具有相同绝对风险的个别投资能够以不同的形式组成不同风险级别的投资组合。大多数投资者认为多元化指的是持有许多不同的东西，很少有投资者认识到，只有投资组合中的持股能可靠地对特定环境发展产生不同的反映时，多元化才是有效的。
-------
（16）尽管积极进取型投资在正确时能够带来令人振奋的结果—特别是在繁荣期，但它产生的收益不像防御型投资那么可靠。因此，损失少而轻是产生最好投资记录的部分原因。橡树资本管理公司的信条“避免致败投资，制胜投资自然会来”多年来一直适用。一个每项投资都不会产生重大损失的多元化投资组合，是投资成功的良好开端。
-------
（17）风险控制是防御型投资的核心。防御型投资者不仅会努力做正确的事，还非常强调不做错误的事。因为在逆境中生存与在顺境中将收益最大化是相矛盾的，所以投资者必须决定两者之间的平衡。防御型投资者更注重前者。
-------
（18）错误边际是防御型投资的关键要素。尽管在未来按照预期发展时大多数投资都会成功，但是在未来不按预期发展时，错误边际能够保证结果的可接受性。投资者获得错误边际的方法有：强调当前有形而持久的价值，只在价格低于价值时买进，避免使用杠杆，多元化投资。强调这些因素会限制你在繁荣期的收益，但是在形势恶化时，它能最大限度地提高你全身而退的机会。我最喜欢的第三句投资格言是：“永远不要忘记一个6英尺高的人可能淹死在平均5英尺深的小河里。”错误边际能带给你持久力，帮你度过市场低迷期。
-------
（19） 风险控制和错误边际必须时刻在你的投资组合中体现出来。但你必须记住，它们是“隐蔽资产”。市场多数时候处于繁荣期，但是只有在衰退期—潮水退却的时候—才能凸显防御的价值。因此，在繁荣期，防御型投资者必须知道，自己的收益（尽管可能不是最高）已经取得了适当的风险保障……即使事后证明这种风险规避是不必要的。
-------
（20）投资成功的基本要求之一，也是最伟大的投资者的必备心理之一，是认识到我们无法预知宏观未来。很少有人（如果有的话）对未来经济、利率、市场总量有超越群体共识的看法。因此，投资者的时间最好用在获取“可知”的知识优势上：行业、公司、证券的相关信息。你对微观越关注，你越有可能比别人了解得更多。
-------
（21）很多投资者认为自己知道经济和市场的未来走势（并采取相应的行动），实则不然。他们根据自己对未来的认识采取积极的行动，但很少能够取得理想的结果。建立在坚定但不正确的预测基础上的投资，是潜在损失的根源。
-------
（22）很多投资者—无论业余的还是专业的—认为，世界是有序运行的，是可以被掌握并预测的。他们往往忽视了隐藏在未来发展之下的随机性和概率分布。因此，他们将行动建立在他们对未来的唯一预期结果之上。这种做法有时候能够奏效，并为投资者赢得赞誉，但不足以带来长期而稳定的成功。无论是在经济预测还是投资管理中，都会有人是完全正确的，但一个人很少有持续正确的时候，这样的结果是没有任何价值的。最成功的投资者在大部分时间里都“接近正确”，这已经远比其他人做得更好了。
-------
（23）保持正确的关键在于避免经济波动、公司困境、市场震荡以及投资者轻信所带来的错误。虽然没有避免错误的必胜方法，但是毫无疑问，意识到这些潜在危险就是避免身受其害的良好开端。
-------
（24）无论是在衰退期限制损失的防御型投资者，还是在繁荣期争取收益的积极进取型投资者，都已经证明自己是有技术的。想要得到投资者真的是在提升价值的结论，我们必须考察他们在与自己投资风格不相符的环境下的表现。积极进取型投资者是否能在市场下跌时减少损失？保守型投资者能否在市场上涨时积极参与？这种不对称性就是真实技术的体现。投资者的制胜投资是否多过致败投资？制胜投资的收益是否大于致败投资的损失？繁荣期所带来的利益是否高于衰退期所带来的痛苦？长期结果是否好过单纯由投资者风格带来的结果？这些能力都是优秀投资者的标志。如果做不到这些，可能得到的收益就是市场收益与β系数的乘积。
-------
（25）只有拥有非凡洞察力的投资者才能稳定而正确地预测支配未来事件的概率分布，并发现隐藏在概率分布左侧尾部的不利事件下的潜在风险补偿收益。这一对成功投资的要求的简单描述，建立在对各种可能收益和不良发展风险的理解基础上，捕捉到了你应该注意的要素。我把成功投资的任务托付给你，它会带给你一个富有挑战性的、激动人心且发人深省的旅程。__
