公募市场每年都会出现不少重点创新产品，比如2019年有公募养老FOF、科创主题基金、中日互通ETF问世。

这些产品要么在投资方向上有所拓展，要么就是在运作机制上跟现有的产品有差别，从而创造出不同的风险收益特征和客户持有体验。因而无论对于基民、机构投资者还是资管机构、财富管理机构，对市场重点产品和创新产品做前瞻，都有非常重要的参照价值。

接下来，我们就借今天的文章，来梳理2020年的产品发行趋势和一些亮点。

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数量上看，主动偏股型基金是未来两个季度的重点产品类别。

基金公司的待发行产品，以及正在审批中的产品，都会在证监会网站上公示。根据Wind的不完全统计，截至目前，全市场大约有400只产品正在等待走完审批程序。下面的图统计了2019年10月份以来基金公司申报产品的大体情况：

单看图表可能没有什么感觉，如果对比下2019年初的情况，可以看到两个时间点上，市场环境、行业环境和基金公司在应对策略上的巨大反差。去年同期，债券型基金占到了接近70%的比例。

首先是主动偏股型基金成为数量上占绝对优势的产品类别。尽管混合型基金下面还有几个二级分类，但大部分产品，包括「灵活配置混合型」都是以股票投资为主。在主动偏股型基金里面，设置封闭期和定期开放的产品也越来越多。

其次是股票指数型产品，除了产品申报数量相较去年同期几乎翻倍，股票指数类产品还有一个明显的特征，就是开始向细分策略发展。尽管指数化投资在国内兴起时间不算长，但头部的几个规模指数已经过于拥挤。

就今年的情况来说，中证指数体系下的行业指数已经进入到了四级行业的产品比拼，比如全指家用电器指数——而中证全指旗下有100多个四级行业。在现有的综合指数、规模指数的基础上进行细分也是一个策略，这两年最成功的产品是华安的创业板50，如今效仿它产品的越来越多。

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对于新产品，我通常会从两个角度去看，一类是监管层面定义的重点品种，一类是重点管理人申报的产品。

所谓「监管层面定义的重点品种」很好理解，就是监管已经明确发声支持的新品类，比如前两年的FOF、战略配售基金。2020年，显然就要把C位给到MOM，以及尚没有明确时间表的新三板公募。

目前基金公司已经开始积极申报MOM产品，华夏、平安、招商、鹏华都在其中，这类产品预计最快在二季度发行。

重点的管理人，指的是产品募集能力比较强，或者带有一定行业趋势性意义的产品发行机构，比如绩优的权益类管理人东方证券资管、兴全、睿远；在创新、产品类别挖掘方面值得关注的东财基金、华泰资管，等等。这些管理人准备推出的产品，体现的是管理人视角的产品布局方向。

除此外，重点的托管人，它们托管的产品也值得关注。因为基金通常有「以销售定托管」的传统，因此，一些重点托管商托管的产品也值得跟踪，比如头部的财富管理机构招商银行、中信证券等。这类机构通常更清楚客户对于产品品类的需求，那么对应的产品其实可以用来观察客户的需求。

下表是按照上述逻辑梳理过的重点产品：

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这样梳理完以后，我们就大致有了一个全年的重点品类和重点产品时间表。

大体上，资管机构或者产品销售机构在做全年的规划时，可以重点关注监管驱动的产品类别，以及客户需求驱动的产品类别。热爱买新产品的基民朋友们当然也可以关注。

而2020年的重点产品序列，可以简单归纳为：(1) 带有封闭期的主动偏股型基金，(2) 细分股票指数产品，以及(3)「类固收替代型」品种，或者叫「固收+」，如转债基金、追求绝对收益的量化策略基金，等等。除此外，也要积极关注MOM和新三板公募基金。

事实上，这几类产品反映的是公募市场近两到三年的一个中长线趋势：

一是超配股票资产，进而选择优质的主动管理人，或者指数型产品；

二是「泛基金投顾业务」驱动的基础产品序列，比如华泰、东财旗下的基金产品布局，其实一直是希望通过完善自有的产品线，来打通资产管理到财富管理之间的链路；

三是资管新规后对于固收替代品种的需求，这类产品要获取的是资管市场转型带来的机遇，用净值化+略高于传统刚兑产品的风险和收益，来承接客户对于低回撤、相对高回报产品的需求。

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总结来说，近两年公募产品条线的变革和创新屡见不鲜，背后隐藏着一些重要的趋势，比如基金管理人的产品偏好体现了行业本身的变迁，销售渠道的产品偏好体现了客户需求的变化，等等。

而公募基金产品线与大众理财的关系最密切，尤其是银行理财子公司的产品线加入以后，整个市场的生态更多元。不管对于资管机构、销售机构还是投资者来说，它都非常重要。

这就是前瞻性地观察基金公司产品布局的意义所在。