摘要：2017年以来，IPO发行较2016年明显提速。按现在的审核速度，IPO的堰塞湖似乎很快就将是过去式。2016年共227家中企于A股上市，创下自2012年以来的最高纪录。2017年1月A股IPO数达到了53家，继续保持着2016年的高速。众投邦为您带来一大波Pre-IPO优质项目，您敢接招吗？
IPO大规模开闸放水 PE回归Pre-IPO投资
A股IPO堰塞湖在此前的5年里一直是PE行业最大的困扰。从2012年的那次IPO暂停开始，IPO排队越排越长。尽管2014年至2015年曾有过一次大牛市，但堰塞湖的问题还没有来得及化解，2015年7月IPO又暂停了4个月，让问题更加恶化。2016年3月，排队名单中的拟IPO企业数达到了745家。
IPO遥遥无期，直接拉低了倚重Pre-IPO类投资的国内PE机构的回报预期。彼时，转型成为PE机构的普遍选择，不少机构选择将投资阶段前移至VC乃至天使阶段，亦有机构转向并购投资策略，或者进入定增市场。目前，投资机构从传统的Pre-IPO向VC和并购两头走的趋势越来越明显，从资金占比上看，Pre-IPO投资的比例将仅为30%左右，而并购项目将占到40%~50%，VC阶段项目占到20%左右。
不过，按现在的审核速度，IPO的堰塞湖似乎很快就将是过去式。2016年共227家中企于A股上市，创下自2012年以来的最高纪录。2017年1月A股IPO数达到了53家，继续保持着2016年的高速。如果保持现在这样几乎每天都有企业上市的节奏，乐观者预计到2017年底，IPO的堰塞湖就将不复存在。
目前的IPO政策一方面缩短了IPO周期，导致Pre-IPO投资的退出周期缩短；另一方面，IPO审核的尺度也实质放宽，这增加了Pre-IPO项目的供给。两相叠加，让Pre-IPO投资呈现出一片欣欣向荣的景象。随着IPO热，现在市场上出现了成长期的项目刻意把自己包装成Pre-IPO项目来融资的情况，以要求更高的估值或获得其他好处，但实际上并非企业有了几千万元利润就可以上市。
中企海外IPO总体放缓 赴港,A股上市“一枝独秀”
在A股市场逐步恢复以及IPO保持一定速度的同时，中企海外IPO数量增长正在放缓，但港交所仍是中企IPO的主要市场之一。据投中信息旗下金融数据产品CVSource统计数据，中企赴海外资本市场上市的脚步有所放缓，2016年仅有10家中企在境外完成IPO。而今年第一季度，36家中企在港交所完成IPO，虽然环比下降18.18%，但同比增长111.76%。
Pre-IPO投资机会初现 切莫错失
时间步入2017年，中国经济转型、改革释放新活力，人口红利尚未完全消失。虽然出口动力相对较弱，但消费和投资仍然比较强劲。对此，未来中国经济的潜在增长率仍较高。中国资本市场改革创新空间巨大，随着A股逐步转型，对企业投资价值和市场价格的判断权更多交还市场，股权投资退出环境优化，Pre-IPO的投资机会再次出现。把市场交给市场，Pre-IPO将回归到理性繁荣。
可以看到，自IPO重新开闸以来，IPO审核数次平稳提速，近期每周上会企业数量超过10家，下半年已发IPO批文超150家，上会整体通过率逐步提高。再融资规模被压缩，标准门槛提高，减轻了市场压力，从而给IPO快速发行提供了有力环境。
Pre-IPO投资逻辑--不追求热点，偏重抗周期行业
1.三大标准确订拟投企业基础判断
不同的投资机构有不同的投资逻辑，但万变不离其宗。企业愿不愿意上市，是否具备上市条件；是否具有成长性；是否具有竞争能力和优势地位，这三个标准构成投资人对拟投企业的基础判断。
2.区域特色细分行业投资机会多
首先要选定区域里的优势行业，尤其在经济发达地区，区域特色细分行业里会有投资机会。“区域里面有一个产业集群的概念，单一的某一个环节的产业，没办法成为气候，需要各方面的条件来配合协调。所以在细分领域里面，如何把握，这需要多年的积累。”
3.独立思考，不追求热点
当深入到行业里的实体企业去看，盲目追逐热点，会有很多惨痛的教训：2012年前后，中国光伏产业遇到了很大问题。2011年，处于崩盘的前夜，但仍然有大量的资本介入，当时九鼎也不可避免的参与。事实上缺乏了一些独立的判断和冷静的思考，大家容易去跟风，不会去考虑不好的，或者说即将爆发的风险点。
4.关键要领--拉长周期看项目
提及IPO节奏的加快，最近几乎每天都有投资人懊悔，当年没投的项目顺利过会时，然而，当你回过头来想，即时企业当时不错，但遇到IPO关闸，有些企业错过了好时机而沉沦。所以拉长一个周期来看，才知道这个企业是否优质。现在上市的，未必就说明当时选择不投是错误的，投资还是要放眼一个中长期来看，选择抗周期的行业。
为何投资Pre-IPO？IPO上市，VC/PE回报率超4倍
2017年一季度共79家具有VC/PE背景的中企完成上市，共234家VC/PE组织基金完成账面退出，算计账面退出报答214.56亿元，与上季度比较降低显着（降幅达79.98%），同比上升426.76%；均匀退出报答率为4.13倍，环比上升92.53%。全体而言，以IPO发行价核算，本月VC/PE组织经过IPO完成的账面报答规划呈现骤降，但均匀退出报答率呈现显着增加。
众投邦平台涌现众多Pre-IPO优质项目
2017年中国进入IPO爆发年，加上证监会关于“IPO扶贫绿色通道”等利好消息铺面而来，对于蠢蠢欲动地想要IPO的企业来说，真是皆大欢喜呀！然而，众投邦一直以来专注于新三板和上市资产的股权投融资平台，通过多年深耕细作为200家新三板或拟挂牌企业完成股权投融资，其中也涌现出众多优质Pre-IPO项目，将于近1~2年完成IPO申报，需要详细了解该批优质项目的朋友，可登陆众投邦平台关注。
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近期这些拟IPO优质项目均有打算通过转板或者直接IPO形式完成逆袭蜕变，把握国家IPO利好政策时机。众投邦作为第三方中介平台，现携一大波Pre-IPO优质项目来袭，您敢接招吗？
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