2018.3.7
五期D24：财务结构=那根棒子，越高越好（小结）
学习了第四模块“财务结构”的两个指标，今天对此部分做复盘和小结。
这个部分我们通过两个指标来判断一家公司是否存在破产危机，分别是：
（1）负债占资产比率------那根棒子！（公司的股东对公司有多大的投资力度；公司对外的负债多不多；）
（2）长期资金占不动产及设备比率------以长支长！（有没有发生拿短期资金支付长期投资这种致命的危机。）
先回顾下“那根棒子”和“以长支长”的概念：
一、概念
1、负债占资产比率------那根棒子！
“那根棒子”公式：
负债占资产比率=负债/资产
棒子位置的高低：
（1）体现了公司负债占资产比率的大小，是否会有破产危机！
（2）表现出公司股东的偏好，是否对这家公司经营状况和前景认可！
2、长期资金占不动产及设备比率------以长支长，越长越好！
“资产负债表”上的科目不是随便乱摆的，而是按照它们各自转换为现金的速度来排序的。
容易变现的放前面，不容易变现的放后面。资产如此、负债亦如此！
“短期资产”对应“短期负债”，“长期资产”对应“长期负债”。
“以长支长”公式：
长期资金占不动产、厂房及设备比率=（所有者权益（或股东权益）合计+非流动负债合计）/(固定资产+在建工程+工程物资)
分子为右边的上下两项加起来的“长期资金”，是一笔可以供公司使用很长时间的钱。
分母为“不动产、厂房及设备”，是长期资金的去路。
不用死记硬背公式，简单记忆即为“以长支长”！
在经营个人家庭或公司过程中，最不可犯的错误就是“以短支长”，也就是用右边的“短期负债”去支付左边的“长期资产”。
公司层面：用高利贷的钱去投资设备、厂房这些长期资产，最终一定会造成企业破产！！
个人层面：用信用卡去买房！用短期资金去应付长期生活所需，非常危险、极其致命！！
二、判断指标
1、那根棒子：
（1）、经营稳健的公司，棒子一般都<60%！股东出资多，不需要问银行借很多钱，股东认可公司经营，并看好前景。
（2）、最适的资本理论：棒子在中间，股东和银行各出资一半。
（3）、下市破产的公司，棒子一般都>80%，位置非常低！
2、以长支长、越长越好：
“以长支长”指标要>100%，分子大于分母，也就是长期资金大于长期资产，越长越好！
任何一家稳健经营的上市公司，都不会发生“以短支长”这样的致命危机，所以一旦看到比率小于100%，一定要多堤防个心眼。
三、两个指标的权重比例
这两个指标在“财务结构”中的权重为各占50%，同样重要！
四、分析
1、负债占资产比率------那根棒子
（1）财务结构是一个动态的概念。阅读财报时就要结合“盈利能力”的几项指标，将报表关联起来看。
（2）如果棒子位置偏高，意味着股东自己出资较多，通常都是赚钱的企业，毛利率、营业利润率等指标都比较优秀。
（3）如果棒子位置偏低，意味着外债较多，先复核公司手上现金多不多，再看盈利指标。
如果外债很多，手上又没钱，则风险很大！
补充说明：金融保险业是高度杠杆的特殊行业，它们不适用上述财务结构观念。
2、长期资金占不动产及设备比率------以长支长
无论是企业还是个人，要学会“以长支长”，千万不能“以短支长”，那样太危险！
五、财报的阅读顺序
如果一家公司的财务结构不佳，我们需要按照下面的顺序，交叉验证这是不是一家真正值得投资的好公司：
1、毛利率：这是不是一门好生意？
2、营业利润率：有没有赚钱的真本事？
3、现金：财务结构差，那手上的现金能撑多久？
六、小结
