今日导图：
一、概念
一家公司的财务结构主要从两个指标进行判断：负债占资产比率和长期资金占不动产及设备比率
长期资金占不动产及设备比率 ：可以理解为一家公司是否具备以长支长的能力！
那什么是 “以长支长”？
对于资产来说，根据其流动性彭凡说其流动性排序，把容易变现的成为“短期资产”，把不容易变现的成为“长期资产”
对比个人资产负债，更容易理解公司称面的资产神负债表
举个例子：老王在银行有存款100W，遇到事情需要急用，他从银行大额提款最多交点手续费。
但如果是将老王的车子、房子马上变现，最大的可能就是贱卖，100W有可能只上下80W，甚至50W!
因此，对于个人而言，最容易变现的当属手上的现金，而房子、徒弟这些都不太好变现，最难马上变现的是“个人的对资产的投资，投资自己”。
对公司而言，现金、应收账款变现速度最快，无形资产最慢。
个人负债部分也是一样的道理：“短期负债”放在前面，比如“欠人的钱”需要马上还，放在最前面；“车贷、房贷”这种长期负债放在最后。
有了资产、负债的流动性概念后，我们就理解“资产负债表”上的科目不是说随便乱摆的，而是按照他们各自转换为现金的速度来排序的。
因此：“流动性越高的科目，折价率越低；流动性越低，则折价率越高。”
举个例子
（1）公司层面最典型的案例是有些公司向扩建工厂快速增加效益，问高利贷借款去购置厂房、设备这些长期资产。
但是没想到，新厂新设备都见好卖好了，效益却没有达到理想指标，短期内的钱无法偿还，公司的资金链会瞬间崩溃，这是典型的以短支长而导致破产的例子。
二、公式
（1）分子是“长期资金”
长期资金包括：
a、资产负债表的右侧上部偏下部分是“长期负债”，也就是不用短期内要还的外债；
b、还有下面的：“股东权益”，这也是笔长期资金，因为股东不会抽银根。
所以，右边的上下两项加起来就是分子“长期资金”，是一笔可以供公司使用很长时间的钱。
（2）分母“不动产、厂房及设备”
顾名思义，这些都是短期不能变现的资产，使长期资金的去路。
实际计算的时候：
分子“长期负债+股东权益”就是财报中的“所有者权益合计+非流动负债合计”；
分母“不动产、厂房及设备”就是财报中的“股东资产+在建工程+工程物资”。
我们可以简单的记为“以长支长、越长越好”，说的就是用长期的资金去做长期的事，而绝对不能用短期的资金去干长期的事。
三、实例计算
还是以长江电力为例：
分子=所有者权益合计+非流动负债合计=1285.26+1082.58=2367.84
分母=固定资产+在建工程+工程物资= 2617.82+56.88+0.91=2675.61
长期资金占不动产及设备比率=（所有者权益合计+非流动负债合计）/(固定资产+在建工程+工程物资）
=2367.84/2675.61=88.5% 与财报说一致。
四、指标判断
“以长支长、越长越好”指标要>100%。分子大于分母，也就是长期资金大于长期资产。
任何一家稳健经营的上市公司，都不会发生“以短支长”这样的致命危机，所以一旦看到比率比率小于100%，一定要多提放，留个心眼？！！长江电力 2016年长期资金占不动产及设备比率88%，要注意？！
五、A股龙头财务指标分析
先看看从去年年初到现在A股龙头的固件进行更新，这几家公司2017年1月-2018年3月1日的平均涨幅超过100%！
再来看看这几家公司的长期资金占不动产及设备比率指标，无一例外，全部合格，有的甚至超出指标很多。
所以估值都是虚的，价值才是最重要的！
