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解读“财务报告”第五节

前面四节，我们把资产负债表中的流动资产涵盖的科目阐述了，并针对每一项科目去识别公司的危险。当然，这只是从一个点去看，不足以全面看清公司的真实情况，相信在整个财报解读系列完成后，你会有一个比较全面的认识。

接下来，我们会继续探讨“非流动资产”中的所有子科目。

（一）可供出售金融资产

指的是公司可以出售，但现在还不决定卖的那部分金融资产。

举个例子：债券

1、打算在一年之内卖掉的债券，就放进“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产“科目。（属于流动资产科目）

2、打算持有到期的债券，放进“持有至到期投资”科目。

3、如果短期没打算卖掉，同时也没有打算持有到期，债券就会放进“可供出售金融资产”科目。

以上三个科目，对同一笔金融资产，只是区别于持有期限不同而已。

如上图，海天味业的可供出售的金融资产仅有10万元。

在年报中搜索“可供出售金融资产”：

跳转到106页，海天味业的可供出售金融资产是广发银行的股份

跳转到80页，对可供出售金融资产的概念划分：

1、非衍生金融资产，如股票、债券、基金等原生金融资产。

2、衍生金融资产，如股指期货、股票权证等原生金融资产基础上发展出来的金融资产。

上图，海天味业划分可供出售金融资产（第一个红色框），包括：

1、被确定为可供出售金融资产的原生金融工具；

2、没有放进“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产”与“持有至到期投资”两个科目的金融工具；

权益工具指的是股权、股票、认股权证。

对公允价值不能可靠计量的可供出售权益工具，指的就是股权。如上图蓝色框，股权确定初期金额后，以后按成本计算。

第二个红色框：

表明除了股权外的金融工具，确定初期金额后，以后按市场价值计算。

绿色框内容：

减值损失，指“可供出售金融资产”因某原因，导致价值低于成本价，且可预见的未来，其市场价值无法回到成本附近。需要计提资产减值损失。

货币性金融资产，可以理解为现金或准现金。

汇兑差额，指因汇率变动导致的盈亏。

当期损益，指当期利润的盈亏，要增加或减少，算入当期利润表里。

绿色框内容表述为：

1、“可供出售金融资产”的资产损失计入利润表，进入“资产减值损失”科目，减少当期利润；

2、外币现金或准现金，因汇率变动造成的盈亏，计入利润表，放进“财务净收益”增加或减少当期利润。

（1）通过“可供出售金融资产”识别公司风险

注意一下这种情况：

某种金融资产浮亏较大，但没有进行“资产减值损失”处理。

不过某些情况下，金融资产的公允价值变动较大，产生较大浮亏也正常

此情况下，需要作出判断：

1、这种浮亏是暂时还是长期，影响浮亏的根本因素是否变化；如果是暂时的算正常；如果长期，可能是公司有意不进行“资产减值损失”。因为，一旦进行“资产减值损失”，将减少当期利润。

（二）持有至到期投资

一般指债券，包括二级市场上的国债、企业债券、金融债券等。

海天味业的“持有至到期投资”金额为0，优秀的公司这个科目基本为0，即使有也很少。

债券是收益率很低的投资，一般公司很少持有到期，一般放在“可供出售金融资产”，随时卖掉。

（1）通过“持有至到期投资”识别公司风险

1、债券发生的资产减值，在后期减值迹象消失，是可以回转，公司可以利用此来操控利润。

比如，把本期因“公允价值变动”造成的浮亏进行“资产减值损失”，减少本期利润，后期进行“资产减值损失”转回，增加当期利润。

若某公司前期计提金融较大的“资产减值损失”，分析是否操纵利润行为。如果有，即淘汰。

2、“持有至到期投资”的金融资产是可以被划分到“可供出售金融资产”。

重新分类后，金融资产的计量从“摊余成本计量”变成“公允价值计量”。

采用“公允价值计量”后，市场价值与成本价的差额，将被计入资产负债表中的股东权益部分的“其他综合收入”科目。

记住：任何会计政策的变化，都是值得重视，需要分析公司调整后带来哪些变化。

（三）长期应收款

指公司融资租赁产生的应收款项和采取递延方式分期收款，实质上是具有融资性质的销售商品和提供劳务等等，经营活动产生的应收账款。

对应起来的是“长期应付款”。

一般是单品价值很高的公司，才有“长期应收款”。比如三一重工的“长期应收款”，主要由“应收设备款”构成，通过融资租赁产生的。

什么是“融资租赁”

举个例子：A公司想购买三一重工的重要设备，价格100万，但当前A拿不出来100万，于是与三一重工签一份融资租赁协议：

A公司每月付三一重工2万租金，三年后三一重工，以40万将设备卖给A公司。A为此总付款112万.设备原价100万，多付的12万就是三年的利息，这就是“融资租赁”。

什么是递延分期付款

比如，购买30万的汽车，现在付了15万，还有15万向汽车金融服务部借款。然后每月还款付息，这就是“递延分期付款”。

（1）通过“长期应收款”识别公司风险

除非公司的商品价值特别高，如重型机械、高档汽车，否则一般情况下“长期应收款”金额应该为0，才是合理的。

单品售价不高，但此项却很高，该公司是有可能从事变相房贷行为。此类不专注主营业务的公司，难以成为优秀公司，请果断放弃。

（四）长期股权投资

指持有其他公司等于或大于20%的股份比例，可对其持股公司经营产生重大影响或绝对影响的股权投资。

如持股比例小于20%，一般会被放进“可供出售金融资产”科目。

以上分别是海天味业“合并资产负债表”与“资产负债表”的“长期股权投资”科目：

说明海天味业母公司及其子公司没有对外的“长期股权投资”；而母公司对其子公司投资了3.07亿元。

再看看海天味业控股的子公司，扩张效应：

“合并资产负债表”总资产134.64亿元，“资产负债表”总资产112.34亿元。

所有子公司的总资产=134.64-112.34=22.3亿元，也就是说，母公司花费3.07亿元的投资，撬动22.3亿元的资产规模，扩张效应很明显。

结论：海天味业子公司整体经营良好。假设花费3.07亿元，撬动2亿元资产规模，就说明子公司经营状态很差，处于亏损情况。

再看看资产负债表中：

2016年比2015年，增加0.18亿元。这表明2016年，海天味业要么新成立子公司，要么给原来子公司增资。

在财报中搜索“长期股权投资”

2016年，新成立子公司“前海天益”，投资额为2千万。

（1）通过“长期股权投资”识别公司风险

股权交易价格明显过高或过低时，公司有操作利润的可能，可能是公司的利益相关方伪装非相关方，与公司交易，虚增利润。

举例子：

甲公司净资产1亿元，上市公司购买甲公司70%股份，公允价值应该为7千万。如果上市公司花了1亿元。多出的3千万，就会放进上市公司资产负债表中的“商誉“科目。

如果上市公司只花了5千万，那么差额2千万就放进合并利润表中“营业外收入”科目，增加上市公司当期利润2千万。

（五）投资性房地产

一般指公司不以自用为目的，为了赚取租金或资本增值而持有的房地产。

海天味业的投资性房地产为0.053亿元，占总资产0.04%，可以忽略不计。同时侧面说明，其专注主营业务。

除了专门从事房地产投资的公司，该项目不应该金额太大。

在财报中搜索“投资性房地产”

海天味业采取成本计量，根据房地产的使用寿命、残值率按年提折旧。国家规定最低的折旧年数是20年，如果选择更长的年数，每年折旧就会减少，当期利润减少得越少，当前利润就会增加。

利润好的公司，选择最少的年限，可以降低每期利润，减少纳税额。

其实“投资性房地产”或“固定资产”之类的资产计提折旧，只是公司账面的损失，实际上公司没有损失，反而可以抵扣部分税收，实际利润还增加了。

上图，海天味业累计折旧810万，剩余账面价值531.4万。实际上计提810万，公司并没有亏，变成实实在在的利润，且不用纳税。

什么是残值率？

指的是投资性房地产报废的时候卖出得到的钱与购买时的价格相比。

举个例子：

1000万买的房子，残值率为10%。代表20年后处理卖掉能得到100万，这是会计的预估。

在实际的生活中，可能还会卖到5000万。所以一些“投资性房地产”占总资产占比较高，且采用”成本模式”计量的公司，可能会有彩蛋。

除了，采取“成本模式”计量，还可以用“公允价值”计量。会计规则：“成本模式”计量可以改成“公允价值”计量，但“公允价值”计量，不可以改成“成本模式”计量。

以“公允价值”计量，不用再计提折旧。直接将“投资性房地产”当期的“公允价值”变动，计入合并利润表的“公允价值变动收益“科目，增加或减少当期利润。

因“公允价值”变动增加或减少的利润，不用纳税也不能抵扣税。

（1）通过“投资性房地产”识别公司风险

敲黑板，注意以下两种情况：

1、折旧年限远大于20年

国家规定最低年限是20年；年限越长，计提折旧额就越少，就会增加当前利润。因此，有公司可能通过延长折旧年限来虚增利润。

2、采取“公允价值”计量的

比较两家公司利润时，尤其是房地产公司，要注意“投资性房地产”的计量方式是否一致，不能简单看利润总额。

由“成本模式”改为“公允价值”计量，属于会计政策改变。注意任何会计政策的改变都需要重视，找不出合理的解释，就认为其存在问题，如是否有虚增利润的嫌疑。

（第六节，待续…..)

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