今天从资产负债表的几个指标，扒一扒安琪酵母有什么猫腻。

从偿债能力和生意特性两个方面看：

一、偿债能力

1. 短期偿债能力

①流动比率=流动资产/流动负债    1-2左右比较好

流动比率越高，公司资产流动性越好，短期还债的能力越强

②速动比率=速动资产（流动资产-存货）/流动负债   1左右较好

企业流动资产中可以立即变现的资产偿还流动负债的能力

速动资产=流动资产-存货

③现金比率=（货币资金+有价证券）÷流动负债

现金比率（cash ratio）是在企业因大量赊销而形成大量的应收账款时，考察企业的变现能力时所运用的指标，现金比率现金是指库存现金和银行存款，短期证券主要是指短期国库券。现金比率越高，说明变现能力越强，此比率也称为变现比率。此外，还可以用存款周转率、应收账款周转率等作为补充反映企业短期偿债能力的指标。 

速动比率：从上图可以看出安琪酵母的速动比率都在1以下，十年均值才0.41， 速动比率倾向于更快速的偿还流动负债的能力，维持在1左右合理，这样看来安琪酵母的短期偿债风险大，相比四家同行来看，量子生物具有很高的优势。

现金比率：从上图可以看出安琪酵母的在2011年较高，十年均值在18%左右，现金比率越高，说明变现能力越强，安琪酵母在变现能力上优于中粮生化较低于梅花生物，量子生物在现金方面就特别好，在2010-2012年还有倍数的增加。

流动比率：从上图可以看出安琪酵母在2010.2012.2017三年的流动比率大于1，十年均值在0.9，其实这样看来偿还流动负债的能力较低，流动比率是衡量公司偿还流动负债的能力，维持在1-2左右合理。相比同行安琪酵母优于中粮生化、梅花生物，量子生物的流动比率就很突出。

小结：从三大比率可以看出安琪酵母的短期偿债能力较低。

2.长期偿债能力

①资产负债率=总负债/总资产  

如果一家企业的负债主要是应付票据和应付账款，哪资产负债率高不能说不好，相当于免费占用了别人的资源；如果是短期借款数额巨大，公司的资产状况很堪忧！

②产权比率=负债总额/所有者权益总额

是指股份制企业，负债总额与所有者权益总额的比率，是为评估资金结构合理性的一种指标。

一般来说，产权比率可反映股东所持股权是否过多（或者是否不够充分）等情况，从另一个侧面表明企业借款经营的程度。这一比率是衡量企业长期偿债能力的指标之一。它是企业财务结构稳健与否的重要标志。该指标表明由债权人提供的和由投资者提供的资金来源的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。产权比率越低表明企业自有资本占总资产的比重越大，长期偿债能力越强。该指标作用与有形资产净值债务率相似。

资产负债率：一般情况下：大于60%，资产状况不佳，从上图可以看出安琪酵母十年均值在43%，资产状况较好，同比其他三家可以看出，在资产状况方面表现都尚可。

产权比率：产权比率越低表明企业自有资本占总资产的比重越大，长期偿债能力越强，从上图可以看出安琪酵母十年均值在93.91%，在长期偿债能力明显优于中粮生化、梅花生物，量子生物在这点表现很突出，十年均值在13.88%。

小结：从资产负债率和产权比率可以看出安琪酵母的长期偿债能力还好。

二、生意特性

①重资产占比

重资产，经济学术语，是指企业所持有的例如厂房原材料等有形的资产。重资产公司指以较大的资金投入，获得较少的利润回报，利润率较低。产品更新后需要更新生产线，资产折旧率高，如大多数机械制造企业。

②净营运资本

净营运资本是企业流动资产总额减去各类流动负债后的余额。反映由长期负债融资负担的流动资产的数额。由于长期资本投资项目在进行过程中必然涉及短期资产如应收账款、存货的增加，项目结束时占用在这类资产上的投资得以收回。因此在估算每期现金流时，这部分用于新增流动资产的投资必须加以考虑，从而更加客观地反映项目的现金流情况。

③有息负债率=有息债务/负债总额

有息负债率是指企业负债当中需要支付利息的债务占总资产的比率。

企业负债当中需要支付利息的债务占总负债的比率

反映企业举债成本的科目，这个比率越低，证明企业举债成本越低，相对来说利润也就会提高

净营运资本：从上图可以看出安琪酵母的十年均值是6.98，这样看来长期负债融资负担的流动资产数额高于其他三家同行。

重资产占比：从上图可以看出安琪酵母的十年均值是77%，这样看来安琪酵母的重资产占比挺高。

有息负债率：从上图可以看出安琪酵母的十年均值是35%。同比其他同行低于中粮生化、梅花生物，高于量子生物，比率都在30%以上，企业举债的成本一般。

小结：从生意特性看3项指标可以得出净营运资本有一定优势，有息负债率一般，重资产占比较高。

总结：通过分析安琪酵母偿债能力和生意特性的一些指标可以知道：安琪酵母短期偿债能力较低，长期偿债能力一般，生意特性的三项指标除了净营运资本其他没有明显优势。