奥地利学派认为，经济周期的起源是政府过度发钞。
政府抵不住诱惑过度发钞的原因有很多，最根本的一点，就是它需要花钱。但政府自己不能挣钱，它只能通过收税，借钱或者自己印钱的办法，来增加自己手上的钞票。
征税和借钱基本上都得别人答应才行，印钱就不用，所以政府总有过度发钞的冲动。政府多印了钱，通过政府部门或者银行系统把钱注入经济体以后，整个社会货币流通量就增加了，钱多了。
在短期内，由于钱多了人们借钱就容易了，借钱所需要付的利息就下降了，利息下降本身就发出了一个信号，那就是未来商品变得值钱了。
我们在讲利息理论的时候讲得很清楚，利率是衡量人们耐心的一个指标，利率越高耐心越低，利率越低耐心越高。真是利率如果下降，那就意味着人们觉得未来的前景更加明朗，期货在今天看来就越值钱，于是人们就会觉得投资未来是有利可图的。
也就是说，政府通过大量发钞造成的一个影响，是产生了一个并不真实的利率下跌的过程，而利率下跌会诱发人们增加对未来的投资。
一开始，社会就会出现一种欣欣向荣的景象，人们制定长远的规划，筹措大笔的资金，雇佣那些本来不会雇佣的劳动力，摩拳擦掌准备大干一番。
但不要忘记，这个时候政府增发的货币，也悄悄地像蜂蜜一样，向社会，向整个经济体的每一个角落慢慢地渗透。尽管这需要一定的时间，但每一个人都感觉到，货币增发的那天还是会到来的。慢慢的，人们感觉到物价开始飞涨了，原来挺好挣的钱，即使挣了也买不到原来能买到的那么多东西了。人们最后真切地感觉到，通货膨胀来了。
这时候，政府就会遇到一个俩难的选择；要么继续增发货币，对通货膨胀袖手旁观，对民众的抱怨充耳不闻；要么就是得多少顺应民意，对增发货币的步伐放缓，甚至停住增发货币的步伐。
事实上，没有任何一个社会能够忍受日益恶化的通货膨胀，政府迟早要采取行动，收缩货币的发行量。只要那一天到来，当初人们制定的那些长远规划，就找不到足够的资金来维持了，资金链断裂了，泡沫破灭了。
