2017年，绝对是值得铭记的一年。我终于看到了财务自由之路的方向，不断前进。我花了很多时间去学习，通过了CFA二级，在喜马拉雅上听了陈志武和薛云奎教授、夏春博士、徐建明、钱老师等大咖的课程，还在网易云课堂上跟力哥学，甚至去听了很多人觉得不靠谱的孙宇晨以及牛散秘笈，更从罗辑思维、冬吴同学会等非专业财经节目中吸取知识。当然，最重要的是继续跟随桂老师和伙伴们一起精进。学院派、草根派、传统经济学、行为金融学、估值、量化，学得越杂，越发现了投资无定法，是一门人生大学问。这一年里，我改变了很多看问题的视角，理解了几个特别重要的概念，感觉到自己慢慢地接近“第一性原理”。谨以这篇作为我的理财年终总结。
一、理财VS投资VS投机
如果说投资就是投未来，理财就是理现在！今年初有一位在北京有两套房的朋友居然找我借10万元给父亲看病，突然发现很多伪中产都有非常严重的流动性危机。如果纯粹从投资的角度，前些年把所有的钱都拿出加杠杆买房的确是个非常明智的选择，但是投资的目的是什么？不就是为了让家人和自己过上更好的生活吗？今天都过不下去了，明天还怎么等到太阳？所以，理财这事更值得学习，消费要理性也要不吝啬，保险要舍得投入，甚至包括就业、婚恋、置业、移民、养老和遗产规划等，投资只是其中的一环节。而且投资不必亲力亲为，完全可以交给专业人士打理。
说到投资，几乎每隔一段时间就会看到“投资”与“投机”的争论，比如A股就是投机市，美股才有投资价值；又比如，买茅台是投资，买乐视就是投机。其实是投资还是投机，取决于你个人对“成功概率”和“预期收益率”的认识。如果你对某行业历史和未来有深刻的理解，对公司的财务报表有深入的分析，对股价有合理的预期，认为股票90%会上涨到自己的估值，预期收益率40%，那么期望收益为36%，这就是投资。如果只是因为某老师的推荐，因为K线图的变化就买入，不知道这公司值多少钱，这个“成功概率”说多了就是50%，要么涨要么跌，预期收益率更不可测，这就是投机。
举个例子，打新股是不是投机？今年新股平均中签率仅为0.03%，似乎“成功概率”很小，但是今年新股上市后的“预期收益率”很高。假设你全年持有两市市值各一万元，并且全勤参与今年以来的新股申购，对于所获新股简单采取打开涨停即卖出的交易策略，以上述方法分别计算其申购预期收益，折合年化收益率高达18%！意识到这点，我今年5月份开始就坚持打新，中签两次，可以说是意外之财而又在情理之中。
人是复杂多变的，一个人可以又投资又投机。但是从长期来看，投机会破坏你的心态。比如今年桂老师就很后悔给大家推荐了万科，尽管它在短期内上涨了很多。万科也是我今年的十大赚钱股之一，我当初买它也仅仅是因为在香港上市的恒大、碧桂园股价大涨，而万科几乎没有怎么上涨，这个理由其实就是投机心态（参考理财心得11）。当人喜欢上赚快钱以后，就很难踏踏实实地耐心等待时机。今年我的换手率明显过高了，比如A股十大牛股之一的海康威视，就没有拿稳，丧失了更多的盈利。
二、盈利性VS安全性VS流动性
从资产配置的角度，我对所有资产类型的“三性”也有了深刻的认识。一般来说，“高收益伴随高风险”（这话不能反过来说哦！），所以可以简单地通过盈利性就能把资产的风险等级划分出来，我用的是六个等级，也可以合并成“低中高”三类。根据我个人的财务状况和风险偏好，我给自己设置的资产配置比例是30%-35%-35%。从流动性方面考虑，低风险的几乎全是高流动性（3天可取现）的产品，其次是高风险的股票基金，反而是中风险的P2P产品期限在6个月至1年，流动性最差。这样，我基本上实现了“财务保障”（可以半年不工作维持正常开销），“财务安全”（可以按照8%年收益维持正常开销而不动用本金），正式迈入了追求“财务自由”（可以按照8%年收益维持梦想中的开销而不动用本金）的道路。
我的本职工作就是银行风险管理，经常看公司的财务报表，一直使用个人的“资产负债表”来管理自己的财务。但今年我才意识到，我忽略了一个“表外”资产，那就是我的人力资本，也就是我的工作。很多人花了大量时间在投资理财上，却不认真做好自己的工作，其实是个巨大的误区。今年我把工作和投资很好地结合在一起，从人力资本到财务资本均有提升（参考投资复盘1）。尽管有些人认为应该投资自己熟悉的公司，从分散投资的角度，我决定今后不再直接投资银行类股票。这既是因为我不想让自己的人力资本和财务资本过于集中，也是因为作为银行员工要规避内幕交易，也是一种道德约束。
三、基本面VS技术面VS估值面
最后简单说说自己在投资“三面”上的理解升级。以前老是想着“消息面”，其实今年看来所有对好公司的利空消息都是一次绝佳的投资机会，比如人民日报批评王者荣耀，茅台提示风险，所以今后还是要继续学习行为金融学（参考理财心得18），更好地利用“消息面”。另外，此处的“技术面”也并非是K线图指标，今年我刚涉足量化投资（参考理财心得19），也许明年我能用点“技术”手段来证明一些指标有用与否。
这个九宫格里，今年做的比较好的是对家电行业和公司基本面的分析，同时也学到了一些估值方法（参考理财心得2），使美的成为了我继某新股今年最赚钱的股票（参考理财心得7）。展望2018年，我还有许多要学习的东西，特别是对宏观的研究。在无风险利率要下降的情况下，是否投资者的风险偏好也会上升，从而能提升股票的市盈率？（参考理财心得1）在国家布局上是否坚持沪深港美?在行业上，是坚守苹果概念（参考理财心得16）还是特斯拉产业链（参考理财心得17），抑或是发现中国的苹果和特斯拉？我会慢慢地发现答案。
最后祝大家新年愉快，2018一起跃迁！
