杰西·利弗莫尔是华尔街历史上最高深莫测的人物。这位优雅严谨的新英格兰人，是美国资本市场早期最著名的投资者之一。在长达48年的投机生涯中，他数次赚取巨额财富，又四次破产。他像独狼一样靠做空大赚其钱，被称作“华尔街大空头”。

我们今天介绍的这本书《股票大作手回忆录》，是金融圈人士的必读书籍。1923年首次出版以来，它不仅揭示了利弗莫尔传奇人生的秘密，也为他镀上了持久闪烁的光芒。它也成为一个世纪以来，投机者们最爱的故事。

1对赌行的“投机小子”

1877年，杰西·利弗莫尔出生在距离波士顿40英里的一个贫瘠农场。这个排行第三的孩子，天资聪颖，5岁就学会了阅读报纸。尽管他的母亲曾经决心要给他“更精致的生活”，他的父亲却是个实用主义者。14岁时，父亲让他辍学回农场干活。年轻的里弗莫尔拿着行李，独自离开了家。

他的第一站是波士顿。利弗莫尔看上去比实际年龄大6岁，他得以成为一家对赌行抄写股价行情的小弟，周薪5美元。对赌行，是场外对赌股价变动的投机商号，并不真正买卖股票。在那里，利弗莫尔第一次看到行情电报机。每当纸带信息传递进来，坐在营业厅的行情收报员就扯着嗓子，大声喊出来。利弗莫尔要立刻把股票的最新报价，抄写到一块巨大的黑板上。

有数字天分的利弗莫尔，很快学会了如何阅读“纸带信息”。他开始写交易日记，在数字之间寻求某种规律，并意识到股价的涨跌不是随机的。最终，里弗莫尔用很小的金额参与一次投机。15岁，他投入了5美元，买了生平第一支股票，赚了3.12美元。接连几个星期，他在投机商号里赚到的钱，远远超过了收入。

根据趋势变化而交易的利弗莫尔，总是赢家。这引起了对赌行老板的注意，他们一次次驱逐了这个男孩。即使他戴上胡须乔装打扮，也被认了出来。最终，波士顿全体投资商号的老板们决定，永久禁止他踏足一步。此时，利弗莫尔已经赚到了10000美元。

2 不要失去你的头寸

1899年，利弗莫尔为挑战自己去了纽约。他沿用对赌行的玩法，进入了纽约证券交易所做交易。现实却告诉他，完全行不通。在一次灾难性的损失过后，里弗莫尔失去了本金。

利弗莫尔发现自己搞不清楚“场外股价赌博”与“投机”的区别。幸好，七年来读行情变化表的经验和天赋，帮他靠小笔的盈利生存下来。他过上了自律的生活：开市前一个小时，他就开始研究股市行情；每天上午10点到下午3点做交易，之后才开始享受生活；他从不熬夜，常常在十点以前睡觉。

每天出没在富勒顿经纪行，利弗莫尔发现了一个与众不同的老家伙。他叫帕特里奇，胸肌很厚，下巴放在胸上，背地里人们称他“老火鸡”。每次有人劝说老火鸡卖掉某种已经获利的股票时，老火鸡都说，“你知道这是个牛市，如果我现在买了股票，就会丧失我的头寸”。

利弗莫尔反复琢磨，终于理解到了真正的含义：赚大钱不能只看个股波动，而在于评估整个故事行情和走势。认识到了这一点，让他在投机上有了长足的进步。

很快他就迎来了第一次巨大的成功。1906年利弗莫尔正在亚特兰大度假，他偶然走进一家对赌行，发现除了太平洋联合集团以外，其余的股票都在上涨。他忽然产生了一种“莫名其妙的直觉”，要卖空太平洋联合的股票。他立刻卖出了5000股。

巧合的是，几乎同时，旧金山发生了地震，太平洋联合作为一家铁路公司遭遇重创。在股市尚未暴跌之前，利弗莫尔再次抛出5000股，接着又抛了1万股。等他平仓的时候，他已经赚了25万美元。依靠通盘考虑，而非只抓住个股，让他赚到了有史以来最多的一次。

3 当了一天的国王

1907年10月24日，利弗莫尔迎来了最刻骨铭心的一天。他精心策划的交易活动有了一个重大成功的结局：一天之内，他的盈利超过了100万美元。用他的话说，“我终于圆了一个狂野的梦，当了一天的国王”。

那是华尔街历史上第一次钱荒。10月上旬的一天，在银行上调了新利率之后，想要从银行贷款的人忽然发现，没有钱了。华尔街的几大证券交易所为了拿到现金，甚至陪人虎视眈眈地守在交易大厅的货币池附近。只要有钱拿出来，他们就立刻扑上去。

这种情形愈演愈烈，直到最可怕的一天终于来了。10月24日，到期的贷款该还了，每个人都想借钱以解燃眉之急。没有现金，股票经纪人就必须立刻抛出股票。市场出什么价，他们就只能卖什么价。

那一刻，市场上连一块钱也没有。利弗莫尔从散布在人群中的经纪人那里得知，此时买空，将会引发猛烈的恐慌。所以他转过头，以非常低的价格买入了六家著名公司的股票各1万股。摩根先生甚至委托他的朋友，劝说利弗莫尔不要再抛售任何股票。

利弗莫尔在书中坦承，他从未打算通过摧毁市场，赚取暴利。他认为在这种时刻还要把股票塞给缺钱的人，“简直是持枪抢劫”。他信守了承诺，此后9个月都没有买空任何股票。

而恐慌中的大笔抄底，让利弗莫尔在当天收市时就赚到了100多万美元。但他认为自己最大的收获不是金钱，而是“彻底摆脱了赌博游戏，学会了如何理智地交易”。

4从百万富翁到宣布破产

之后，利弗莫尔努力发展交易体系。他最重要贡献是研究行情走势，“等行情走势上涨时再买，走势下跌时再抛”，这就是“突破而作”的趋势法则。利弗莫尔的这个发现，让他成为职业交易者这个行当里，开山立派的祖师爷。

然而，当上百万富翁不到一年，利弗莫尔就赔掉了手里所有的钱。最惨痛的交易教训，是他被一个非同寻常的人物影响，做出了与他的交易体系完全相反的决策。

利弗莫尔的这次滑铁卢，源自“棉花期货大王”帕西托马斯的一次登门拜访。谈吐风趣见多识广的帕西托马斯是他见过的“最具魅力的人”。两人聊到对棉花期货的判断，托马斯主张做多，利弗莫尔主张做空。遗憾地是，托马斯用截然不同的研究方式和清晰思路，说服了利弗莫尔。

这场会面，对利弗莫尔产生了灾难性的影响。令他在真刀真枪的交易中，变成了“一个托马斯式的人”。他明明感觉到不对劲，却还是违心地买入棉花和小麦，加大头寸。如同走火入魔一般，他在赢利的时候不卖掉，在赔钱的时候却疯狂买进。

最终，他不仅赔掉了百万美元，还经历了一段长达7年的低谷期。没有本金的他，即使看见了机会，也只能眼睁睁错过。1914年利弗莫尔拍卖了游艇，背着100多万美元的负债，住进了一家公寓旅馆。他破产的消息，成为纽约时报的头条新闻。

虽然1916年，利弗莫尔再次凭借东山再起，并在1929年的金融危机中赚到1亿美元。他意识到了自己也具有人性的弱点，他说，“一个交易者也许有自己的思想和独立思考的习惯，然而也容易被说服力强的人征服”。

从此以后，他给自己定下的规则就是：作为一个股票交易者，我应该总是依靠自己的判断。

5 极尽奢靡的生活

1920年代是利弗莫尔春风得意的日子。他是财经记者和华尔街八卦最爱的话题。人们喜欢谈论他坚不可摧的纽约顶层豪华办公室，他在长岛的奢华房产，他对漂亮女人不知疲倦的兴趣和他神秘的投机直觉。

他的生活极尽奢华，个人消费高达每年200万美元。这些钱用于一家拥有80个助理的公司，一处像小说《伟大的盖茨比》那样的别墅，拥有厨师园丁和保镖；一辆奔驰汽车和两艘200英尺的游艇。

他跟美国戏剧导演弗洛伦兹·齐格菲尔德走得很近，后者创办了“齐格菲尔德歌舞团”。他最亲密的朋友是各个行业的大佬，比如，克莱斯汽车公司的创始人Walter Chrysler，以及通用汽车的第一位职业经理人Alfred Sloan。

利弗莫尔的个人生活，也如同交易生涯一样绚丽多彩。结束第一次婚姻，享受了几年黄金单身汉的生活之后，他跟一个“齐格菲尔德女孩”结婚了。1932年离婚之前，他们养育了两个儿子：杰西和保罗。几年后，来自奥马哈的音乐剧歌手Harriet Metz Noble成了他的第三任妻子。

极度成功之下，也潜藏着某些令人不安的东西。在1929年经济危机到来之前的好几年，他都在为支付高昂的日常开销而挣扎。尤其是他对资金管理的疏忽，为他悲剧性的退场埋下了伏笔。

6 黑色电影般的谢幕

1929年金融危机爆发后，里弗莫尔疯狂地交易，希望从一个自由落体般的市场中赚取利润。他再一次地宣告破产。幸运的是，他的第三任妻子很富有，足以让他过上舒适的生活。但他不得不很小心，因为她已经受够了他的婚外恋情。

这一次，时代潮流也没有站在他那一边。新的证券交易规则出台了，他曾经喜欢的那些技巧都如同古董一样，被政策制定者们判定为“非法行为”，例如秘密操纵价格的阴谋。再加上他的家庭悲剧，几年前，他的第二任妻子枪击了他们的亲生儿子造成终身残疾。利弗莫尔感到心灰意冷。

1940年11月28日，刚过下午5：30，着装完美的利弗莫尔在曼哈顿SherryNetherland酒店的酒吧，喝完了第二杯鸡尾酒。他穿过酒店走廊来到一件无人的衣帽间，掏出Colt牌自动手枪，对准头部扣动了扳机。在写给第三任妻子长达八页的自杀留言中，他说自己是“一个失败者”，他说已经“厌倦了挣扎，厌倦了再次将自己从债务中拯救出来”。

里弗莫尔也许身处在两极世界中，他被认为患有重度抑郁症。他能够全靠记忆背出电报信息上长串的数字，这透露出了一种孤独症的味道。就想当初加入其中时那样，他用令人记忆犹新的方式结束了投机游戏。

而100多年后的今天，他在后来人心中成了一个传奇。

原文首发于公众号：摩登小鹿（gossipdeer）