股票投资：三个陷阱识别vs两大选股法则
在有中国特色的股票市场中，如何进行股票投资，从而打破七亏两平一赢？其实本质上而言，在大周期内，价值投资仍是首选之道。
首先我们说说常规投资者选股的方法：
- 小道消息法：听从各种小道消息，包括股评家、朋友推荐、追涨杀跌；
- 所谓的价值投资法：自认为市盈率较好，企业盈利不错，挑出自己感觉靠谱的股票。
我们先不在理论上反驳上述方式的好与坏，但想举例说明上述方法的正确操作方式。
我们众所周知，腾讯旗下的微信，拥有活跃用户达到8.3亿。请问你听了这个消息有什么反应？我复盘一下我们从浅入深的思考方式：
- 哇塞，微信用户8.3亿，真牛；
- 8.3亿，中国人口15亿，差不多是一半多的人在使用微信了；
- 8.3亿，中国人口15亿中的青壮年估计也就是这个量，基本上会用智能手机的估计都在用微信；
- 8.3亿，中国人口中有挣钱及消费能力的人，都在使用微信了。
- 能拥有如此聚集人群的产品的公司，前景肯定很好，股票值得购买。
如此，你会发现，拥有解读新闻及消息的能力，其实才是成为“听取小道消息”的境界。如果没有解读分析能力，所谓的消息不过是“左耳进右耳出”的消息，而并不会成为有参考价值的资料。
当然，腾讯从十多年前刚上市的4元，截止今天前复权达到1200多元，在短短十来年的时间涨了300倍。这并不是凭小道消息就可以判断的，我们仍需要回归到价值投资。（价值投资，坦白讲，也就是巴菲特成功后才为世人所知。否则，在中国特色的股市中，许多人对于股票进行价值投资是嗤之以鼻的。）
既然价值投资是王道，我们就要明白价值投资中的陷阱及对策。价值投资的前提是，对于公司的基本面进行分析，而对三表（综合损益表、资产负债表、现金流量表）是有一定的阅读分析能力的要求的。（对三表根本不在乎而只是选择小道消息法的投资者，请绕道）
陷阱一：应收账款增幅 > 营业收入上升幅度
某家家电企业，于2015年销售（押货）100台，实际销售20台，产生了80台的应收账款；于2016年，销售（押货）150台，实际销售了30台，产生了120台的应收账款；于是在2016年的综合损益表上，销售一路高歌，去年销售100台，今年销售150台，实现了50%的销售增长。事实上所有的货并未销售，也未能转化为销售收入。
结论：如果某家企业，连续两年应收账款增幅超过营业收入上升幅度（绝对值，即数量或者金额，而非百分比），那么证明销售并未有真正的增长。此类公司应该谨慎投资。
陷阱二：存货增幅 > 营业收入上升幅度
同如上述例子，如果2015年，生产100台，销售20台；2016年，生产150台，销售30台；销售增长率（30-20）/20台=50%；但关键是，库存由原来的80台，上升到了（80+120）=200台。
结论：如果某家企业，连续两年存货增幅超过营业收入上升幅度（绝对值，即数量或者金额，而非百分比）。那么证明此企业，有可能正在进行无序生产，销售无法承受，产生库存堆积。此类公司我们应该特别小心对待。
上述两个陷阱，常存在《综合损益表》中。 目前，上市公司的年报中三表，基本上均是将综合损益表摆在三表的第一位，其原因，就是可以将数字做得漂亮。而我们大多数的投资者，都只是有“表面阅读综合损益表”的能力，相对也容易中招。
陷阱三：流动负债远大于流动资产
此陷阱，可比较容易在《资产负债表》中进行判断，流动负债是代表短期要偿还的债务，而公司的流动资产为短期可以变现的资产。如果流动资产，远低于流动负债，那么无论这个公司的营运效果及效率如何，一旦出现“挤兑”的情况，此公司除非可以再借到债务进行还债，拆东墙补西墙，否则，只能宣布破产。
所以，对于此类公司，我们的建议是，远离此类公司。
注意，这里说的是流动负债“远大于”流动资产。不同的行业，负债和资产的比例会有所不同。像银行或地产类企业，流动负债就会大于流动资产。只有“远大于”这个风险性才是难以预估和控制的。
讲完上述三个陷阱的识别规避，接下来我们讲两大选股法则。（待续）
