今天是什么日子

起床：4:10

就寝：22:34

天气：

天气   空气            温度（℃）   日出时间     特殊天气

晴      轻度污染      5-10              6:18            青岛

心情：心情很好，每天都有好心情。最近的兴趣点在投资理财上，无论是阅读投资理财书籍《怎样选择成长股》《生活中的投资学》《慢慢变富》，还是阅读唐朝、腾腾爸的公众号文章，感觉都很好，自己持仓的股票，在最近的股市大跌中也表现不错，低估值+高股息的选股组合抗跌能力还是很强的，组合中的任何股票我都不准备交易了，保持目前的仓位，笑对上涨和下跌，很安心。

最近在体会慢慢变富的心态，持有好公司的股票，陪好公司一起成长是我最近的重要感悟，安心最重要，在安心的时候抽出更多的注意力和时间学习企业分析，一点一点的攻破。在这方面唐朝和腾腾爸的基础知识贴对我的帮助很大，看了这些投资理财知识，我发现投资很多时候并不是知识的问题，而是投资心态的问题，心态好了赚钱并不是什么困难的事，当然想要靠投资赚大钱确实不容易，但各方面条件不具备的情况下，有大的资金量也没用，投资最重要的是选择的智慧，当我们还不具备选择的智慧时，大量的资金给我们带来的可能不是收入而是灾难。

投资确实需要从少量的资金慢慢在市场中修炼，修炼自己的选股能力，修炼自己研究企业的能力，修炼正确面对市场波动的能力，修炼选择与放弃的能力，自己的能力有限，资金有限，时间和精力有限，市场上的公司却有好几千家，各种特点的公司如过江之鲫，题材与热点不断涌现，这个时候放弃很重要，放弃大部分自己不了解的企业，放弃很多看起来美味的诱惑，坚守自家的姑娘，别人家的姑娘再好也和我无关，把有限的注意力和时间投入到自家姑娘身上，发现自己姑娘身上更多的优点，更多的好品质很重要。

所有的钱都是一样的，我坚信卖水泥赚到的钱不会比卖白酒赚到的钱丑，我坚信只要是赚钱，只要赚的是真金白银，早晚有一天会被市场发现价值，给予公道的评价，并不因为在什么夕阳行业就备受冷落，才华不会被埋没。这就是修炼的心态，甚至我觉得真正赚钱的公司被低估的时间越长越好，只要公司在持续的赚取真金白银，股价低估有利于我持续的增加筹码，在投资领域数量是一个很重要的因素，数量多才是王道，资本越多，繁殖的钱子钱孙越多，繁殖的能力越大。

纪念日：

项目用时明细备注

阅读  1小时15分  《价值投资实战手册》16页  60分；

《怎样选择成长股》6页 14分；

写作   1小时10分    晨间日记D735；

运动   51分   跑步5公里 ；

投资理财  2小时1分   腾腾爸文章学习；

根据学习的内容分析海螺水泥的净现比和核心利润获现率；

合计  5小时18分  昨天感觉比较充实，一遍学习，一遍实践，对投资标的从各个方面进行验证，一点一点的增加自己研究企业的能力，这样的感觉非常好，开始的时候慢点不要紧，重要的是开始，重要的是持续的研究，一点一点的攻破知识点，慢慢建立自己的能力圈。

叫我起床的不是闹钟是梦想

年度目标及关键点：

1.早起：4点30分前起床 最少265天；42/265;

2.跑步：慢跑最少1650公里；218/1650

3.写作：晨间日记最少300日；46/300

4.阅读：纸书55本；《天才在左 疯子在右》4/55

             电子书25本；《刻意学习》1/25

5.每天阅读纸书40页最少220天；13/220

6.每天用python编程30分钟最少300天；33/300

每日反思对标：

1.主动积极 

2.以终为始 

3.要事第一

4.双赢思维 

5.知己知彼 

6.统合综效 

7.不断更新

今日三只青蛙/番茄钟

1.跑步5公里；

2.阅读纸书40页；

3.写作  晨间日记D736；

4.学习：投资理财知识，提高研究企业的能力；

成功日志-记录三五件有收获的事务

1.跑步5公里；

2.阅读纸书22页；

3.写作  晨间日记D735；

4.学习  分析企业，增加企业研究能力；

5.陪伴孩子，晚上阅读和学习，从自身做起，潜移默化的影响孩子。

财务检视

净现比＝经营性现金流净额/净利润

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 

经营性现金流净额60.10 104.90 115.10 152.00 176.50 99.10 132.00 173.60 360.60 407.40 

净利润63.50 118.20 64.60 98.10 115.90 76.30 89.50 164.30 306.40 343.50 

净现比＝经营性现金流净额/净利润0.95 0.89 1.78 1.55 1.52 1.30 1.47 1.06 1.18 1.19 

基本思路是：如果净现比大于1，说明企业每赚得1块钱的净利润，就为企业带回来了超过1块钱的现金流入——这说明企业获得的利润，是有真金白银支撑的，是真实的，而不是只有一个账面上的数字；如果净现比小于1，则说明企业每获得1块钱的净利润，没有为企业带回来1块钱的现金流入——这说明企业赚的利润，可能有一部分是账面上的虚数。

上述数据说明，从2012年起，海螺水泥净利润中的现金含量很高，企业赚取的是真金白银，而不是账面上的虚数；2.从2017年开始基本上每一元的利润包含着1元现金，比较稳定；

核心利润，实际上就是单指企业通过主业经营获得的营业利润。

核心利润＝营业收入－营业成本－税金及附加－销售费用－管理费用－研发费用－财务费用

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 

营业收入 345.10 486.50 457.70 552.60 607.60 509.80 559.30 753.10 1284.00 1570.30 

营业成本 234.60 292.50 330.60 370.20 402.60 368.90 377.70 488.90 812.30 1047.30 

税金及附加 1.63 2.78 2.40 2.97 3.40 4.30 6.70 9.50 14.60 14.00 

销售费用 15.50 18.60 22.80 26.80 29.40 31.10 32.80 35.70 37.30 44.20 

管理费用 12.50 17.90 21.70 24.00 26.80 31.80 31.40 34.60 37.50 47.40 

研发费用 0.70 1.87 

财务费用 4.80 6.30 10.00 9.70 7.20 5.70 3.40 2.20 -4.74 -13.40 

核心利润 76.07 148.42 70.20 118.93 138.20 68.00 107.30 182.20 386.34 428.93 

核心利润获现率＝经营性现金流净额/核心利润

核心利润获现率 0.79 0.71 1.64 1.28 1.28 1.46 1.23 0.95 0.93 0.95 

上述数据表明，从2017年开始，核心利润获现率开始降低，说明公司通过主营业务经营获得的营业利润质量是降低的，主营业务每一元的利润只有0.95元自由的现金，说明还存在一定的赊欠现象；查找出现这种现象的原因。外部扰动是什么？

一点一点的提升研究企业的能力，把知识点一点一点的研究清楚；研究企业就是为了弄清楚企业是不是真的赚钱，企业赚的钱是不是真金白银，企业能否具备持续赚钱的能力，企业赚取的利润是否需要投入大量的资金？弄清楚了这些问题，我们就相当于解决了先胜的问题，然后求战我们就可以立于不败之地。

解决了选择的问题，后面只是少赚和多赚的问题；

还需要解决两个问题，面对股市波动和估值的问题，需要多研究企业，多阅读财报，了解企业和行业的知识，增强自己的能力圈。

人际的投入

接待客户，自己开车带他去即墨工业园，公司的形势感觉有点不妙了，工业园里干活的工人太少了，偌大一个工业园，干活的没几个人，很多设备都停了，车间里有些安静，希望公司尽快好转吧，也希望最近的并购可以顺利完成，我还是喜欢销售工作，喜欢用工作充实自己，工作之外的时间用于培养自己的能力。

人还是希望通过工作来实现自己的价值，赚钱只是做好自己的事之后附带的赠品。其实投资理财也是一样，赚钱只是我们研究公司后附带的赠品，是对知识，对学习的变现，而且学会了永远都属于你，谁都拿不走，还不用看别人的脸色，可以自由的安排自己的时间，也许这就是所谓的自由吧！

自从投资理财之后，我对工作的态度也转变了很多，为人处世也改变了不少，不再像从前那样唯唯诺诺，也不想着怎样迎合领导，做自己认为正确的事，因为我无论是工作还是自我提升，我都是在实现自己的价值，我对自己的注意力和时间负责，而不是别人对我的注意力和时间负责，更加平静的对待各种人事了。

这两年，虽然公司各种不顺，但我自己的满意度却在持续提升，更多的是一种内部评价，内部计分器的占比提升了很多，以前更加关注外界的评价，在于别人的看法，现在更多的是做正确的事，外界的评价和看法变淡了，感觉却更好了。

开卷有益-学习/读书/听书

《价值投资实战手册》再次阅读，这次更关注对具体公司的分析，更关注的不是结论，而是分析的方法，从主营业务开始，将公司的主营业务分成几个单独的板块，相当于单独的公司，然后对每个公司单独进行估值，最后加总就是整体的估值了。

这样的分析我们可以发现，业务越简单的公司越容易分析，业务越复杂的公司越难看懂，所以我们需要选择主营业务突出的公司，这样分析起来就容易，只要我们愿意付出注意力和时间，长期聚焦，我们大概率可以看懂；业务复杂的公司分析起来太困难，影响的因素太多，很难真正看懂，看不懂的公司最好不要投资。

从业务入手，也是一种选择公司的好方法。

从这一方面来说，海螺水泥的业务是比较简单的，主要是两大块：水泥及熟料的生产销售，贸易业务；水泥及相关业务营收占比80%，贸易业务营收占比20%；从净利润的贡献方面分析，主要是水泥及相关业务贡献的净利润，贸易业务对净利润的贡献可以忽略不计； 

同时对海螺水泥的成本进行了分析：

20192018201720162015201420132012

海螺水泥成本（元/吨）178173160132139155158174

华新水泥成本（元/吨）206200192166170

华新水泥只分析了近三年的成本，从上述数据来看，海螺水泥的成本确实具有优势；水泥行业的成本主要包括原材料，燃料及动力，折旧和人工成本等四个方面，从2018年和2019年分析，海螺水泥在原材料上并不占据优势，在其他三个方面的优势确实比较大，我原以为海螺水泥占据大量的优质矿上资源，在原材料的成本上有较大的优势，但数据告诉我实际上并不是那么回事，那么我们来看看不会说谎的数据：

1.年销售量

20192018201720162015

海螺水泥（亿吨）3.232.982.902.772.56

华新水泥（亿吨）0.76930.70720.68720.52700.5022

从整体自产水泥熟料的销量对比，海螺水泥和华新水泥就不在一个数量级上，并且从销量增长上看，除了2016-2017年，增长稍落后于华新水泥300万吨，其余时间海螺水泥的销量增长遥遥领先于华新水泥；从销量增长率上看，海螺水泥2015-2019年的销量增长率分别为8.2%，4.7%，2.8%和8.4%，华新水泥的增长率则为4.9%，30.4%，2.9%和8.8%，从2016年开始，华新水泥的增长率高于海螺水泥，特别是2016-2017年，增长势头很猛，后面两年也保持住了增长率的优势。这也说明体量越大想要获得高速增长越难，体量小快速增长的可能性比较大。

2.水泥熟料综合成本

20192018201720162015

海螺水泥华新水泥海螺水泥华新水泥海螺水泥华新水泥海螺水泥华新水泥海螺水泥华新水泥

原材料44.732.736.528.527.833322.882824.3229.8

燃料及动力94.4210998.9711098107.778.308880.9189

折旧费用12.0315.612.071612.5218.212.552112.9020.8

人工成本及其它27.8048.525.5845.820.7033.318.552920.7730.85

（上述数据，海螺水泥综合成本直接来源于年报，华新水泥年报未披露综合成本，采用水泥成本/水泥生产量，熟料的成本很低，采用模糊的正确，予以忽略）

从上数数据可以看出，海螺水泥在燃料及动力，折旧费用和人工成本等三个方面是持续的优于华新水泥，说明海螺水泥的管理方面能力较强，余热利用效率高，人工成本控制较好，虽有涨幅，但比较稳定；

在原材料端，海螺水泥近两年的成本较高，华新水泥原材料成本控制较好；

综合成本上看，海螺水泥一直比华新水泥成本低20元/吨左右，但近年来原材料成本的上升的问题，需要我们从财报上寻找原因。

从上述数据，我看到了海螺水泥的两个优势：规模优势和成本优势；规模优势随着时间的增加，会越来越快的释放盈利能力，任何东西，只要规模能上去，自然成本就会下来，所以成本优势很有可能是规模优势带来的。规模优势和成本优势可以成为海螺水泥的护城河。

健康与饮食

今日步数：

今日锻炼：

今日饮食：

好习惯打卡