大多数熊市是由三个触发因素中的一个（或多个）触发的：
· 不断上升的利率和/或通胀预期以及对经济衰退的担忧。
· 意外的外生冲击导致不确定性增加、股价降低（随着所需风险溢价的上升）。
· 主要资产价格泡沫的破裂和/或结构性失衡导致去杠杆化，往往还会引发银行业危机。
周期性熊市。这通常是利率上升、经济衰退临近以及利润预期下降的结果。这类熊市由典型的经济周期导致，是最常见的熊市类型。
· 事件驱动型熊市。这类熊市由不一定会导致全国性衰退的一次性冲击引发（如战争、油价冲击、新兴市场危机或技术市场混乱），但这会导致不确定性的短期上升，并推高股权风险溢价（所需的回报率）。
结构性熊市。通常由结构性失衡和金融泡沫的解除引发。随之而来的往往是价格冲击，比如通货紧缩。这往往是程度最深、持续时间最长的熊市类型。
定义已经过去的熊市为周期性熊市要比定义正在进行的熊市更容易。鉴于许多结构性熊市也与利率上升和经济增长放缓有关，人们可能会认为，在任何熊市中都存在结构性因素的风险。然而，一个关键区别是，在正常的周期性熊市中，股票（和债券）价格往往会对下降的利率和领先指标做出反应。尽管利率下降最终可能有助于股市从结构性熊市中复苏，但通常需要更积极的政策调整以及更长的时间。
因此，总的来说，我们大体上可以将周期性熊市描述为一种货币现象，股价通常在第一次降息后3至6个月就会触底。
在大多数情况下，股市会在一段时间的利率下降后出现复苏的趋势。这有时需要一定的时间，因为最初的利率下降可能不足以引发市场对经济复苏的预期，但放松货币政策通常是重启增长和推高股价过程的重要组成部分。
事件驱动型熊市，它们通常是意想不到的外生事件的结果，如政治问题或意外冲击（如油价大幅上升），此类事件本身提高了所需风险溢价，使得价格向下调整，即使通常人们并不认为最初的股价是高企的。通常情况下，这种事件驱动的市场下跌是短暂的，不涉及经济或企业状况的根本性变化。事件驱动型熊市平均只持续9个月，1年多一点儿就能恢复到之前的峰值。
在大多数结构性熊市来临之前，金融泡沫（泡沫破裂，可能是由于利率上升或信贷环境收紧）和严重的估值过高都会出现，这些往往伴随着经济的重大失衡，比如私人部门债务的大幅增加，这使得家庭（和/或企业）容易受到冲击。经济复苏取决于失衡的消除，而不仅仅是货币宽松。结构性熊市要比周期性熊市程度更深、更剧烈，复苏通常需要10年左右。高波动性是其复苏时期的一个突出特征。
结构性熊市往往比周期性熊市或事件驱动型熊市严重得多。平均而言，它们会导致超过50%的下跌，持续时间达到4年。最令人担忧的是，结构性熊市需要8至10年才能弥补名义和实际损失。
在许多大型结构性熊市之前，市场都会出现金融泡沫和对“新时代”的信念。
所有熊市都是独一无二的。虽然不同熊市的形态和表现有相似之处，但触发因素往往明显不同。
感悟：
比如18年的熊市，触发就是中美pk，时间大概1年。
结构性熊市时间持续比较久，当下有点像，已经过去5年了，估计再几年就好了
