新三板也拼颜值，颜值即市值。新三板企业如何提升自己的颜值？君联资本董事总经理王俊峰近日在“2016第二届新三板市值管理高峰论坛” 上回答了这个问题。在他看来，要想融到资，就得会折腾，包括会讲故事、会沟通、会组织。
新三板为什么这么火？
新三板在去年火爆有几个原因。一是去年上半年二级市场一骑绝尘，忽忽往上走，带动了新三板的火爆。而更大的支撑是三大预期：一是投资者适当性管理，降低入市门槛；二是连续竞价交易；三是转板。这三大预期支持着整个新三板一路狂飙。
今天市场有点偏冷，但我更愿意把它视作是喧嚣过后的冷静。因为这个市场原来显然是有些过热。大家要冷静，要重新归于平静。
首先，新三板是股权投资市场，不是股票投资市场。别看这一字之差，直接决定了市场运行的特征。股票市场是以集合竞价为特征的，而股权市场是以挂牌交易为特征的。这直接决定了它的投资人群体是不一样的：股票市场是机构加散户，股权市场主要是机构投资者和有价值判断能力的高净值人群。
第二，连续竞价交易目前还不成熟，因为股权不足够分散。新三板企业的股权，大量集中在创业者手里，平均股东人数只有几十个——股权分散度严重不足。在股权分散度不足的时候，如果直接放开连续竞价交易会带来什么结果呢？是股价操纵，就会出现股价的暴涨暴跌。对投资人来说，这就不是一个公平的市场。
所以，只有当股权足够分散的时候，才具备连续竞价交易的可能性。这需要一个过程。通过一些符合进入创新层条件的企业，投资人群体不断扩大，股权分散的速度会越来越快。未来在创新层里面，可能会选出一些具备连续竞价交易基础的企业。
最后一个预期是关于转板。其实转板的通道一直没有断，今天你也可以去上市，道路就是暂停交易，报创业板或者报中小板，这条路从来没有堵上，只是说没有所谓的绿色通道。
现状就是这么个现状，企业家要做的无非是结合市场的情况做好自己。
站在风投角度，怎么看新三板？
作为风投，首先我们认为新三板市场是个股权交易市场。第二，它是集合了大量的、有潜力的、规范的中小企业的市场。这也挺好的。有五六千家已经规范过的、资料已经公开的、有发展潜力的企业让我们去遴选，我为什么不去呢？
我只会基于价值投资的角度，来看这个公司该不该投资：好的企业，我会坚决的投资它。我不会因为它是新三板挂牌企业就不投资它，我也不会因为它是新三板挂牌企业就对它青睐有加，就觉得应该参照二级市场来对它进行估值。
会折腾的企业才能融到资
什么叫会折腾？是会市值管理、会炒作吗？都不是。
第一、要会讲故事。你能够讲出一个让投资者怦然心动、欢呼雀跃、按捺不住的故事，并且要让他相信，这事儿能成，一旦成了那是一个特牛特牛的事儿。
当然，这个故事不是吹牛，不是虚无缥渺的去描绘一个故事，得让大家打心里相信。都是机构投资者，你吹牛还是讲真话我是听的明白的。不是说一个传统企业加了互联网概念，我就一定会信，而是项目要真正让投资者怦然心动。
第二、要会沟通。你得是一个善于跟投资者沟通的人。同样一个事情，不同的人去讲，以不同的方式去讲，结果是不一样的。
当我们遇到问题的时候，怎么跟投资人沟通？我们遇到挑战的时候，投资人都很挑剔，你这儿有问题，那儿有问题。事实上，企业在运行的过程中，不可能不出问题，怎么办？积极的、坦诚的、主动的去沟通，不要藏着掖着。凡是藏着掖着的，到最后都很难受。
第三、得会组织。什么叫会组织？市场上这么多投资人，这么多项目，我凭什么脱颖而出？我凭什么让这些人能见到我？首先，你要会借力打力。比如说，利用盛景这个平台，你就可以很轻松地对接到几十个主流的VC，甚至未来会有上百个针对新三板的投资，会在这个平台上见到。
所以，要做好融资，第一要会讲故事；第二要会沟通；第三要会组织。这是我对新三板企业在融资方面的一点建议。
VC/PE怎么选项目、做投资
坦率来说，今天中国经济面临着巨大的挑战。新常态、供给侧改革等等，这些都是很美丽的词语，但背后的逻辑是什么呢？
企业在现实中的运行成本越来越高，竞争越来越激烈。竞争不激烈，产能不多怎么会去产能呢？人才的竞争、资源的竞争、资本的竞争，在重重竞争之下，企业怎么通过战略调整实现战略重构？这会面临很多的挑战。大家会去想，我要去找投资。但一把钥匙不可能打开所有的锁，也不是所有的资本都是你的菜。
1、融资不仅要融钱，更要考虑增值服务
投贝姐觉得，当你在融资的时候，你要更多考虑钱以外的东西，钱以外的增值服务。
增值服务有四个层次：一是基础管理提升。它能通过借助外力、引荐专业人士，帮你改善管理当中的不足；二是帮你做一些战略上的协同，介绍点生意关系、合作伙伴；三是政府关系，遇到一点事儿了，你不认识人，我可以帮你协调一下；最后是资本运作。
2、坚决不做“沉默投资人”
新三板企业融资也是一样。投资人进来除了给钱之外，能不能帮点忙？当然也有一些企业家说：我很好，我要挑投资人，我要挑的投资人是什么呢？是沉默投资人，即最好每一家的持股比例都不高，进来只掏钱，别说话。
对于这类企业家，我的看法是：您走好，我不愿意去投。因为作为投资人，我们在选被投企业的时候，一定要双方高度认可。我喜欢你，你喜欢我，你觉得我有价值，你觉得我能帮上忙，你希望听到我不同的声音，你认为我进来会帮助公司提高管理水平，提高治理水平。你愿意接受不同的意见，这是大前提。
3、六大主题行业，2C是王道
投资人喜欢投什么行业？作为企业的投资人，我列了六大主题行业：TMT，大健康，大消费（围绕着消费升级做服务，服务的占比会提高），环保节能，清洁技术，还有先进制造。
从一个基金的运作上来看，基本上就是这五个大点：融选投育退，即融资，选项目，投项目，培育项目，最后退出。
什么项目会得到投资人青睐？
什么样的项目会得到投资人的青睐呢？很简单：事为先，人为重。就是事儿好，人好，最高宗旨就是寻找好人和好事。
1、什么叫“事为先”？
首先是你的市场规模足够大。如果这个市场规模不够大的话，大家是提不起兴趣的。
第二是行业位置靠前。在供给侧改革的背景下尤其明显，行业位置靠前，规模大的更容易获得成本优势，更容易获得资本的助力，他的优势会加大。而且，龙头企业会获得龙头溢价。越独特，排名越靠前，越容易获得资本市场的青睐。
第三是独特性。技术领先，模式独特，一定要something special，跟别人不太一样。
第四是要具备一定的管理基础。为什么要强调这一点？因为尽管我们是战略投资人，也愿意积极主动为企业做增值服务，如果这个企业家没有一定的管理基础，做事很随意，就会面临巨大的风险。
2、什么叫做人为重？
我们自己总结，投项目就是投人。这个话谁都会说，但我进一步来讲，投资80%跟被投的人有关，另外20%跟投资人有关，都是跟人有关的。要么是你眼瞎了，要么就是你选错人了。
项目投错了不可怕，可怕的是遇人不淑,遇到了一个没有咬劲儿的团队，扛不住压力。机会趋势看错了没关系，他可以转型。
另外，还要有清晰的战略思路，有雄心，有斗志，有学习能力和管理能力，尤其是要有“搭班子，定战略，带队伍”的能力。
综合来讲，我们整个投资决策的原则就是六个词：人靠谱，事儿有戏，历史清白，财务干净，价格合理，退出可期。
投资机构的估值方法
投资机构有一些估值的方法。一是现金流折现，即上市企业价格减掉付息债务就是股权价值。二是可比公司市盈率(PE)，这是大家最熟悉的。有的企业没盈利，那就基于PB（市净率）来估值。还有轻资产企业，那就根据PS（市销率），根据你的收入来估值。
过去这两年，TMT很火，很多企业基于GMV(年度成交总额)来估值，也就是把流水都算他的。一倍的GMV，我觉得这个有点扯，反正我是没投过GMV的项目。
还有就是可比交易法，同类型的公司刚刚发生过什么样的交易，可根据他来折算PE、PB、PS，然后我们再来算。
所以说，估值只是一个区间，是用多种估值方法算出一个区间来，然后选出一个合理的价格。
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