分享老师：单喆慜，现任上海国家会计学院副教授，曾经为国内四大银行及多家商业银行、国资委国有大型企业总会计师、中注协、澳洲会计师协会以及国内超过60家大型企业及财团授课。
2017年的11月11号，双11上午，听了单喆慜老师的财务分析与企业发展
听课感受：老师的专业能力非常强，一张企业生命周期的ppt，辅助于现场板书，讲了一个半小时，很有做学生的感觉。老师不是仅就财务指标去进行分析，而是结合企业发展阶段，对初创期，成长期和稳定经营期的经营目标（估值模型），重要的业务数据和财务数据，融资属性进行了整体分析。整个课讲的通俗易懂，不仅理解了财务分析的重点，也有助于理解关键业务数据的确认和战略目标的制定，课程整体性很好，逻辑强，层层递进，很多留言都感谢老师深入浅出的讲解，因为财务专业性很强，想给别人讲明白，还真的是需要一点技巧。老师讲课的角度和技巧，很有启发和收获。
孕育期（婴儿期），就是创始人有了好想法，这个时候的关键是打造产品价值，设计产品方案，进行创业融资。
此时经营目标是提升产品价值（客户价值）
产品价值：包括使用价值（解决客户的痛点，引起用户关注）和交换价值（得到用户认可，客户愿意付费）。
关键数据：此时重点是分析业务数据，还达不到财务分析的阶段。关键业务数据：通过吸引注意力得到的注册用户，消费用户和活跃用户。
融资属性：属于创业融资。
成长期（婴儿期和学步期），企业进入到扩张阶段，需要组建营销团队，打造市场占有率，扩大生产或者代工规模，进行人财物的管理。
此时的经营目标是做好规模价值，控制好企业扩张的节奏。
企业是否需要扩大规模，可用三因素模型简化处理（k×n）/R²，k代表单个用户创造的价值，n代表用户的数量，R表示营销费用。就是企业实现收入要能覆盖产能摊销和生产运营的成本投入。当k和n都增长的时候，属于双增长期，说明企业的发展前景非常好。
融资属性，属于运营融资。企业有了一定的运营规模，需要开始加强人财物的管理。
人的管理，主要是人力资源部hr进行招聘，设计考核激励措施。如得到，经常在招人。
财务管理，需要围绕资金效率提高，财务风险控制，做好成本费用的管理及控制。控制财务风险就是不要盲目扩张太快，造成资金链断流，如近期的王健林需要靠卖优质资产来回流现金，将影响其后续发展。关注重点财务指标是总资产周转率，周转越快企业经营风险越小。
物的管理，实际上就是企业资产和低值易耗品，办公用品等等实物资产的管理和配备。
持续经营期（青春期和盛年期），表示企业创业成功，将不再依赖投资人，可以实现自身的造血。
此时企业进入到财务价值管理阶段，经营目标是保证产品的竞争优势，实现盈亏平衡，稳定盈利。体现在损益表上要做到收支不亏，现金流量上要保证经营净流量不亏。
财务价值，是指企业创造的利润超过投资者的预期，这个预期是以社会的平均投资回报率来考虑的。判断企业是否成功，就是看其用谁的钱来运营，如果是用自身的钱运营（进入持续经营阶段），那就是一个成功的企业，如果长期拆东墙补西墙用借来的钱来维持，就是庞氏骗局。庞氏骗局在创业早期是不易判断的。
持续经营的企业，在不扩大再生产的情况下一般不需要运营融资。如果其的战略是更大更强，就需要进行资本融资，投资未来。资本扩张方式可以是资产并购，并购的时候要注意，股东回报率是否提升。也可以进行债务融资，加杠杆。
此时关注的财务指标是总资产报酬率，净资产报酬率，净资产收益率和自由现金流量。
老师举例了，茅台和上汽，说明了自由现金流对企业股价的影响。茅台因为毛利率高，主要变动成本就是酒瓶儿，产品毛利率能达到90%以上，采用钱货两清，或先收款再卖货方式，无欠款。也不存在产能扩张，所以它的现金流非常好。而上汽的变动成本很大，毛利率只有10%，还存在回收货款的过程。即使他们有同样的利润规模，也难以有同样的股价。
另外，这次双11，我充值了比较多的付费学习产品。这一年通过付费学习，收获挺大的，不仅仅是知识，也体现在财富上，混沌大学直播课上邀请了很多创新公司的创始人来分享的创业和运维经验，由此也买了华大基因等并没有过直接体验的牛股，减少了我筛选股票的时间成本。
今天学习的友邻优课，在介绍心理学实验课里说到：认知地图实验（Cognitive map），无意识的学习和学无用的知识也会影响你的潜意识，进入学习潜伏期会有助于学习进度。更坚定了我，为知识付费的行为。其实我很感谢丁磊，李善友和罗胖他们的，他们提供了高质量的栏目，让愿意学习的人有地方可去。我要对那些说罗胖为骗子的人说，如果你有更好的业余时间安排方式就不说了，如果没有，与其无聊的混，不如与时俱进，不要落伍。对那些爱问：我都快* *岁了，现在学习会不会太晚？的人说，学了总比不学好，因为即使你不学习，时间依然在流逝，你的岁数还是会增长。罗胖说过，最好的学习时间是十年以前，其次是现在。分享一下认知地图，坚定大家持续学习的信心。
认知地图实验：美国著名心理学家爱德华·托尔曼（Edward Chace Tolman，1886年-1959年）认为学习在本质上是位置学习。1930年托尔曼等人设计了一个实验，研究白鼠在学习迷宫过程中，食物对学习的作用。他将白鼠分为三组：控制组 Group C 面前有一个非常复杂的迷宫，在迷宫的尽头有食物的刺激；实验组 Group N 面前同样有一个迷宫，但是在迷宫的尽头什么都没有；实验组 Group D 是延迟奖励组，前10天只有复杂的迷宫没有食物，之后才开始给食物奖励。实验结果，控制组 Group C 的老鼠在大约第14天的时候，其穿越迷宫的速度快到几乎不能再快了，而且在这个过程中，也可以感觉到其穿越迷宫的速度有明显的提升，这说明食物刺激是有明显效果的。实验组 Group N 的老鼠穿越迷宫的速度几乎没有变化。实验组 Group D 前10天也几乎没有变化，可是当食物刺激出现的时候，只花了3天时间就达到了和 Group C 一样的速度（用了14天）。
托尔曼认为， Group D 在开头10天的练习中虽不给其食物，但在每次练习中同样地探索迷宫的每一部分，形成了认知地图，不过未表现在外部行为中而已。托尔曼把这种现象称为“潜伏学习”。它的效果正是有机体在追求目的时运用已有认知的结果。通过这个实验，托尔曼证明了位置学习比反应学习迅速而有效。托尔曼认为，同样的情况也可以发生在一个非常熟悉自己的城市的人身上，因为他在以往的经验中已经形成了关于这一地区的认知地图，他可以通过若干条不同的道路到达同一目标。
参考链接，混沌大学发布的笔记http://mp.weixin.qq.com/s/I2x2H2e01AAyIJ9LbeQIVA
