第六章 投资管理基础
第一节 财务报表
一、概念
- 财务报表，包括资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表。
- 投资者可以根据报表信息，了解企业的财务状况、计算财务比率和分析企业的运营状况、价值和风险特征。
二、资产负债表
第一会计报表；
报告时点：会计季末、半年末、年末。
会计恒等式： 资产 + 负债 + 所有者权益。
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资产负债表结构.png 资产负债表的四个基本作用：
1） 列出了企业占有资源的数量和性质；
2） 资产负债表上的资源为分析收入来源性质及其稳定性提供了基础；
3） 该表资产项可揭示企业资金占用情况，负债则说明资金来源和财务状况，有利于分析长期债务的偿还能力，是否勋仔财务困难以及违约风险等；
4） 可以为受益把关。
三、利润表
- 又称损益表，反应一定时期的总体经营成果，揭示企业财务状况发生变动的直接原因。
- 利润表 = 收入-成本-费用
- 在评价企业的整体业绩时，重点在与企业的净利润。这是从普通股股东的角度评价公司业绩。
净利润 = 息税前利润（EBIT）-利息费用-税费
四、现金流量表
- 也叫财务状况变动表。
- 该表不是以权责发生制为基础编制的，而是根据收付实现制为基础编制的。
- 作用：偿债能力、获取现金的能力、创造现金流量的能力和支付股利的能力。
- 现金流量表的三个部分：
CFO：生产商品、提供劳务、交纳税金
CFI：投资
CFF：股票、债券、贷款
净现金流（NCF） = 经营活动产生的现金流量（CFO）+投资活动（CFI）+筹资活动（CFF）
第二节财务报表分析
一、概述
- NCF为正或负并非判断企业财务现金流量的健康的唯一指标，关键要分析现金流量结构。
- 现金流量结构反映了企业发展的不同阶段起步、成长、成熟和衰退。
二、财务比率分析（必考）
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财务比率分析：指用财务比率来描述企业财务状况、盈利能力以及流动性的分析方法。通过不同的会计数据计算，以比值的形式呈现。
财务比率.png - 流动性比率：衡量短期偿债能力。（利用流动资金偿还短期负债的能力，重点关注的是企业的流动资产和流动负债）流动比率包括：流动比率和速动比率。
2.1
流动资产对于流动负债的覆盖率，流动比率大于2，这是短期债券人所希望看到的。
但对于企业来讲，流动资产收益率低，这部分资产比重过大势必影响到企业经营和盈利状况。
2.2
（流动资产中包括存货！！）
速动比率更加可信。一般大于1。
- 财务杠杆比率：衡量长期偿债能力。
3.1 资产负债率 （使用频率最高）
长期负债对于企业来讲有税盾效应。
长期负债所产生的利息费用可以减少企业应缴的税收。但举债过大，易产生很高破产成本和财务困境成本。
越大破产概率越大。
变换：
