"两次定增取消前科，故事大王“美名”，加上目前远远跌破定增价的股价和亏损的基本面，海虹控股25亿定增估计又悬了！"
截至2月15日，海虹控股收盘价为41.75元，相对于此前其宣布的44.10元定增价，已经远远倒挂，差距5.33%，而对比其在2016年11月11日创下的一年新高59.50元，则大跌29.83%。
海虹控股基本面也不乐观。2016年前三季度，其收入和净利润分别为1.48亿元、-8515万元。
在市场上，海虹控股一向有着故事大王的称号，怕是不做出来点实打实的东西出来，市场不会领情，其定增计划的夭折恐怕也是顺其自然的了。
面对这种局面，海虹控股曾经也做出了很多“努力，”如卖子扭亏与大股东增持，不过从其如今惨淡的行情表现来看，这些“努力”似乎难以扳回颓势。
频卖资产扭亏&大股东连连增持
因为2016年前三季度净利润亏损程度快到一个亿，海虹控股靠自身业务扭亏希望渺茫。然而，在2016年收关的时间节点，如抓到了救命稻草一般，海虹控股账户上进了一笔能cover掉亏损的资金，这笔资金正是来自于海虹控股出售资产甚至是子公司的所得。
2016年12月海虹控股控股股东中海恒、关联方康驰以及自然人FAY YEH一口气收购了海虹控股出让的诸多资产。中海恒分别以协议价格1.25亿元、527万元、63万元、6万元，收购了上市公司控股子公司中公网医疗信息技术有限公司将所持北京海虹药通电子商务有限公司（下称“北京药通”）95%股权、重庆卫虹医药电子商务有限公司（下称“重庆卫虹”）90%股权、上市公司控股子公司海南虹资产管理有限公司将所持重庆9%等。
康驰以7000元收购了公司控股子公司海南虹资产管理有限公司将所持重庆1%股权。而FAY YEH则以协议价格2200万元，受让了上市公司控股子公司Sino Power Management Limited所持金萃科技有限公司（下称“金萃科技”）100%股权。
值得注意的是，这些交易标的均存在非常高的溢价，这更加佐证了其出售资产扭亏的意图。
海虹控股在历史上也曾通过出售资产扭亏。2014年、2015年其净利润分别为2498万元、2306万元，皆来自营业外收入和投资收益，前者系系收到绍兴九洲化纤有限公司补偿款8000万元，后者主要来自出售北京威邦物业管理有限公司股权所实现投资收益1.45亿元。
另外，自2016年12月26日以来，海虹控股的控股股东中海恒接连在二级市场增持，合计增持股份达到95.07万股，增持金额合计3998万元。
去年12月26日，其以41.8元的均价买入占股本0.05%的流通股，其所持公司股份占比上升至27.69％，今年1月4日，中海恒以42.27的均价增持了50.32万股，占总股本的0.056％，总股份占比27.74％。
不过，虽然上市公司频卖资产扭亏，大股东接连增持，给股价提信心，但是2月8日其收盘价43.58元，仍低于增发价格，2月15日41.75元的收盘价则更让定增价显得那么离谱。
但即便如此，海虹控股估值仍然高得令人咂舌。2月15日，海虹控股的市净率为28.82，行业平均为4.57；市盈率为-330.10，行业平均为51.49。话锋到此，不得不提市场上流传的海虹控股讲故事的本领了，而这项令上市公司拼尽力的定增项目即和其有关。
“理想很丰满”的定增项目，市场为何不买账？
对于此次25亿元定增，海虹控股称，资金将全部投入到PBM业务中，用于实时智能审核平台的建设。海虹控股表示，本次发行是公司对现有PBM业务在全国范围内的推广，提升PBM业务收入在主营业务收入中的占比；同时，实时智能审核平台的建设为公司未来推广第三方基金管理模式、发展海虹新健康TPA服务平台打下坚实基础；而且，该平台为公司向商业保险端进行业务延伸与拓展提供了合作机会。
然而，海虹控股在兜售概念的同时，并没有在可行性报告中给出收入和净利润估值，只是模糊的表示项目具有良好经济效益。而通常情况下，上市公司在定增项目中均会给出项目未来能够实现的收入和利润等关键数据。
PBM业务确实存在市场空间，美国从事同样业务的ESI市值高达500亿美元，资本市场希望海虹控股成为中国的ESI。然而，这个概念讲了六年之久，业绩上却迟迟未能兑现。不禁让人质疑这次定增的动机，再加上海虹控股常年都不赚钱，但是估值却一直高高在上，更是让人怀疑其只是在讲故事。
曾有投资者评价海虹控股是一个“要么上天堂，要么下地狱”的投资品种，赔率核算；因为海虹在市场上争议极大，极度看好的人认为其未来平台价值巨大，极度厌恶的人认为海虹历史不清白，就是一个故事大王。
当年，海虹收购国内第一家网络游戏联众，被市场给予很高的追捧和固执，结果却是失败；后来，海虹转型做地方医药招标，规模达到千亿级别，最终因为药管局和医药体制的因素，业务被取缔；13年、14年海虹提出健康管理的业务战略，15年却看不到落地和推广，只看到参与者遍地开花。
对于定增，海虹控股也曾屡次爽约。2013年，海虹控股发起了首次定增，拟总募集不超过4.38亿元。公司表示，募集资金主要用于三项主营业务，包括加码医药电子商务、对联众游戏公司增资，以及对海虹化纤技术改造和补充流动资金。
定增预案公布后，海虹控股股价在2个月的时间内大涨近50%，但随后，2013年12月公司取消联众增资的6600万元募投计划。这样靠“故事”换来二级市场的暴动，受到了广泛的争议。
2015年4月30日，海虹控股宣布大手笔定增募资40亿元，发行价为37.75元/股，全部用于“海虹新健康服务平台建设项目”。6月份，随着大盘的连续深度调整，海虹控股的股价从历史高位“腰斩”，并且逼近尚未实施的定向增发的价格。7月，海虹控股宣布取消定增。
海虹控股这次定增怕是一如往常的讲故事，无心落实项目。况且，其股价已远远跌破定增价。另外，也有并购专家认为，现在新股发行太快，以前很多考虑被并购的标的，都会重新考虑IPO。加上IPO加速的后果就是A股向美股，港股靠拢，大体量公司交投活跃估值高，对并购标的失去估值差。
以上种种看，海虹控股25亿定增估计要黄。
