前些天爆出小米以400亿美元估值的消息，而小米上次融资估值为100亿美元，这两天围绕这个话题争论不断，个人看到过文章就有如下几篇：
为什么说小米的价值最多200亿美元？
小米估值话题：请跟雷军学着做公关
估值超过联想？小米究竟值不值400亿美金
小米融资估值真能达到500亿美元？
自己试着来计算下小米的估值。
算了一天，主要就算出下面这个表格。
上面的表格中的数据都来源于官方公布的数据以及推算数据，红色部分为官方数据，黑色为推算。
作为智能手机厂商的苹果和三星PE均为10-20之间，小米需要先证明自己能在移动互联网领域的创收和占领市场份额的能力，摆脱单纯硬件厂商的身份，才能提升期PE。
不过从苹果和三星发展这么多年也未能实现转变的情况来看，小米面临的挑战比较大。
再者，小米手机销量要再实现高速增长，必然要求其国际化表现出色，这方面受制于政治环境以及小米自身的专利储备等因素，更不看好。不谈国际化，国内智能手机竞争也越来越激烈，魅族、一加、联想（尤其收购摩托罗拉移动以后）、华为都是小米需要面对的对手。
综上，个人认为小米400亿美元的估值还是相对较高，可能在200-250亿美元之间比较合适。
忽略小米配件、周边产品以及来自互联网生态的收入，再推算一些数据：
2014年上半年销售额为330亿元，手机出货量为2611万台，每台手机均价为1261元；
2013年12月销售手机322.5 万台，含税收入53亿元，手机均价为1643元；
2013年销售手机1870万台，含税销售额为316亿元，手机均价为1690元；
2012年共售出 719 万台手机，含税收入 126 亿元人民币，手机均价为1752元；
实际每部手机销售价格应该更低，而且均价随年下降，可以大致推测出手机型号出货量占比情况。
小米财务指标：
2013 年数据：
小米的 2013：卖出 1870 万台手机，斩获 316 亿销售额
销售手机 1870 万台，增长 160%，超额完成了年初供货 1500 万台的承诺。
含税销售额 316 亿元人民币，增长 150%。（2012年含税销售额为126亿元）
12 月当月，销售手机 322.5 万台，含税收入53亿元。
雷军表示，“我们再次承诺，2014 年全年至少供货 4000 万台。”
2012 年小米一共售出 719 万台手机，实现收入 126 亿元人民币。（根据以上推测，这个收入为含税收入或者含税销售额）
目前小米商城也初具规模，小米配件及周边产品全年营收超过了 10 亿元人民币。米兔玩偶售出了50多万只。
同时截至2013年底，MIUI用户数突破了3000万，12月当月向开发者分成超过了1800万元。
http://cn.wsj.com/gb/20141106/tec074524.asp
去年小米公司净利润增长84%至人民币34.6亿元（约合5.66亿美元），2012年净利润为人民币19亿元；2013年收入增长逾一倍，至人民币270亿元（即2012年收入不到135亿）。
文件中的另一个表格预测今年净利润将增长75%。
小米去年花在销售和营销方面的费用为人民币8.76亿元，占收入的3.2%。其在2012年花了人民币4.16亿元，占收入的3.9%。
文件显示，虽然该公司也出售智能手机应用、其他软件和服务，但去年其94%的收入来自手机销售。像移动游戏之类服务的销售额仅占到其总收入的1%。
2014年数据：
上半年2610万台出货量，四倍于去年同期的703万台，去年总出货量为1870万台。
上半年总销售额为330亿元（53亿美元），去年同期为133亿元。2015年出货量目标为一亿台，着重发展包括其他三个金砖国家在内的是个国外市场。
注：上面提到的销售额应该为为不含税销售额，即等于主营业务收入。
该文件显示，小米去年的净利润增长了84%，达到人民币34.6亿元（约合5.66亿美元），远超过2012年的人民币18.8亿元。该公司去年的营收同比增长一倍以上，达到人民币270亿元。小米同时还预计，公司今年的净利润增幅将为75%。
小米销售额和收入为什么不同？
1，小米宣称的销售额实际上是一种口头上的说法，或者其所宣称的含税销售额，实际上在税法上销售额是不含税的，财报中的销售额应该等于主营业务收入；
2，销售额和收入之间的差额主要是增值税，增值税率为17%；
小米利润率情况：
2012年收入为108亿元，净利润为19亿元， 净利率为18%;
2013年收入为270亿元，净利率为13%，利润率有所下降；
2014年预测净利润为34.6*1.75=60.55亿元（9.905亿美元）。
2014年上半年收入为282亿元，同比增长147%（小米2013年上半年收入114亿，同比增长140%）；
2013上半年收入占全年收入42%，2012年上半年收入占全年收入44%）。
如果按照42%的占比来推算，小米2014年收入为671亿元。
净利率为60.55/671=9% （又进一步下降）。
先采用最常规的PE（市盈率）法来算下。
今年净利润预测为9.905亿美元（5.66*1.75），分别按照上面几家公司的预测市盈率数据，估值分别为：
519亿美元
369亿美元
359亿美元
140亿美元
835亿美元
291亿美元
按照小米今年净利润增长幅度为75%，而且目前小米主要收入还是来自于手机销售，MIUI、游戏、阅读等互联网生态以及平板、电视、路由器等其他硬件还未能贡献较多的收入；
一方面可以说小米对手机产品依赖过大，另一个角度来讲其他部分还有很大的发展空间，个人角度来看还是比较看好小米发展的。
上半年数据：
上半年，小米旗下一系列产品的含税销售额约为330亿元，同比增长149%；销售手机2611万台，同比增长271%。而在2013年，小米旗下产品的含税销售额约为316亿元。
在今年3月30日举办的IT领袖峰会上，雷军表示，小米今年一季度手机出货量达到1100万台，预计全年出货量将达到5000万~6000万台。
NOP创始人刘爽告诉记者，小米330亿元销售额中，电视等周边产品销量占比应该在15%20%，因此其手机的销售额应该在264亿280亿元。如果把这个数据除以出货量，就可以得出小米手机大概的单价。
刘爽指出，按目前的数据进行分析，小米手机的平均单价大约在1000元，换句话说，定价在千元的红米系列手机很有可能是小米330亿元销售业绩的“主力军”。
第三季度出货量：
10月8日，雷军透露，小米公司今年第三季度手机出货量较上个季度增长20%。这意味着小米手机第三季度的出货量约为1,800万部。
雷军此前公布的数据显示，小米公司今年上半年共售出2,611万台手机，其中第一季度售出约1,100万台，包括红米系列和小米2S、小米3等等产品。
按照上述数据计算，小米手机第二季度出货量约为1,500万台手机。小米公司预计今年年内销售约6,000万部手机。
市场份额：
中国市场第一
2014年8月，Canalys数据显示，小米已经超过三星成为中国市场最大的手机制造厂商。最新的同样来自Canalys的数据（11月5日）再次证实小米市场第一。
http://www.businessinsider.com/xiaomi-passes-samsung-in-china-2014-8
Xiaomi maintains its lead over Samsung in China's smartphone market
全球第三或第四
10月29日根据IDC和Strategy Analytics的数据均显示，小米已经成为仅次于三星和苹果的全球第三大手机制造商。
Xiaomi Becomes World's 3rd Largest Smartphone Vendor in Q3 2014
Worldwide Smartphone Shipments Increase 25.2% in the Third Quarter with Heightened Competition and Growth Beyond Samsung and Apple, Says IDC
虽然，当天晚间联想收购摩托罗拉是的小米第三的宝座只坐了半天。
出货量数据
Canalys数据显示小米在中国市场第三季度出货量为1700万台，全球出货量约为1800万台；Strategy Analytics数据总出货量为1800万台，同比增长246%；IDC数据总出货量则为1730万台，同比增长211.3%；
IDC过去一年中各手机制造商出货量数据：
IDC: Global smartphone shipments at 327m in Q3 2014, Xiaomi now the 3rd largest phone manufacturer
