【原文内容·节选】
在伯克希尔或是其它由我们作决策的公司，包括蓝筹印花及 Wesco，惟有当我们所换得的企业价值跟我们所付出的一样多时，才考虑发行新股，我们绝不会将企业发展或企业规模 与股东权益划上等号。由于会有许多不同的读者看到这份报告，其中可能会有人对我们的购并计划有所帮助，我们对具以下条件的公司有兴趣:
(1)巨额交易(每年税后盈余至少有五百万美元)
(2)持续稳定获利(我们对有远景或具转机的公司没兴趣)
(3)高股东报酬率(并甚少举债)
(4)具备管理阶层(我们无法提供)
(5)简单的企业(若牵涉到太多高科技，我们弄不懂)
(6)合理的价格(在价格不确定前，我们不希望浪费自己与对方太多时间) 我们不会进行敌意购并，并承诺完全保密并尽快答复是否感兴趣(通常不超过五分钟)，我们倾向采现金交易，但若符合先前所提状况也会考虑发行股份。
今年的股东指定捐赠计划再度得到热烈回响，虽然每股仅分配 1 美元较去年的 2 美元少，仍有 95.8%的有效票参与，若与蓝筹印花的合并案成真，附代的好处是合并报税将使我们可 捐赠的总额大幅增加，每位股东可分配的金额未来也会跟着增加。若你也想参加的话，我们 强烈建议你赶快把股份从经纪人那儿改登记于自己的名下。
在一时冲动之下，我们将企业总部的面积增加 252 平方呎(约 17%)，恰巧碰上重新签订五年的租约，和我一同工作的五个人-Joan Atherton、Mike Goldberg、Gladys Kaiser、Verne McKenzie 与 Bill Scott 等其生产力远超过企业集团，精简的组织使我们有更多的时间管理旗下公司而非互相管理。我的合伙人查理.芒格将继续留在洛杉矶，不管与蓝筹印花的合并 成功与否，查理跟我在企业决策上是可以互相替代的，距离一点也不会阻碍我们，我们总是 发现一通电话会比半天冗长的会议更有效率。
【小磊陈读·心得】
1、巴菲特给出明确的条件和原则，这样执行起来非常方便，大量减少沟通成本，这是思考触达事物本质的状态。
2、少人化管理，精简的组织的必要性，这样才能较少流程和官僚主义，最佳降低管理费用的途径是少人、少空间。
