1、明确:投资目标和投资期限
2、不产生利益冲突、不要忽视意外因素
制定投资目标,之后确定投资期限;应当每半年到一年对投资目标和投资组合进行修正,投资者的投资期限是其风险承担能力的重要决定因素 —— LifeCycle,一般来说,越为长的投资期限对应越强的风险承受能力
3、明确:边际税率——通过分析投资者最近一张个税税单,联邦+州+市。收入、纳税申报身份和纳税地区,共同影响税的多少
滑行曲线和年龄匹配风险:
1、何时开始存,何时开始提
2、现金提取需要
3、储蓄率
4、假设:资本市场长期回报率、波动率、协方差(相关系数)
5、压力测试:调升相关系数之后滑行路线是否还准确
6、对风险的忍受
滑行路线应该:对参数变化在一阶微分上有平滑变动的特性
工具:随机动态优化、偏微分方程
下沉到:市值、行业、国别
风险和收益非同步线性变化
关注曲线对时间的一阶微分