大多数defi协议，在发行自己的token时，都需要用户质押一些优质资产，然后获得token作为质押回报。用户质押的资产可能是btc，eth，usdt等等，也可能是组合资产，比如btc-usdt币对，eth-dai币对。这些质押的资产，有一个共性，就是已经获得市场承认，可以为新的资产做价值背书。
为了评估一个defi项目的token背后有多少其他优质资产做价值支撑，就引入了Mcap/TVL。
Market Cap = token的流通量 x 当前价格，描述新token的规模有多大。
TVL =质押物数量 x 质押物价格，是背书资产的总价值。
可见，Mcap/TVL是defi项目的“水份”，这个值越高，水份就越大，“含金量”就越低；这个值小于1，说明水份少，项目价值可能被低估了。但是并不绝对。比如项目方可能提供了很大的质押奖励，引导用户去质押；或者采用不同的计价货币，或者质押物价格最近大幅上涨，都可能导致TVL剧增。这些都会让Mcap/TVL有所偏离，不能真实反应项目的质量。
另外，defiLIama有一个有意思的功能，用项目B的Mcap/TVL，去推算项目A的token价格。这个功能，可用于同类defi协议的比较，也可以用于新项目参照老项目，推算新项目未来的上涨空间。
比如，如果你认为项目A的“含金量”，应该和成熟的项目B差不多，就可以用这个功能去推算下项目A的token价格。
这个图里，是用Lido的Mcap/TVL，去推算CRV的价格，还可以上涨22%。（LDO的Mcap/TVL大约是0.056，CRV的大约是0.0468）
Mcap/TVL不仅可以评估一个defi协议的含金量，也可以评估solana、fantom这些公链平台。只要一个项目token的生成或发行，需要更有公信力的资产做背书时，都可以用Mcap/TVL这种方法。
