从1995年到2010年,Dalio在不断地升级迭代完善投研系统的过程中,公司规模和管理资金规模空前増长,迎来了桥水的全盛时代,Dalio也在不断地突破管理规模持续壮大中的瓶颈。
“我知道经济环境的哪种变化能引起资产类别的变化,我也知道这些相关关系在几百年里基本保持不变。只有两个重大因素需要担忧:增长率和通胀率。这两者可以升也可以降,所以我发现,如果找到4种不同的投资策略,每一种适用于一个特定环境(增长率上升加通胀率上升,增长率上升加通胀率下降,以此类推),我就能创造一种资产配置组合,它足够均衡,可以在长期里表现良好,同时又不会遭受不可接受的损失,称为“全天候资产组合”,因为它适用于所有环境。”
Dalio以自己强大的宏观研究能力,以及从历史中汲取的大量数据信息,凝炼了桥水的投资交易系统,并把这个系统用数字精确,以计算机表达出来,这便是人工智能的雏形。从某种角度来讲,桥水的理念是一直在创新,却从未被超越。风险平价投资模型在当时成为金融领域的一个“新概念”。
Dalio的不安于现状、勇于挑战的特性,也让桥水变成了一个“兼容并蓄”的大机构。作为一个管理者和投资者,Dalio不得不制定了更多的原则作为“决策库”,来应付处理工作中产生的各种问题,其中颇有我们儒家经典中“因材施教”的意味。
1.引入MBTI心理测试,去发现管理者和员工的人格倾向性;
2.创建“棒球卡”,根据员工的认知偏好安排对口的工作;
3.因为儿子的“双相障碍”,他还关注了心理学和神经学,这些深刻见解帮助Dalio更有效地和人打交道。
“一个管理者能够实现的最大成功就是能够组织其他人在没有你的情况下把事情做好。次好的情况是你自己能把事情做好,最糟糕的是连你自己都做不好。”
由于Dalio的善于总结和学习,并且时刻把风险意识放在第一位,桥水用丰富的资产组合模型,成功地预测和规避了2008年的金融危机,并提醒美国政府提前预警。
“投资者独立思考,预测尚未发生的事情,使用真金白银冒险。而决策者所处的环境鼓励形成共识而非表达分岐,培养他们针对已经发生的事情做出反应,训练他们的谈判能力而非冒险投资能力。长期而言,任何政治体系都不如经济机器强大,但这者之间的互动才是经济周期的驱动因素,而这种互动经常表现不佳。”