第四十九篇
股票估值篇 （三）
什么是股票估值？
股票估值是指上市公司的内在价值，会根据一系列数据，如每股收益、流通股本、每股净资产、每股净资产增长率等指标进行评判。
股票估值高低没有固定的评判标准，股票估值偏高时，股票具有泡沫，投资风险较大；股票估值偏低时，股票相对具有投资价值，获利概率较大。
买卖股票时都想要低买高卖，那么何为贵？何为便宜？
误区：以股价的大小决定股票是否昂贵
便宜≠上涨，贵≠下跌
估值的评定方法：
评定原则：宁愿模糊的正确，不要精准的错误。
在做股票估值的时候，没必要精确到每一分，只要判断出股票的价格是否处于低位就可以了。
换言之，先定性后定量，定性比定量重要。
一 市盈率估值法
市盈率几乎是最常用、也是股民最熟悉的估值计算方法。市盈率本质上可以衡量一家公司赚钱能力的高低。
据统计周期不同，市盈率可分为：静态市盈率、滚动市盈率、动态市盈率。
1 静态市盈率：股价/上一年度每股盈余
2滚动市盈率：股价/最近四个业绩报告期累计的每股盈余
3动态市盈率：股价/每年度每股盈余的预测值（猜）
二 PEG估值法
PEG估值法又叫市盈率相对盈利增长比率估值法，计算方法是用市盈率除以未来三年预测的净利润增速，即PEG=市盈率/未来三年净利润增速预测值
当PEG＜1，认为这只股票处于低估位置
当PEG =1， 认为这只股票估值相对合理
当PEG＞1，认为这只股票处于高估位置
PEG估值法的意义：
用PEG对股票进行估值，兼顾了企业当下的赚钱能力和未来的成长性，换言之，一只估值合理的股票，动态市盈率和未来净利润增速应该是一致的。
用PEG计算股票估值，更多时候是用来找买点，而不是找卖点。
适用范围：
用PEG进行估值，一般适合业绩稳定增长的白马股，而且即使是白马也要区别对待，很多时候要根据行业发展空间和企业竞争格局给予一定的溢价和折价。
PEG估值法不适用于科技股和周期股。
三 市销率估值法
市销率的内涵是为了获得公司一块钱的收入需要付出的价格，市销率越低，公司会被低估。
市销率=总市值/最近四个季度营业收入=股价/每股销售额
市销率估值法的意义：
市销率通常用来给具有成长性却不赚钱的行业进行估值，周期股、白马股不适合。
优点：收入不会像净利润那样剧烈波动，收入作为其他数据的源头，不容易被操纵。
缺点：因为不同企业的成本控制能力不同，这时候还需要引入净利润率指标来辅助判断。
在市盈率保持不变的前提下，市销率越低，净利润率也越低。对于新兴行业的企业来说，最重要的不是通过控制成本提高净利润率，而是尽可能扩大营收，抢占市场份额。
