锤子新旗舰机发布后，罗永浩看起来轻松了不少。11月9日，他做客京东直播，在解答现场观众提问时，一脸谈笑风生。前几天，他还在淘宝头条的问答栏目中表示想要收购苹果，说这是锤子科技员工一直努力工作的动力之一。但明眼人都知道，锤子遇到的问题已经不是一天两天了，新旗舰机的短暂叫好掩盖不了锤子的千疮百孔。收购苹果只能是梦，而被收购，即将成为锤子不得不面对的现实。

从今年5月份开始，每个月锤子都有一次被收购的传闻。最近这次发生在锤子新品发布会前夕，传收购方是网易。对此，网易的一位公关对品途商业评论表示并不知情，不过随后又补充了一句耐人寻味的话，她说：“一切皆有可能。”

顺着这个不乏暧昧的表述，我们又联系到网易的另一位负责智能硬件的员工，他的表态更有想象力，这个我们后面会做详细讨论，先让时间回到M1发布会现场，本文将从这里讲起。

锤子或已有大量资金介入

10 月 18 日 19 点 30 分，上海梅赛德斯奔驰文化中心里座无虚席。现场雷鸣般的掌声此起彼伏，罗永浩佝偻着背不慌不忙走上台，宣布锤子科技第三代旗舰级手机 Smartisan M1正式发布。

这款最不像锤子的锤子手机，被誉为罗永浩从偏执走向妥协的突破性产品。很多罗粉看完发布会直播后都表示，喜欢了罗永浩这么久，第一次真正想买个锤子。

M1的具体销量数据目前不得而知，不过从大部分的媒体报道来看，表现应该不差。刚从资金链危机和被收购的传闻中挣扎着走来的罗永浩似乎终于有机会喘口气了，发布会结束后第三天，锤子便赎回了今年6月份因为筹资而质押给阿里的27.84%的股权。

但这一动作引发了业内人士一片遐想。第一，众所周知，因为巨额亏损，锤子科技的净资产已经从2015年的1.9亿直接跌到今年年中的20万元；第二，按正常逻辑，靠锤子三天的销售额，绝不足以赎回数额如此庞大的股权；第三，迅速赎回股权可能会面临资金再次短缺的风险。因此，没有闲钱的锤子理论上不大可能做此动作。

除非，锤子幕后已有大量资金注入。

融资与被收购的可能性

我们先抛开一切先入为主的观念，从客观上分析一下锤子融资与被收购的可能性。

手机行业格局已定，锤子翻盘无望

如果以2007年第一代iphone的发布作为智能手机元年，距今也还不到十年时间。而这十年里，中国智能手机市场已产生过三波浪潮。第一波以山寨机为主导，第二波则是以中华酷联为主的品牌厂商，而随着第三波浪潮的出现，中国正式进入用户体验导向的互联网手机时代，小米是这波浪潮的领军者。今天，智能手机行业正在进行第四轮洗牌。以OPPO和VIVO为代表的传统手机厂商，依靠其深耕多年的线下渠道，完美逆袭了小米的神话。

乔布斯发布第一代iPhone的时候，罗永浩刚离开新东方一年左右。他的牛博网当时搞得风生水起，不久之后，又创立了号称中国第二大英语培训机构的老罗英语培训学校。不过最后全都不了了之。等到乔去世的时候，罗永浩才决定要做手机。而锤子T1发布的2014年，正值第三波浪潮向第四波浪潮转移之际。

但是，完美主义的罗永浩偏偏碰上了难搞的供应链。让罗永浩急得热泪盈眶的产能问题伴随了T1销售的整个黄金时期，导致T1出货量只有可怜的25万台。而T2发布前夕，锤子手机代工厂却毫无征兆的宣布倒闭，这次，罗永浩没有急得热泪盈眶，而是发了条微博，表示已经尽力了。

设想一下，如果T1没遇到产能问题，或者T2没遇到代工厂问题，锤子或许能有一线生机。至少是或许。而如今，即使M1能够大卖，锤子翻盘的可能性也微乎其微了。因为，智能手机领域的窗口期正在关闭——或者说已经关闭也未尝不可——行业格局也逐渐明朗，几家巨头厂商基本将市场份额瓜分殆尽，而基于马太效应，弱者只会更弱。锤子想挽回大局，几乎没有可能。

融资可能性不大，被收购才是锤子宿命

既然没可能挽回大局，资本便绝不会轻易进入。

前文有提到，数据显示，锤子科技2015年全年亏损了4.62亿元，2016年上半年又亏损了1.92亿元。与此同时，锤子科技资产总额也由2015年年底的8.25亿元缩水至2016年6月30日的2.96亿元。所有者权益——净资产——从2015年的1.9亿直接跌到了20万。

再来看下锤子四年来的融资历程，2012年3月，获天使投资900万；2013年5月，A轮融资7000万；2014年4月，B轮融资2亿；2015年6月，C轮又进行了亿元级别融资。

我不太能想象这些投资者现在的心情，但可以肯定的是，当初投资锤子的机构和个人，都已被死死套牢，想出的出不来，更不会有人敢进去。

尽管如此，锤子却不会死。

“锤子就算有问题，也是被收购而不是倒闭。”罗永浩说。

他这番言论同样引人遐想。

如你所知，今年以来，锤子被收购的传闻几乎没有间断。第一次是在5月份，传收购方是联想 ZUK，随后，每个月都有躺枪的公司：阿里、乐视、小米，直至最近一次的网易。有人调侃说这种传闻已经成了锤子式的“月经贴”，每个月都会来一次。

不过，以上五次传闻全部被罗永浩辟谣了。

话虽如此，罗永浩却在公开场合至少有两次提到过“收购”这个敏感词。一次就是上文中出现的那句话，那是7月份的时候罗在接受《财经》杂志采访时所说。还有一次就是在M1发布会结束后的媒体群访环节，罗永浩表示“无论是投资还是收购都有在和不同的对象洽谈”。

我想，罗永浩之所以认为“锤子就算有问题，也是被收购而不是倒闭”应该还有一个重要原因，那就是锤子自身的核心价值依然还在。锤子的核心价值在于软件交互和工业设计方面的能力，以及锤子品牌的影响力。

投资这样一家没太大希望翻盘的公司，不如将其收入囊中，利用其已具有的势能为自己创造更多优势互补和经济利益。

而在传闻可能会收购锤子的五家公司中，我认为最有可能的是网易。

为什么是网易？

做出这样的判断，主要基于三个方面。

其一，资本市场的游戏规则是，如果一家公司要并购另一家公司，没公布之前双方总是拒绝承认的。如果不再出现新的收购传闻，那么收购锤子的，很可能是那五家公司中的一家。

其二，从网易之外的四家公司现状来看，并没有找到收购锤子的充足理由。

联想2014年从谷歌手里接过摩托罗拉之后，手机业务便开始一蹶不振。至今仍未走出伤痛。对此，杨元庆曾表示在拿下海外新兴市场和欧美成熟市场之前，联想不会考虑在中国手机市场上扭转战局。

关于阿里收购锤子的传闻，起因还是那笔质押给阿里的股权，现在锤子已经将其赎回，短期内不会再有瓜葛。

乐视因为资金链危机，这两天上了各大媒体头条。自救都难，更别提买锤子了。

小米的雷军这些天倒是和罗永浩互动比较频繁，但从小米的布局来看，未来一段时间的主要战略应该是深耕线下，全力抢夺线下市场，收购锤子的可能性也不大。

其三，网易开始发力智能硬件，万事俱备，只欠手机。

10月10日，网易智能插线板与快充数据线在网易官网进行预售，这一举动标志着网易正式进军智能硬件领域。但这跟锤子有什么关系？关系大着呢！

网易或将借智能硬件进军手机领域

网易的触角像BAT一样，没有边界。除了媒体、游戏、电商、邮箱、音乐、教育等领域中都有口碑极佳的产品之外，丁磊还做过搜索、社交，并十分看好农业领域。

但这些大都是在软件领域的建树，在硬件方面，网易的布局是空白的。而要把蛋糕做大，投资高利润的硬件行业是明智之举。

网易产品负责人就曾对外表示，“中国的市场是很广阔的，每一个可以改变人类生活习惯或者提升人类工作效率的产品，都有很大的空间。网易一直在寻找这样的机会，只要找准了，会毫不犹豫地切进去。”这一次，网易看准的机会是智能硬件。

而智能硬件与智能手机形同兄弟，没有手机，智能硬件的发挥余地便极为有限。负责网易智能硬件领域的一位员工向品途商业评论表示，“在智能硬件的生态里，手机是一个重要的控制开关。所以，网易未来是不排除切入手机领域的。”但对于是否会收购锤子，他表示目前还不太清楚。

不过，这至少给我们释放出一个信号：网易进军手机领域的可能性不小。

同是情怀企业，匠人惜匠人

从产品来看，网易对产品一直保有着一颗敬畏的心，强调匠人精神，提倡要么不做，做就做业内最好的产品。这一点与锤子科技的产品文化如出一辙。而丁磊本人也自带产品经理情怀，从这点来看，网易与锤子合作的可能性会进一步加大。

手机行业过于复杂，不太可能单干

不像BAT，网易几乎没有过大手笔投资哪家企业，更没有过收购的先例。网易以往的作风基本上都是先决定要干什么，然后撸起袖子自己开干。但对于早就红海一片的手机市场，从头开始干的风险太大。而且手机产业过于复杂，光是供应链问题就足以毁灭一家手机厂商。

所以，网易进军手机领域的最保险的方式是投资或者直接收购。

不过，市场上有影响力的手机品牌要么不需要融资，要么已被巨头先下手为强。而锤子却是个独特的存在。首先，影响力不亚于小米，其次，对资本又十分渴求。加上锤子与网易的产品文化高度一致，网易买下锤子的理由已经有了。

当然，以上这些终归都是我个人的猜测，吃瓜的你们就当看看热闹好了。不过，直觉和理性都告诉我，锤子一定会被收购。至于是谁来收，等等看吧。