关注财经新闻的朋友们应该被这条信息刷屏了：中国人民银行决定于2020年3月16日实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点。
人们对此的第一反应就是：央妈又放水了！是的，“放水”——这又是一个关注财经讯息的朋友们绝不陌生的名词，每次只要出现降息降准的相关新闻，下边评论就是一堆的“放水”。
然而，相信还有很多人，对所谓“放水”的概念是模糊的，或者说是一知半解的，所以今天我们便来聊一聊这个话题，谈一谈关于降息、降准、M1、M2和社融之间那些不得不说的事。
一、货币供应量：M0、M1、M2
货币供应量，又称货币存量，是指一国在某一时点流通手段和支付手续的总和，一般表现为金融机构的存款、流通中现金等负债，亦即金融机构和政府之外，企业、居民、机关团体等经济主体的金融资产。通俗点说，货币供应量即使指当前社会上“钱”的总和究竟是多少，这里的钱便包括了现金、硬币、活期存款、定期存款、国债、甚至证券等多种方式。
而根据统计口径的不同，按流动性的大小作区分的话，国内将货币供应量细分为三个层次，即M0、M1、M2。这里的M即Money 钱的意思，所谓M0、M1、M2你可以理解为不同形式的钱。
M0：流动中现金；是指流通于银行体系以外的现钞，也就是居民和企业手中的现钞，这很好理解，打开钱包，钱包里那一张张的一块、十块、一百块纸币就属于M0，这种货币的流动性最强，最方便用来交易，随时可转化为购买力。
M1：由流通于银行体系以外的现钞（M0）和银行的活期存款构成，即M1=M0 + 企业存款（企业存款扣除单位定期存款和自筹基建存款）+ 机关团体部队存款 + 农村存款 + 信用卡类存款（个人持有)，但注意，M1并不包含居民的活期存款。
M1又叫狭义货币供应量，M1中的活期存款由于随时可以进行提取，其流动性和购买力也几乎等同于现钞。所以说，M1代表了一国经济中的现实购买力，对社会经济生活影响很大。
M2：由流通于银行体系之外的准货币加上M1构成，其中准货币又可进一步细分为定期存款、储蓄存款（包括活期储蓄存款、定期储蓄存款、华侨定期储蓄存款和其他储蓄存款）和其他存款（包括外币存款和信托类存款等），相对M1而言，准货币流通起来更为麻烦一些。
M2又称为广义货币供应量，包括了一切可能成为现实购买力的货币形式，值得注意的是，当前央行货币供应量的统计仅限于本币，至今未包括银行的各项外币存款。
M3：没想到吧，除了M0、M1、M2，居然还有M3，事实上，在广义货币的基础上，央行在发布货币供应量统计口径之时考虑到一些金融创新手段，包括金融债券、商业票据、大额可转让定期存单等，所以设置了M3这一指标，但至今未编制相关具体数据，所以平时我们都不会去讨论M3这一指标。
从以上的讨论，想必你也看出来了，M0、M1、M2是逐步递进的关系，其中M2包含的范围最广，它代表了经济社会中一切可能成为现实购买力的货币形式。如果你留意过网上的新闻报道，就会注意到类似“保持广义货币M2合理增长”这样的表述，这是因为，M2对研究货币流通的整体状况有着重要意义，长期以来我们用M2来作为一个主要指标。
当M2增速高于GDP增速的时候，往往意味着货币超发，有通胀的风险，好比只有100块的货物，但要用120块的钱去买，货币实际上是有贬值风险的，当然M2增速过快的时候，往往也意味着市场投资过热；我们常用池子里的水来形容M2的总量，当央行又大幅降准降息的时候，你甚至会听到“大水漫灌”这种表述，至于这里面究竟是什么因果关系，我们后面会进一步说明。
二、百用不厌的货币政策：降息与降准
应该说，经济不景气的时候，降息与降准是各国央行百用不厌、屡试不爽的用于调整经济社会流动性的货币政策，尤其这几周以来，受到疫情和原油降价等各方面影响，包括美国在内的一批国家纷纷进行降息降准，颇有点一招吃遍天下鲜的意味。
▶ 关于降息
降息就是降低银行等金融机构的利息率。当银行降息时，我们把资金存入银行的收益就会减少，那么人民就倾向于不把钱存在银行，这就会导致资金从银行流出，存款变为投资或消费，结果则是资金流动性增加。
一般来说，降息会给股票市场带来更多的资金，因此有利于股价上涨；降息也会推动企业更方便贷款，从而扩大再生产，同时鼓励消费者贷款购买大件商品，使经济逐渐变热。
举个例子：一年期贷款利率为4％，如果利率降为3.5％，则100万元贷款每年可以少付5000元的利息，故降低利率可以促进市场投资行为。
▶ 关于降准
降准就是降低存款准备金率。准备金率指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款，央行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。降低存款准备金率，表明流动性已开始步入逐步释放过程。
一般而言，降准可造成的影响有：降低银行理财收益率、增加债券需求，债券利率将下行、一定程度上利好股市。
举个例子：假设有100万元的存款，央行要求的存款准备金率为12％，那么银行将向中央银行存款12万元，剩下的88万元才可以用来对外贷款，现在央行将存款准备金率降低到10％，银行将有90万元的贷款投放，从而间接地向市场释放了资金。
三、具有中国特色主义的：社融指标
▶ 社融的概念
社融，即“社会融资规模”，指实体经济（境内非金融企业和住户）从金融体系获得的资金，其中金融体系泛指银行、证券、保险等金融机构，故纯粹的民间借贷并不属于社融指标范畴，企业从非持牌机构借贷的钱也不计入统计范围内。
在此基础上，从市场看，包括信贷市场、债券市场、股票市场、保险市场以及中间业务市场等，即非金融企业在债券市场和股票市场的融资，虽然投资人也是非金融企业或者个人，但也属于从“金融体系”获得的融资。
▶ 社融和M2的关系
你去看各种财经评论，就会发现我们都是经常把社融和M2联系起来比较解读的，这是因为，这二者的确有着千丝万缕的关系：M2仅从存款性金融机构负债方统计，反映的是金融体系向社会提供的流动性；而社融则从金融机构资产方和金融市场发行方统计，从全社会资金供给的角度反映金融体系对实体经济的支持。
这二者的差异与联系展开来讲极其复杂，但简单来说，我们可这么理解：M2表货币供给、社融表货币需求，两者的差值可表当前货币供需缺口。
长久以来，国内一般呈现出“高社融、低M2”的背离现象，这意味着经济社会发展可能存在以下相关风险：一方面是经济增长的风险，社融增速与M2增速差距拉大，说明广义货币供给趋于紧张，经济增长可能面临货币不足的压力；另一方面是流动性风险，M2增速低迷，说明银行体系间的流动性处于脆弱的状态，流动性风险增大的情况下，资金链断裂的可能性提高。
四、再谈央行放水
明白了以上这些概念，再来谈央行放水，就很好理解了，所谓放水，实质上是指央行通过让市场上有更多的资金进行流通，向市场注入流动性，从而达到和开闸放水类似的效果，比如降息降准就可有效促进资金流向市场。
总的来说，央行放水的表现形式包括：购买资产投放货币、实行量化宽松政策、提高社会融资规模等。
固然，放水是刺激经济的手段，但人们也有所担忧，担忧的原因在于：通过放水让钱进入企业，这其实在无形中增加了实体经济所背负的债务量，放水越多、新增越多，存量越大、负债越高，整个经济社会所背负的还债压力也会越重，一旦发生系统性金融危机，债务暴雷，那么给经济体系带来的破坏将是不可估量的。这也是为什么在看到央行放水的时候，有人认为是利好，有人认为是利空的原因。
