最近与一位前同事聚餐，得知他在1年前放弃顶尖外资投行的工作，转到香港交易所担任高管，负责监管和筛选在香港申请上市的公司。这位朋友非常优秀，是个“根正苗红”的精英，毕业于香港最好的中学，并获得美国沃顿商学院本科学位。他05年回到香港加入瑞信，赶上了08年金融危机前投行最美好的时代，同时也熬过了投行的裁员潮，一直往上升至到副总裁。在过去的8年间，他把每年的奖金投资了好几套小房子，现在的物业价值保守估计超过3000万港币。

从表面上来看，这位朋友完美地完成配置长期抗通胀的房地产、年老时也可以靠收租养老；但实际上单一的资产配置根本无法应付在不同生命周期所出现的资金需求!比如婚后家庭额外支出、小孩未来的学费或万一生病后的持续医疗费用等等。我比较惊呆的是，这位投行专业人士居然跟我一脸无奈地说：“说实话除了买房子保值，我真不知道应该把钱放在哪里。”

在我看来，投资房地产的问题主要有这几点：1）变现的流动性较低、2）成交时间较长（3个月或以上）、3）交易价格容易受可比的房盘或银行估价所影响。所以无论是个人或家庭，都必须尽早配置房地产以外的资产，利用不同的资产对冲日常或突发开支。今天我想与大家分享一下我对以下几类资产的看法：

1. 股票

股票的投资门槛较低，所以初次投资的人都会先接触到股票。大部份股民都是因为收到小道消息、被牛市冲昏头脑或从身边自称为“股神”的朋友获得投资推介后而投身“股海”，最后亦葬身股海、血本无归。虽然股票的变现流动性很强、交易方便和投资门槛低，但股价的波幅很大，容易受到变化莫测的环球或本地股票市场环境所影响，市值较低的股票也容易被一班“炒家” 操纵，最可怜的是被当韭菜割了的小股民。

如果真的要发掘一些稳定派息的潜力股票，投资者需要花很多时间研究行业的发展趋势，股票发行人的业务、资产质量等等。对于一些求安稳的投资者来说，就算是买了高利息（年利率4%或以上）的股票，当真急着用钱的时候，可能也要“壮士断臂”把已亏的股票卖掉变现，这么多年来赚到的稳定利息可能也抵消不了亏损的股票价值。另外，最常见的情况就是很多人会“高买低卖”，小股民看见股票涨疯了又不舍得变现，股票大跌时又不肯止损，心里的负担也是蛮沉重啊！

我认为无论你是高净值还是一般投资人，股票配置都不建议超过20%的总资产。如果想买投机型股票，建议用已有的股票赚到的分红来买，以免损失过多本金。股票只适合能承受长期市场波动、不愁现金流和抗压能力高的投资者，而不是投机者的游戏。

2.  债券

美元债券相对安全和稳定，是一个不错的固定收益投资，有一定资产并追求稳健和流动性的朋友可以考虑。虽然如此，大部分券商要求在香港投资债券必须符合PI（专业投资者资质），即提供流动资产（不包括房产、汽车、人寿保单）100万美金/800万港币以上的资金证明。债券的最低投资单位一般是20万美金起，一般按季度或半年派息。挑选债券时请留意发行人、信用级别、卖出价和风险等级等。债券分为投资级(Investment Grade)和高收益(High Yield)，前者风险低、收益也低，后者顾名思义是高收益伴随着高风险，所以投资之前要注意平衡。对于资金量较大的投资者，可以用借款加杠杆的方式放大收益，但要注意借款利息和债券收益之间的息差是不是合适。

如果资产不足以投资债券，又想投资一些流动性较好的美元债券资产怎么办呢?

那么可以考虑投资债券基金。债券基金投资不需要专业投资者资质，一般券商门槛1-2万美金以上就可以投资了。债券基金会分散投资于不同的企业或国家债券上，有助于分散投资风险。视乎基金的投资目标和策略，风险高低也有所不同。目前比较受欢迎的产品类型是大中华地区的高收益债券基金，预期到期收益率约8-9%，每月分配股息。这个收益在现在的市场非常不错，高收益债券基金投资的主要地区和行业是中国和香港的房地产、银行和能源等。交易之前请留意需要支付的费用，例如首次认购费、管理年费、转换费等。

3.  房地产投资信托（REIT）

房地产投资信托是结合了股票的流动性和分散资产风险的投资工具，主要资产分为三大类：住宅、商业大厦和工业大厦。投资房地产投资信托的收益来自于租客的定期租金，扣了营运费用和信托的管理费用，然后把超过90%以上的利润分派给股东。

不同的房地产投资信托有不同的派息规定，例如香港的房地产投资信托每六个月派一次分红，新加坡的房地产投资信托是每三个月派一次分红。香港老牌的Link REIT每年收益率不超过4%，另外Spring REIT可达到7%，但是香港REITs的价格波动性很高，容易受香港股市气氛所影响而大幅下调。相比之下，新加坡的REIT（尤其是工业资产），年回报率为7-8%，价格比较稳定，但投资前要注意汇率风险、发行人的资产管理策略和资产升值的空间。每次分红的时候，我都会再投资同样的REIT，未来的分红也会随着资产的增加而提升，有一定滚雪球的效应。

4.  美元储蓄保险

过去2年，国内股市动荡、房地产疯涨、人民币贬值、多家金融机构（P2P）倒闭，导致投资者对国内的金融业或投资环境失去信心。大家都有一种“有钱不知道可以投资哪里”的想法，美元储蓄保险就变成了投资者的热门之选。美元储蓄跟其他市场上的大多数中短期投资产品没有冲突，属于中长期的投资。除了可以抗通胀和稳健增值，也有一定的人寿保障和信托功能。

美元储蓄保险是把美元资产组合按一定的比例投资在全球股市或债市，长期年化收益率可达4-6%，非常符合家庭的中长期刚需投资目标（子女教育基金、退休年金和财富传承）。

客观的说，美元储蓄保险是目前市场上最稳健的投资方式之一，但购买前一定要慎重考虑保险公司的过往产品表现数据，看收益是否达到预期。另外也要尽量在公开市场信息中研究一下保险公司的偿付能力和市场声誉。

以上的资产我基本都投资过，这是基于我本人经验的一些总结和分享，希望对大家有帮助！