最近几个月，项目方、媒体和交易所不断传出裁员降薪甚至关门的新闻，其中比特大陆裁员50%、火币人力优化的新闻更是让从业者瑟瑟发抖。不知道多年之后，币圈的同学们会如何回忆戊戌年2018。
去年12月初疯传的主流币跌幅统计图，相信币圈的大部分同学看了都会男默女泪，当然现在已经更低了！广大token们更是跌无下限，归零的路上不断刷新新低！而曾经张口就是几倍、十几倍收益率的Token fund们是否把裤衩也亏回去了。
寒冬之下，币圈何去何从？
关于区块链的未来前景，普遍的共识依然是长期看好。币圈作为区块链行业的二级市场，寒冬下泡沫的挤出，对看好区块链长期前景的投资者来说，或许是一个很好的时机，可以在低位物色优质标的。而目前区块链依然属于很早期阶段，投资区块链需要大帝说的“Trust The Process”，更需要“Trust The Future”，并在适当的时机“Invest for the future”。
我们试着在寒冬中寻找那些基础好、生命力强的项目，并从行业食物链的顶端开始搜寻，看看在众多交易所中，有哪些还在砥砺进步，为未来的交易所投资决策提供参考。
交易所的基石：资产和产品
交易所的主要功能是：资产交易和价格发现。一边对接项目资产方B端，一边连接广大投资者C端。因此，交易所的两块基石是：优质的资产和卓越的产品体验。这两块基石是交易所的基础，是最重要的内功，这也是我们挖掘潜力交易所的两个核心评价纬度。
由于交易所众多，我们主要聚焦非小号和CMC上排名Top 50且中国大陆用户较多的交易所，海外交易所不在本次评价之内，同时我们以币安作为参考标杆，从资产和产品体验两个纬度对目前市面上比较活跃的二三线交易所进行横向对比：
1）资产：上币频率、上币质量
2）产品：产品功能、用户体验
存量资产争夺：有流量的项目就是好项目
对于二三线交易所来说，上币就是命脉。一则获取更多优质资产，二则上币意味着收入、流量和用户，尤其是目前熊市阶段，无上币无流量；
我们跟踪统计了观察交易所9-12月4个月的上币情况，通过上币数据，可以发现币圈确实凉了不少，大部分交易所都降低了上币频率，详见表1；
头部交易所上币谨慎。以币安和火币为代表的头部交易所，上币数量较少，已降至月均2-3个的节奏，反映头部交易所在熊市保持谨慎的态度。而OK则干脆暂停了上币，或许是去全力干合约了；
上币狂魔减速。Kucoin为代表的上币狂魔依然保持较高的上币速度，目前月均7-8个币的节奏，但相比以往月均10多个的频率，也减速了；
其他二线交易所出现分化。ZB、Bibox、Bit-Z和CoinTiger等几个代表性的二线交易所出现了分化的趋势，ZB有点沉寂，其他几家保持略高于头部的上币频率（扣除了稳定币），其中CoinTiger有加速的迹象，接连上了BTA、PXG和FTN（简书相关）等流量项目；
表1: 9-12月份观察交易所的上币情况
可见，除了某些上币狂魔，一二线交易所普遍保持着较低的上币频率，在熊市里对上新保持着较为谨慎的态度。同时也反映了币圈寒冬下项目方上所的动力降低，某种意义上也反映项目方也穷了，没钱上所尤其是大所。
然而，上新是交易所拉新和保持活跃最主要的来源，除了头部大所，其他所如果没有新的有流量的项目上币，将面临流量枯竭的窘境。
因此，在保持一定质量的前提下，尽可能多上有流量的优质项目是交易所脱颖甚至是活下去的必然之路。例如币安上的RVN，CoinTiger上的BTA、PXG，都是社区人数较多且支持度高的项目，同时也拥有大量海外用户，是交易所最爱的有流量有社群有信仰且国际化的项目类型。而日活200万的国内内容社区简书发行的FTN，相信也给其带来了不少新鲜流量。
至于上币质量，对于现在的市场，我们“无节操”地认为有流量有社群的项目就是好项目。无论区块链的未来多好，也依然是摆脱不了创新创业90%以上注定死亡的宿命。在区块链这样天生全球竞争且处于早期阶段的行业，预测谁能最后跑出来无异于买彩票。或许除了BTC，其他的全他娘的是彩票，现阶段用户才最实在。
产品体验：产品为王，谁家体验好用户去哪里
相比资产端的虚无缥缈，我们更愿意去看产品体验，这是每一个用户都能直接感受到交易所实力和友好程度的地方。你不能指望一个产品体验平庸的交易所能获得大家的青睐。鉴于币圈历史短，无法跟成熟的券商交易产品对比，因此以基础功能分析为主，换而言之我们对币圈交易所的产品要求就是能满足基本交易！
便捷性：指用户可以方便地访问和使用产品，例如访问便利、提供多终端产品；
便利型：指用户能快速充提及法币变现
交易功能：指交易功能较完整，能满足基础订单需求
APP：未来的产品竞争在APP
表2: 截止到12底观察交易所的产品功能情况
通过基本功能对比，可以明显地发现币安和火币无论是便利度还是功能性、抑或是终端的全面性，都彰显了其头部大所的扎实基础。同时，我们也看到两个头部大所对人民币稳定币都未涉及，这也给了其他二三线交易所差异化的机会。
大所基本功扎实。币安和火币为代表的大所功能齐全，使用便捷，用户基础体验领先行业；
二三线交易所基本功有待加强：
1. PC端覆盖少。PC终端相比Web和APP有更高的门槛，如果专业做交易，PC端依然是最佳的选择。交易所想要获取大户和专业机构，必须把PC端补上。目前二三线交易里号称有PC端的，大多是假PC，实际是Web包一层，这也说明二三线交易所产品技术团队的还有待加强。
2. 访问便捷性。头部交易所都实现了无VPN访问，但依然有不少二线交易所需要VPN才能访问，或许他们是为了保持域名的纯粹吧。
3. 提供人民币稳定币和otc渠道是二线交易所重要的差异化点。其中CoinTiger和Bibox是少有的同时支持人民币和美元稳定币，且提供人民币和美元OTC承兑的二线交易所，可以让新手较为方便地入场，扩大法币玩家增量市场。
4. 基本交易功能不完善。列表里的二线交易所里，除了Bibox和CoinTiger同时提供市价单和止赢止损订单外，部分所连市价单功能都没有。同时我们也看到有的交易所开始在弥补产品上的缺失，如kucoin正在开发市价单、止赢止损等功能，上币狂魔也意识到自身产品内功的建设；
移动化：得移动端者得天下
目前的币圈，大部分交易所的产品重心放在WEB，因为简单轻，直白了说就是技术能力和时间积累不够。但限于Web本身的性能和体验等因素，Web端只能作为过渡性产品，未来在移动端。
参考了券商的产品结构，交易类产品PC端面向专业投资者，APP面向个人用户。以互联网券商的标杆华泰证券、富途证券为参考，两家的APP端的用户量占到其总用户的80%，而大部分币圈交易所布局APP不到一年，功能和体验都还有很长的路要走。另外币圈历史短底子薄，目前还没有在PC端发力，未来将成为交易所抢夺大户的战略性产品，曾经富途证券Mac端交易量一度占到总交易量的35%左右，因为在富途诞生以前Mac端没有体验好的港美股软件。
我们在10月份曾经做过了一份交易所APP产品体验的调研，对部分交易所的进行了评比，通过微博、币圈微信群、电报群中分发，收集了3000多个用户的数据。虽然调研可能不是特别规范，但从结果看，依然比较真实的反映了部分交易所的APP体验情况。
表3：交易所APP产品体验评分：
评分：为所有用户对每一个交易所评分的加权平均值；
从问卷的数据看，币安和火币两个头部大所的评分遥遥领先，尤其是币安获得用户非常高的评价，而OK的评分则有点差强人意。在二线交易所中，CoinTiger和Gate的评分较高，在移动化这块领先其他二线交易所。
通过前面的分析对比，我们可以看出：
币安在产品体验上一枝独秀。彰显了其行业leader的基本功，下盘很扎实；
二线交易所开始分化：
1. CoinTiger和Bibox从资产和产品端的角度看，基础较为扎实，在稳步提升，甚至有加速的迹象。
2. 加强产品端的投入。例如kucoin这样的上币狂魔也在发力弥补产品端的短版，同时二线普遍需要补齐PC端产品。
3. 资产抢夺。好的资产可遇不可求，国内区块链圈已玩坏，国外ICO市场也进入存量市场，在这个阶段谁能抢到存量的优质流量项目，将非常有优势。
总结而言，交易所是一个很重且难度很大的生意，真不是传言中买一个系统随便来点人就能干的事。大部分所做了一年多，连基本的访问便利、基础交易功能都还未实现，移动端APP体验也差强人意，至于PC端产品、高并发撮合和交易结算等，哪一块都是难啃的骨头。门槛和难度高着！
即便如此，我们也依然可以看到包括头部币安、二线里的CoinTiger等在内的一些交易所在稳步前进，在熊市不断修炼内功，扎实基础。这就是行业的希望！
