五大关键数字力思维导图
一.概念
前面我们学习了一家公司“盈利能力”的第一、第二个指标，分别是：“毛利率”和“营业利润率”，并由此引出了“营业费用率”的概念。
今天我们继续学习公司盈利能力的下一个指标：“经营安全边际率”。
盈利能力6大指标
“经营安全边际率”指的是营业利润占毛利的比例。它反映了公司是否具有长期稳定的获利能力，同时也能判断出公司对抗市场波动的能力大小，因此指标越大越好！
经营安全边际率
如果一家公司的经营安全边际率能达到70%，碰到市场不景气，公司的毛利率只要不下降超过70%，则公司仍可小赚，或者是不赔不赚的状态。
反之，如果一家公司的经营安全边际率只有10%，相当于只要公司毛利下降10%，这个公司做的生意就不是好生意，即将开始亏钱，安全空间非常小。
二.公式及计算
经营安全边际率=营业利润率/毛利率
以“贵州茅台”为例，统计其近5年经营安全边际率：
贵州茅台盈利能力
贵州茅台5年经营安全边际率
三.指标判断
根据MJ老师经验总结：经营安全边际率>60%，则代表这家公司有比较宽裕的获利空间，即使面对突如其来的市场波动，也能比其他对手有更强的抵御能力。
四.实例分析
统计了A股龙头企业和其同行公司的“营业安全边际率”，可以发现，A股龙头几家公司的经营安全边际率和同行相比，优势明显。
2016年A股龙头企业和各自行业指标对比
其中，“贵州茅台”和“海天味业”的经营安全边际率都超过60%，盈利空间非常大，不仅盈利空间大，它的“现金占资产比率”也非常高。
也就是说，如果在市场竞争中，茅台的竞争对手全部疯狂降价抢单，茅台除了有59.2%的降价空间与其他对手PK以外，手上的现金也比其他对手多，这个时候如果遇上金融危机，所有竞争者都可能破产，但茅台仍可屹立不倒。
所以，一家公司应该具备这样长期稳定的获利能力，才能抵御市场波动，一直存活下来。
我们投资的时候，也要从财报中去寻找更多这种类型的公司，即“经营安全边际率高，手上现金充足”的公司。
