晚上好。我来和大家说一下“商誉”的概念。 是因为一位邯郸一位叫“浮生”的豆粉问的。 这位同学呢，虽然有点“烦人”，问的问题非常细，但非常好学，而且很有礼貌。 我怼完她，她还是。。

我怼完她，她还是。。这么虚心求教。 于是我就“中计了”，答应给他讲这费劲的“商誉” ——这是一方面。 另一方面，这个概念确实很重要。 是帮助大家从做生意的角度理解投资重要的一环。

可以说，有经济商誉的股票，大都是牛股！

商誉是指能在未来期间为企业经营带来超额利润的潜在经济价值，或一家企业预期的获利能力超过可辨认资产正常获利能力（如社会平均投资回报率）的资本化价值。商誉是企业整体价值的组成部分。在企业合并时，它是购买企业投资成本超过被合并企业净资产公允价值的差额。 ——这是百科的“商誉”解释。 意思是：你们这帮笨蛋，还想学会金融和会计，想多了吧。我是很高大上的噢。哼哼

我来说说师兄版本的解释。 商誉分为两种，一个是 经济商誉，一个是会计商誉。 先说 会计商誉。 如果你楼下一家咖啡店，名字叫“里皮八荒六合唯我独帅咖啡店”，一年赚200万，桌子凳子店面房租什么的（也就是账面净资产）是100万。 那么这家点的净资产收益率ROE = 200/100 = 200%。 也就是说，靠着100万的资产，赚到了200万每年。帅吧

那么问题来了，八荒六合唯我独帅咖啡店，这么赚钱。 你愿意多少钱买？

里皮店主看你比较可爱，就觉得这么好的一家店200万卖给你，你真是走狗屎运了我跟你说。

我们再来看看，你自己经营的一家大型咖啡店（假设存在这种）。就叫它  达芬涛的卖萌店  好了。

这家店，一年也赚200万。但是场地巨大，又是市中心，什么桌椅板凳装修维护费，整个净资产高达2000万。 那么roe = 200/2000 = 10%。 达芬涛一年都在卖萌，所以就没赚到大钱。

达芬涛得到了机会，收购 八荒六合唯我独帅店。 出资200万！ 那么自己账上的净资产就是 2000万+200万 = 2200万！ 没毛病是不是

达芬涛店变成了2000+200 = 2200万净资产。——这是对的。 但是出现一个问题，里皮店只有100万的桌椅板凳呀。那在会计记账里，多出来的100万，该记成什么呢？

当当~~！商誉登场！你们怎么辣莫机智

也叫  会计商誉。

对，会计商誉把商誉每年折旧分摊，但是后面的每年200万收入的经济商誉是无法用会计商誉分摊的

所以，我们日常经营中。 买的每一台机器，每一栋厂房，都有实体对应的资产，在账上也就能一一对上。 而当你的公司发生收购的时候，那部分解释不清楚花到哪里去了的钱，就叫“商誉”。——因为，会计总要找到一个能记录的点。

好。我们再说回来。 八荒六合唯我独帅店（这店名真难打），100万净资产一年赚200万。

达芬涛为了收购它，多花的这100万“商誉”，值吗？

大家有没有想过一个问题。八荒六合唯我独帅店，为啥这么赚钱？

1 品牌好，手艺棒，独特的咖啡冲调技术

2 占据极佳的地理位置

3 里皮店里的女仆特别可爱，大家都爱来

4 其他。。。。

反正呢。这么赚钱，肯定是有独到之处啦。

按照我们的理解，一家公司ROE 10%就及格了。 里皮100万资产，一年赚10万就及格。 但他赚了200万，那么多出来的190万，就是靠着“经济商誉”赚到的！

这些“品牌好  冲调技术好 ”等等因素，都是一种经济商誉，或者说无形资产（与会计项目无关）！遗憾的是，他们不体现在报表上

茅台为什么可以卖1000块一瓶？ 因为品牌。 也是一样的道理

从这角度说，别说200万，里皮这家店卖1000万，估计都有人买。

如果，5年后通货膨胀1倍。为了保证股东的回报率不下降。 那么达芬涛店，和里皮店，应该怎么办呢？

投入资金，使利润翻倍

我们说回来。一年赚200万。通货膨胀翻一倍。 那么股东要赚到400万，才能保证收益不下降。

而达芬涛ROE只有可怜的10%。 为了多赚200万，达芬涛需要追加投资2000万，才能赚到。 比如，开更多的店，租更好的场地。

但反观里皮呢。他只需要多投入100万！就可以多赚200万！ 对！你没有看错，不要998，不要688，只要100万！

这就是经济商誉的魅力~~！

也可以另一个视角看待这个问题。 其实里皮虽然净资产是100万，但经济商誉价值1900万。 达芬涛净资产2000万，经济商誉0。 只是，里皮这1900万经济商誉，一点都不怕通货膨胀！而且随着通胀到来，它会变成价值3800万。

如果把里皮和达芬涛店都比喻成一个储钱罐子的话。 达芬涛的店，你丢1个硬币进去，它会吐一个硬币出来。 里皮的店，你丢1个硬币进去，它会吐20个硬币出来！ 多吐钱的能力，就是经济商誉。它就像是施加在瓶子上的魔法。 找价值投资的牛股，就是要去找到这种厉害的瓶子。 （当然，吐20个硬币的瓶子现实中很难存在）

以上故事和案例纯属师兄瞎编。 达芬涛卖得一手好萌就行。 你们别笑她的ROE 10%。 你们这些渣渣，过去几年年化投资收益率达到10%了么！ 如果没有，你就是一家“负经济商誉”的烂公司！ 还不快去学习！！ Over。

@长沙-Susan 哈  搞清楚了就好。 这玩意儿其他人讲得真的是。。。不是我吐槽

跟一坨翔似的

好好学股票课吧。里面这种干货一抓一大把