我们陆续了解了现金流量中的三个大指标和三个小指标，是关于比气长的问题，经营能力的三个指标，告诉我们这个公司是不是很赚钱，而盈利能力的六个指标，教我们判断一家公司到底做的“是不是一门好生意！”
今天把关键知识点回顾一下：
一、概念回顾
好生意的六大关键指标分别为：“毛利率、营业利润率、经营安全边际率、净利率、每股收益（EPS）、净资产收益率（ROE）”。
（1）毛利率 -------> 这是不是一门好生意！毛利率水平反应了公司的初始获利能力。
毛利率=毛利/营业收入
毛利=营业收入-营业成本
（2）营业利润率：为了辨别是不是“赚得多、花的也多”的情况，我们学习了“营业利润率”这个指标 ------> 有没有赚钱的真本事！
营业利润率=营业利润/营业收入
由此引出“营业费用率”概念，它连接了“毛利率”和“营业利润率”：
营业费用率=毛利率-营业利润率
（3）经营安全边际率：它反应的是一家公司对抗市场波动的能力，公司的护城河高不高？------>抵抗风险的能力怎样？
经营安全边际率=营业利润率/毛利率
（4）净利率：扣完税后是否挣钱？
净利率=净利润/营业收入
（5）每股收益（EPS）------>净利润转化为每一股能帮股东赚多少钱？
EPS=净利润/总股数
（6）净资产收益率，又称股东报酬率（ROE）------> 相对于股东出的钱，可以获得多少的利益。
ROE=净利润/股东权益
二、判断指标回顾
回顾一下六个指标的判断依据：
1、毛利率、营业利润率、每股收益（EPS）没有具体的指标，需要关注个股五年趋势以及行业的横向对比，原则都是越高越好！
其中，毛利率是企业盈利能力的一个非常重要的参考依据，它应该是一个相对平稳的指标，如果出现突变，一定是出现了重大转变。所以在看毛利率时要看五年的，不能只看一年，还要从毛利率数字中看到未来趋势。
一般而言，企业在毛利率上如果出现以下情况，就要注意了：
（1）毛利率下降，代表产品竞争力出现下滑，持续盈利能力也会受到影响；
（2）毛利率比同行高或低，说明合理性需要详细解释；
（3）毛利率的变动和行业变动不符，要挖掘其产生的原因和真实性；
（4）毛利率大幅波动，对持续盈利能力有影响，需要新增判断。
2、营业费用率：
“营业费用率”连接了“毛利率”、“营业利润率”，它可按下列指标判断一家公司在行业内的相对地位：
（1）、营业费用率<10%，代表这家公司在行业内已具有相当的经济规模，是具有一技之长的公司，或是行业的前三甲。
（2）、营业费用率<7%，不仅具备很大规模，在经营上的费用也相当节省。
（3）、营业费用率>20%，可能出现在以下行业中：
a、自有品牌，广告推销的费用非常贵。
b、尚未具有经济规模的公司，因为分母（营业收入）小，所以指标高。
c、市场蓬勃发展，但仍需持续投入的行业。
d、需要不断促销，才有回头客的行业，如超市。
e、餐饮业。餐饮业的费用率一般都在33%以上，所以餐饮业的毛利率也必须在50%以上才能持续经营。
3、经营安全边际率：经营安全边际率>60%，则这家公司有较宽裕的获利空间，即使面临突如其来的市场波动，也将比其他竞争对手具有较高的抵抗能力。
4、净利率：至少>2%的公司才值得投资，当然，净利率越高越好！
5、净资产收益率（ROE）：一家公司ROE能达到10%就不错了，但如果：
（1）、ROE>20%的公司，是非常好的公司。
反之：
（2）、ROE<7%,可能就不值得投资。
三、各指标权重
好生意的六大指标的权重如下：
除了净利率和每股收益（EPS）各占比10%，其余各项指标分别占比20%。
四、指标比较
我们看财报除了明白各项指标意义、标准之外，还要做比较-------行业之间做比较、同行业做比较、与自身往年业绩做比较、这几项指标之间做比较。下面我们一起来看实例：
1、行业之间“毛利率”的比较
毛利率的高低和行业有很大关系。
（1）生物制药行业，普遍毛利率都很高，行业五年平均达到62.8%。
（2）白酒行业也不错，五年平均毛利率能达到62.7%，和生物制药行业不相上下。
学习财报，不光能用在投资领域，同时给自己看行业发展，甚至个人的职业发展，提供多维的思考角度。
（4）除了关心比率，有时间继续深入研究公司的具体数额。比如贵州茅台的毛利（营业收入-营业成本）2009年为87.2亿，逐年上涨，2016年达到354.5亿，涨幅近4倍，不仅反映出公司极强的竞争力，同时也展现出公司强大的盈利能力。
2、经营安全边际率
一家公司应该具备长期稳定的获利能力，才能抵抗景气波动、持续存活下来。
我们投资的时候，也要从财报中去寻找更多这种类型的公司，即“经营安全边际高、手上现金充足！”
4、净资产收益率（ROE）
净利率：除了上面分析的几个指标，还有“净利率”
学以致用，用学习到的财报知识去寻找心中的胖子
五、巴菲特非常重视的三个指标总结
（1）长期稳定的获利能力：这就是他经常提到的“护城河”的概念，也是我们这几天学习的重点。
（2）自由的现金流量：即现金为王！
（3）股东报酬率（ROE）：>20%非常好！<7%不要投！优秀的企业往往有一个共性：拥有长期的、可持续的高ROE。
胖子是结果，而重要的是你寻找的过程中，可以还用到哪些地方?
