本篇是托古讽今之作。题为富平少侯，而所咏则与张放具体行事无关。抛金弹用韩嫣事已为张冠李戴，末尾用莫愁，更属后世典实。且首句责其“七国三边未到忧”，若所讽对象为本来即仅知玩乐的贵介，亦属无的放矢，必其人居其位当忧而不忧，才可能有这样的要求和谴责。篇末以“莫愁”暗讽其终将有愁，与下选《陈后宫》结句“天子正无愁”，用意也非常相近。所以清代研究家徐逢源、冯浩等举汉成帝微行时自称富平侯家人等事，证所谓“少侯”实即“少帝”，所讽对象为唐敬宗，大体可信。敬宗少年袭位，不知忧念国事，荒淫奢靡，惟以宴游为务，与诗中所咏少侯事正相符合。
李商隐托古的作品颇多，这类托古讽今之作，与他重在昭示历史鉴戒（如《隋宫》）的以古鉴今之作，和重在借古事隐指现事（如《瑶池》）的借古喻今之作不同，它的题面虽似咏古，而内容与题面不相涉，或者故意错易史实，透露假托古事寓讽的蛛丝马迹。读者可以结合具体作品进行体会。
