016｜银行躺着赚钱的秘密

一、银行通过存贷差赚钱：存贷差也就是银行吸收的存款和放出去的贷款，中间的利率差额，这是银行最重要的利润来源。占3/4左右，另外1/4的利润来源大概分为两大块：

1. 银行吸收了存款以后，它自己会去做一些投资，比如说，在我们中国大概90%以上的国债都是商业银行买的，它会投在债券这些比较安全的资产上面。

2. 通道业务费用，我们到银行去买的理财产品，其实大部分都是银行和其他金融机构进行的合作，银行在这里面其实只是“通道”的作用，收取通道费用，也是银行利润的一个重要来源。

存贷差、银行自己投资的业务收入、还有银行的通道费用，实际上都依赖于银行的规模和吸收存款的能力。吸收存款能力越强的银行，日子一定会越好过，也一定会更赚钱。银行通过资金的规模（钱的多少）、期限（几年）和风险转换（信用、是否归还），来实现资金的更优配置，然后从中间赚取这个利率差额的。

二、银行的垄断性和高速的经济增长：中国金融的准入门槛是很高的，它的牌照控制很严格；我们国家这十几年一直处于高速增长的状态，投资机会多、利润高。

存款利率一直稳定在3%左右，贷款的利率节节上升，当时中型企业的贷款利率平均在8%到9%，小型企业更达到14%到15%。

三、银行业贫富分化的新业态：利率市场化和经济增速下滑：国家2000年以后开始推行银行业的市场竞争，放松了银行牌照的发放，在2000年只有40家银行。现在有4000多家银行。所以银行间的竞争自然就加剧，就产生了分化。

2012年到2013年之后，国家开始推行利率市场化，把存款利率的管制放开了。银行为了吸引储户，自然要提高存款利率，而整个行业的资金成本在上升，利润自然在下滑。国家的经济进入新常态，从两位数的增长下降到了7%以下，那经济下滑就意味着市场上不再是遍地黄金，高利润的投资机会也就减少了，贷款的需求也就自然下来了，贷款的利率也就慢慢地跟着下来了。

017｜货币基金抢了银行的利润吗？

银行和我们普通人一样，也会有资金短缺和盈余的时候，所以经常会互相借钱，这也叫做银行间的互相拆借，这样就形成了银行间市场。它对流动性要求很高，利率也会远远高于银行给储户的利率。但是它们不允许个人投资者进入。

美国有一个投资银行家就想出了一个办法，他设立了一个基金，吸收老百姓零散的钱，然后投向利率比较高的银行间货币市场，就相当于帮助老百姓用少量的资金参与进了高收益的银行间市场，分享到了机构投资者的收益。这些基金的投向主要是银行间的货币市场，所以又叫“货币基金”。

货币基金是当时美国利率管制下的金融创新，投资银行实现了绕开监管，筹集资金的功能，顺便也替老百姓赚了钱。

中国货币基金：阿里在2013年的时候推出了余额宝，第一，绕开了银行存款准备金的监管；第二，让我们老百姓分享了高收益的银行间的市场利率。

货币基金一般来说都是可以次日赎回的，所以它的流动性接近活期存款，但是利率要高得多。今年货币的平均收益率是百分之三点几，活期是0.3%，所以货币基金的收益率是银行活期存款的10倍以上。

货币基金的利率上下浮动，主要是跟随着银行间市场利率在波动。而银行间市场利率的变动主要是受宏观经济环境和“央妈”货币政策的影响。所以只要听到市面上说钱荒，货币基金的利率就会“嗖”得上去了。

018｜银行非保本理财产品靠谱吗？

影子银行： 银行这些金融机构，是受到国家严格监管的，但它们又想赚取高额的利润，所以它们会和证券、信托、券商、基金这些金融机构合作，然后跟监管玩一个“猫捉老鼠”的游戏，它们会合作做一些“类银行”的金融业务。这些业务有银行的功能，但是又没有银行的实体，像个影子，所以非常地难监管。

银行业和证券业是要求分业经营，银行资金是不允许进入证券市场的。但商业银行跟监管是有矛盾的，它要追求利润，什么行业赚钱它就给什么行业放贷，它就有冲动要放大它的放贷规模，在证券市场火热的时候，银行手里的资金多，当然也想去分一杯羹。所以第一点就是银行受到严格的监管，它有绕开监管的冲动。

另外一点，就是在中国的银行金融体系中，银行占据着绝对主导地位，因为只有银行能吸收存款，募集资金也比其他的机构容易得多。信托、基金这些机构通过银行募集资金，把这些钱投到当时利润最高的行业和市场上去，绕开监管，大家一块赚钱，那么这些业务其实就是影子银行。

“银信合作”：信托公司就和银行合作，银行做信托公司的通道，发行理财产品，然后把这些钱投到当时最热门、最赚钱的房地产、基建项目上。当时很多老百姓买了这种非保本的银行理财产品，利率非常高，经常会达到10%以上。

基金、基金子公司，还有券商就开始和银行合作，和当时的银信合作类似，银行充当通道，帮这些机构来募资，然后这些资金都一股脑地流入了证券市场，进一步地推高了资产的价格。在这个过程中，为了逃避监管，很多金融产品就会设计得比较复杂，中间会嵌套很多层，杠杆很高，风险也就比较大。从2017年4月份以来，国家就连续发文，要求金融去杠杆，严防金融风险，很大程度上就是对银信、银券、银基这些金融产品进行限制。

一方面，它们会促使资金流向投资效率更高的地方，提高整个社会的资金使用效率；

另一方面，这些金融产品由于中间通道很长，又缺乏监管，所以就很容易产生风险事件，可能会把百姓的一些财富给席卷进去。

很多人在购买非保本的银行理财产品的时候，是没意识到这些产品是有风险的。从2012年开始，市场上就有各种银行理财产品违约的事件，而且都是大银行，华夏银行的“中鼎财富”系列理财产品、平安银行的“聚金宝”、交通银行的“得利宝”，都分别出现了违约事件。

如何判别非保本理财产品是否靠谱？——四个基本准则：

第一点，首先在产品的说明书上，不能因为看到是某一家银行发行的产品你就去买，这不一定靠谱。在产品的说明书上你要特别注意，这个产品的投向，也就是这个产品具体投资到什么方向上，它是不是很清晰？如果它投往的是现金贷、消费贷、小额贷这类的产品，我觉得在目前的大背景底下你要非常地谨慎。

第二点，所有的产品说明书上一定会写清楚是不是银行代销，也就是银行代理销售与否的问题。如果是银行代销的话，就意味着银行在这个中间完全是一个中间人角色，而你根本就不会知道具体的产品最后投到哪里去了，这中间的信息不对称太大，很难把握，我个人是不建议投资这样的产品的。

第三点，你一定要注意募资方的信息，这一点每个人可能都会有自己不同的原则，我个人的原则是，那些看上去名头很大、很多，但是又不给你一些具体的经营业绩细节。这些募资方都是应该打上问号的。所以你对产品本身，真的是要做一些研究和了解。

最后，过高的利率，首先它是根据整个市场的利率环境在变化的，如果在市场利率很高的情况下，整个银行理财产品的利率自然也要高一些。比如说在目前的情况下，半年期的基准贷款利率是4.35%，五年期以上的是4.9%，所以你可以根据基准的利率来做一些判断。比如有很多产品可能会投向一些高收益，但是风险也稍稍高一点的这么一些产品。我个人认为在上面浮动10%、20%都是很正常的范畴，尤其是信誉比较好的银行。很多人在问百分之五点几的银行理财产品的利率算不算太高？我个人认为不算太高，但是如果是你的投向在现在国家严格控制的这么一些 P2P、现金贷这些业务上，利率又在8%到10%以上，我觉得就值得提醒注意了。不是说这些产品一定是坏的，但是这些产品的风险一定比你想象的要更高。

019｜延展话题：什么样的货币基金值得买？

中国市场上有5万多亿的资金都在货币基金上，一共300多种产品，利率水平也参差不齐，从3%到7%的都有，差别那么大，到底应该挑选哪一种？哪种更安全、收益率更高呢？

挑选货币基金的两大原则：

1. 安全性与流动性原则 —— 挑选散户比例高的货币基金：

机构型的货基：大机构都在买，它的申购赎回都非常频繁。对于资金的松紧特别敏感，“央妈”放一点点水，市面上的钱多一点点，它就开始大量地申购；而如果这几天市场上有点风吹草动，钱略紧张一点，它就马上赎回。对市场价格变化太敏感，有一点点风吹草动，它们就容易跑路，导致基金的波动很大，不够稳健。

散户型：看它的持有人结构，每个基金都会提供。计算发现如果一个货基的散户比率达到70%以上，那么它的流动性风险就非常低了。即使利率变动，这种基金的净值也不会出现很大的波动，即使这个条件稍微放松一点，放到60%，也没有什么问题。这是货基挑选的安全性流动性原则——挑选散户比例超过60%的基金。

2. 收益率原则——挑选规模适中的货币基金

研究发现货基的收益率和它的货基规模，呈现出一个倒U型的关系。

中等规模的货基收益率最高，比如说那些规模在50亿以下的，它的收益率一般会在3.5%以下；规模在100亿以上的收益率大概能够达到4.2%到4.3%。但是到了1000亿以上，它的收益率就又下来了，徘徊在4%左右。货基挑选的第二原则，是挑选100亿到400亿这样的中等规模的货币基金。

在此基础上，当然我们可以再加上一些筛选条件，历史业绩比较好的基金、手续费也比较低的基金，这些数据在网上都是公开的。你买货基的时候，可以在选购基金的第三方平台上，比如天天基金网、好买基金网、同花顺这些基金的平台上看到。

挑选时：

1. 首先把机构型的货基，比如说机构持有量大于40%的一些基金筛选出篮子了，

2. 然后又把小于100亿和大于400亿的基金也筛选出篮子，

3. 剩下的基金里我再按照前面六个月的历史业绩排名，

4. 最后挑选出那些手续费、各种杂费最低的，大概就剩下了10来支可供选择的基金。

香帅挑选的货基

每个季度选出来的基金都是略有不同的，你还可以根据自己的需求进行调整，假如你对安全性的要求特别高，那么你就不妨牺牲一点点收益率，挑选像余额宝这种盘子大、稳妥、散户比率超过70%的基金。如果你很年轻，对收益率的要求更高，而对流动性的需求不是很高，那么你就可以把流动性指标放松一点。

基金申购赎回的时候其实还有三个小窍门：

第一点，一般来说货币基金是T+1赎回。你今天买明天就可以赎回。也经常会有T+2、T+3的基金，会对流动性造成一定的损失。所以，如果你是对流动性要求特别高的人，你就可以避开这些T+2或者T+3的基金。

第二点，基金的申购也是讲一点时间上的效应，因为基金交易是按工作日来计算的，一般情况下你不应该在周五买入，因为周六、周日不允许你赎回，所以即使是T+1的基金，最后也相当于变成T+3赎回了。这就叫周五不买入，周四不赎回。

第三点，货币基金的投资方向应该是一个短期的货币工具。这一周第二天的课程里面我跟你讲过，市场上资金的紧张与否是货基收益率的关键，资金越紧收益率就越高。而一般来说月末、季末、年中和年底的时候，市场上资金相对比较紧，所以你会发现在这些时间点上申购基金，它的收益率是相对比较高的。

020｜本周问答：货币基金就真的没有风险吗？

互联网银行的利润来源，跟传统银行并没有什么区别。跟传统银行一样，2016年腾讯旗下的微众银行，它的收入是24.5亿元，3/4的利润是来自于存贷差。手续费、佣金这些中间收入大概占5.6亿元左右。

互联网公司有一些技术、信息传播上的优势，所以它们可以覆盖一些传统银行没有覆盖到的小微企业、个人客户，所以这些贷款的利率也相对比较高。因此，尽管它们吸收的存款资金成本比较高，但是贷款的利润也比较高，所以存贷差还是存在的。

互联网银行的发展趋势：监管；金融行业是信息不对称最大的行业，所以必须采取严监管。金融市场的演化，必须把监管的演化也给考虑进去。目前缺乏信用；传统银行一定会互联网化，而互联网银行一定会做得越来越像一个银行。

货基一个很重要的特点就是，它是一种有风险的投资，也就是它不是保本的，有小概率是会发生亏损的，尤其在发生巨大的金融危机的时候，但是在现实生活中货基投资的资产质量非常高。

市场是你我他，是个体、是机构、是政府，是各个机构和个人的集合体。市场不是一个抽象概念，你要理解市场的逻辑就必须理解这里面各个参与方的行为逻辑，包括政府的逻辑。

金融监管机构。比如我们中国的一行三会，就是央行、证监会、银监会和保监会。

金融市场是一个具有高度的信息不对称的市场，所以它天生具有严监管的特征。在不合适的时机过度地开放了金融市场，金融过度自由化，都付出了惨重的代价，而且这种代价可能是难以弥补的，所以当我们说到开放金融市场的时候一定要非常地谨慎。

市场是一个动态演化的过程，它中间就包括了监管的动态演化，我在课程里面其实也讲过监管和创新是一个猫捉老鼠的游戏。有两重的效果：第一重，它一方面促使资金流向了效率更高的地方，但是也造就了一些问题。最大的问题就是，由于影子银行体系的资本充足率是不受监管的，所以它本身就具有高杠杆的特征，具有高杠杆的特征就会增加风险，会导致系统性的金融风险。而当系统性的金融风险发生的时候，受损的就不仅仅是政府，更是社会上的每一个人。

第四周｜课件放送：银行和你的财富管理密切相关

1，银行：存贷差赚钱躺赚

2，货币基金：投向的是银行间市场，货基的收益率和银行间的市场利率是紧密相连的。

3，影子银行：金融创新和金融监管博弈的结果。银行和信托合作，银行和信托合作，银行代售的非保本理财。