2006年12月14号，上证指数刷新了历史高点，这一天也是我入市的时点。有意思的是，我研究生导师是位”老江湖“的券商从业者，在2003-2004年庄股崩盘潮中，前东家也完了蛋，他出于无奈大隐于市，作了老师。

老师从9月开学始，便不断给同学们洗脑十年一遇的大牛市来袭，走过路过不要错过。彼时A股上半年大涨之后回调，刚刚爬过2004年初反弹创下的1783高点，我对行情仍有些隐隐的怀疑。这就使得我做了一件与大多数”散户“不同的选择：先买基金。在9到12月的时间里，我一直在研究各种开放式基金、封闭式基金的运作，并且在和讯基金论坛之类的地方潜水学知识。

在研究基金的这段功课里，我开始接触机构投资者的思维模式，比如风险调整后的回报率、夏普比率、回撤、阿尔法和贝塔等等概念，还仔细翻了很久晨星的数据。用现在流行的调侃话语来说，尚未入市的我，在思维模式上已经是一个“架子投资者”了。这样到了指数创新高的这天，我去了赫赫有名的某沪上券商头牌营业部，开了自己的股票账户。

初始资金包括两部分，一是上班这几年靠在家混吃混喝攒下来，再交了学费生活费所剩下的工资大约一万五千块，二是国庆期间从家里各路亲戚那里洗脑大牛市而融资来的不到六位数资金；前者打进了自己的股票账户，后面这部分则都买进了当年的名基上投阿尔法、易方达策略成长、华夏红利等等，这部分基金我一直持有到2007年7到9月才分批赎回，奠定了这轮牛市的基本获利盘，（到2007年春节这笔基金投资已经升值了差不多30％，经过新一轮募资又获得了追加投资，等比例分配追加，所以后来留给我的收益还蛮可观）。

这一万五千块我买了四只股票，平均持有了……两天。它们基本当时都在四块附近，市盈率十倍左右，分别是中国银行、一汽轿车、邯郸钢铁和鄂尔多斯。我一直保持着这种偏好：买低价、低估值的股票，不过就交易而言，真的是一塌糊涂，所以现在回头去看，很容易就理解为什么有人在牛市会赚不到钱反而赔钱了……完全就是在打网游，止损非常勤快，挣一点就跑了。

实践证明我一开始就去买基金的决策是对的，到“227”大跌为止，指数涨了近40％，我这个账户盈利了30%不到，而买的各种开放式基金综合起来已经盈利超过30%了。这期间我还尝试买封闭式基金，当时虽然大盘已经开涨一年有余，但由于高预期收益率和熊市思维惯性的双重作用，很多封闭式基金仍折价30%以上。可惜这时我一方面控制不住自己想交易的想法，另一方面并没有“持股”的能力。

能够在正确的趋势里持股或空仓，实际上是非常考验一个人的战略思维能力的，而作为新手的我，显然当时没有这个能力。

入市前三个月的交割单，大家体会一下。

于是我开始转头研究技术分析，什么海龟交易法则啦，撒普的超级交易员手册啦，波浪理论啦，欧奈尔啦，技术指标啦之类看了个遍。但在227大盘接近跌停那天我还是兴高采烈地把通过春节期间展示给大家的基金业绩融来的新一批资金统统申购了开放式基金，并且许诺了20%（！！！！！）一年的融资成本。

注：天知道当时我怎么敢保证如此之高的收益水平，我想很多在2010-2012年间爆仓的期指多头能够解释。

此后是幸福的时光，账户天天新高。2007年还有另一件大事，我认为是催生大泡沫的重要动力，就是新的会计准则开始实施，一大批拥有金融性资产的公司净资产和一次性利润暴增，印象最深的就是头天买了100股的600310桂东电力，第二天就开始连续涨停，只因为它参股小券商国海证券。

因为熟悉煤炭行业，这一阶段先后买了几只煤炭股，都有了一定的收益，此时我胆子更大了，开始买ETF和认购权证，甚至开始学习期权定价模型（至今也没太搞懂）。

然后半夜鸡叫，530当天开盘，直接全部市价卖了。不过盘中发现有一些股票走得很诡异，比如丽珠集团，于是我反手买了回来，到后来卖出时又涨了50%。

这段时间我注册了55168论坛，开始结合实际交易学习和讨论，也试着选股。有意思的是，从一开始我就开始喜欢低PE、高ROE和高股息的类型，这个喜好至今没变。2007年4月10号，我记了一个数据，当时两市已经没有14倍PE之下的股票了。如此看来，当下的A股主板比那时似乎估值还低一些。

530之后，主题个股开始出现疲态，蓝筹权重开始拉升。到9月份神华上市前夕，煤炭股估值已经普遍达到静态50倍PE。我越涨越怕，开始集中买ETF和封闭基金，同时陆续着手赎回借了“高利贷”买的开放式基金。持股的信心也越来越差，更多地开始参与可转债和权证的T+0交易了。

9月初，大量基金开始大比例分红净值归一持续营销，著名的中邮创业，单日募集150亿，一周后规模居然超过400亿。这时，发生了我把融资款还给众亲朋之后，他们自己去银行买基金的惨剧……这些钱至今刚在解套边缘。

这年国庆过后，我报名了一个CFA班（最终没去考试，而且至今都没勇气去考）。开始尝试进行债券交易。当时发行的企业债，利息高达7-8%左右，由此我又开始潜水和讯债市大家谈论坛，并开始试着用固定收益的模型去解读股票估值。

此后就是忙着论文、找工作等等的事情了，中石油上市，股市开始走熊，这是震荡最为激烈的时段，日内波幅巨大。我采取了鸵鸟策略：不管我那个已经涨到近原始资金3倍的账户了。但我就是没有想到过要空仓？资金管理的奥秘也许真的要等到熊了才能体会。