一、概念
财务结构分析有两个重要指标：负债占资产比率，长期资金占不动产及设备比率。
1、负债占资产比率
棒子位置的高低，体现了公司负债占资产比率大小，是否有破产危机!表现出公司股东的偏好，是否对这家公司经营状况和前景认可。
2.长期资金占不动产及设备比率
按照负债转换为现金的速度，流动性最高的摆上面，流动性越低的摆下面；短期摆上面，长期摆下面；有形资产上面，无形资产下面。资产如此，负债亦如此。短期资产对应短期负债，长期资产对应长期负债。
在经营个人家庭或者公司的过程中，最不可犯的错误就是“以短支长”，也就是用右边的短期负债去支付左边的长期资产。
公司层面：用高利贷的钱去投资设备、厂房这些长期资产，最终会造成企业破产。
个人层面：用信用卡去买房，用短期资金去应付长期生活所需，非常危险。
二、 判断指标
1、 那根棒子，越高越好
（1） 经营稳健的公司，棒子一般都小于60%。股东出自多，不需要向银行借很多钱，股东认可公司经营，并看好前景。
（2） 最适的资本理论：棒子在中间，股东银行各出一半资金。
（3） 下市破产的公司，棒子一般都大于80%，位置非常低。
2、 以长支长，越长越好
“以长支长”指标要大于100%，分子大于 分母，也就是长期资金大于长期资产。任何一家稳健经营的上市公司，都不会发生“以短支长”这样的致命危机，所以一旦看到比率小于100%，一定要多提防个心眼。
三、 两个判断指标的权重比例
四、 分析
画出贵州茅台的独孤九剑，配合理解下面几个要点：
1. 财务结构是一个动态概念。阅读财报时要结合盈利能力的几项指标，即将报表关联起来看。
2. 如果棒子位置偏高，意味着股东自己出资较多，通常是赚钱的企业，毛利率，营业利润率等指标都比较优秀。因此，我们也可以从棒子的位置看出股东对公司经营状况和前景的态度。
3. 如果棒子位置偏低，意味着外债较多，要复核公司手上现金和相关盈利指标。如果外债很多，手上又没钱，则风险很大。
补充说明：金融保险业是高度杠杆的特殊行业，它们不适用于上述财务结构。
五、公司对比
如果一家公司财务结构不佳，我们需要按照下面的顺序，交叉验证这是不是一家真正值得投资的好公司：
1. 毛利率：这是不是一门好生意。
2. 营业利润率：公司有没有赚钱的真本事。
3. 现金：财务结构差，那手上的现金能撑多久。
举例“宜宾纸业”。
1. 负债占总资产比率很高，几乎接近100%。
2. 长期资金占不动产即设备比率，逐年下降，最近五年均小于100%，并且2016年降到50%.
3. 毛利率非常少，个位数，并且2015年为负数！
4. 营业利润率五年都是负的，公司经营能力很差。
MJ 老师风险提示：如果一家公司毛利率，营业利润率很差，甚至为负数的话，一定要避开，是不能投资的。
5. 手上现金，财务结构很差，经营能力很差的前提下，现金占总资产比率又很低！
通过各个指标可以判断，该公司是不能投资的！！！
以“温氏股份”为例。
1. 负债占总资产比率较低<60%，棒子越来越高，股东很看好公司经营状况和前景。
2. 长期资金占不动产即设备比率，均大于100%，长期资金来源充足。
3. 盈利能力逐年变好，净利率较高。
4. 现金占总资产比率是个位数，手上现金较少，虽然应收账款周转天数很少，在经济波动较大或者行业周期低迷，或者出现行业相关的意外事件（比如禽流感之类），发生债务纠纷，就会有很大的危机。
对比龙头企业，表现就很不一样了。
1、那根棒子位置合理，负债占资产比率均<60%；
2、以长支长，长期资金占不动产及设备比率均>100%;
3、盈利能力几家公司都不错，永辉超市属于超市行业，虽然利润率不高，但低价转的快。
4、手上有钱吗？只能说土豪真不少！
通过财报，哪家公司好、哪家垃圾，一目了然，再也不用道听途说，我们有自己的分析判断依据！
