巴菲特说：“我们非常谨慎地使用债务。当进行借款时，我们试图将长期利率固定下来。我们宁愿拒绝一些诱人的机会，也不愿意过分负债。虽然这种保守的策略会影响我们的收益，但是考虑到我们对投资者的信托责任，这种方式是唯一能让我们感到安心的办法。”
巴菲特以赛车为例，赛车手的速度并非越快越好，而是要在风险可控的前提下再考虑赛车的提速。同理，投资也并非收益率越高越好，而是追求风险收益比的最大化。即，承受同样的风险，获得更高的收益；或者承受更小的风险，获得同样的收益。
金融市场上的很多风险，通常是超乎想象的。拿远的说，在发生原油负值交割以前，谁也没有想过原油的价格会跌成负数，你哪怕按1分钱“保守”估计，都会错得很离谱；拿近的说，最近一段时间，中国的互联网大厂股票轮番暴跌，这在一两年前可是人见人爱的“核心资产”啊！
我们知道，股票低估不代表就会马上涨，甚至还会继续跌。芒格买入的阿里巴巴，到现在也还浮亏约40%。哪怕在估值合理的价位买入优质公司的股票，只要加了杠杆，就不排除有爆仓的风险。巴菲特尽量少负债或不负债的原则，是为了保证在任何时候都不会被随机性击倒。
