当前,利率已经处于低位,实体经济部门融资需求低迷,利率不再是核心决定因素。即企业和居民不愿意借贷,并不是因为利率高,而是压根就不愿意借钱。
就居民部门而言,已购房群体因存量房贷利率较高,选择提前偿还房贷;未购房群体因预期房价下行,推迟购房行为。就企业部门而言,内需疲弱,外需走弱,叠加库存周期尚未见底,投资意愿低迷,不愿借钱投资。
这个时候,继续降息意义不大,还会影响商业银行的可持续发展。所以,即便出于稳增长需要,下半年还会降息,但至多再降1-2次,也就到底了。
届时,若国内经济依旧低迷,则更多需要财政政策发力,货币政策保持宽松即可;若届时经济复苏动力回升,顺利走出底部,我国有望进入新一轮加息周期。