方世平—7月7日分析

昨日国际现货黄金收报1796.70美元/盎司，现货白银收报26.14美元/盎司。

澳洲联储维持基准利率在0.10%不变，暂时延长量化宽松政策。澳洲联储决议措辞基本符合预期，称澳元汇价相比此前已经有所回落，澳洲国内通胀率仍低且可控，而经济仍有望从疫情爆发的影响中恢复过来，因而而经济复苏的强度超出预期并将延续下去；此番表述并没有市场此前预期那么偏鸽。澳洲联储暂时延长其量化宽松（QE）政策，预计在2024年之前将利率保持在历史低位，以继续支持快速复苏的经济。澳洲联储调整了利率预期，为2024年前升息的可能性开了一条门缝。这一决定使澳洲联储加入了一个规模虽小但不断壮大的央行俱乐部，它们正在退出大规模疫情刺激措施。市场目光此后则将更多转向全球疫情的进一步动向，以及经济复苏与大宗商品价格的进一步联动前景。

三菱东京日联银行预计，在澳洲联储发表声明后，澳元将出现温和提振，澳洲联储宣布他们将从9月份开始逐步缩减量化宽松计划，他们通过调整每周的购买量来回应强于预期的经济复苏和改善的前景；澳洲联储将在11月进行进一步的审查，允许董事会对当时的经济状况作出反应，鉴于该联储使未来购买的步伐更加灵活，并依赖于当前的经济状况，量化宽松的宣布比预期更加强硬，然而强硬的量化宽松政策更新已部分被澳洲联储的鸽派决定抵消，该联储决定将关键政策利率维持到2024年，澳洲联储在实际通货膨胀持续在2%至3%的目标范围内之前，不会提高现金利率，这一承诺与澳洲联储对收益率曲线的控制一样，应该继续抑制澳大利亚的短期收益率，根据澳洲联储最近的指导，保留了2024年4月债券0.10%的收益率目标，总体而言，这些进展将鼓励澳元在短期内走强，相对于包括收益率差在内的短期基本面因素，它似乎已经被低估了。

明日凌晨02:00 美联储公布货币政策会议纪要。6月纪要可能会提供更多细节，表明美联储官员甚至在最新经济数据公布之前就认为央行距离实现其目标有多近。它还可能揭示那些认为近期通胀走高是暂时的和那些认为高通胀将持续更长时间的人之间有多大分歧深度。此次美联储会议纪要需要重点关注美联储官员们对率先进行的缩减QE的态度，这对市场而言至关重要，投资者正在积极追踪美联储官员释放的任何关于缩减购债的信号，以确定市场流动性何时收紧。华侨永亨银行经济师李若凡称，美联储即将公布6月FOMC会议纪要，可能进一步释放鹰讯号，从而限制美指的短期跌幅；美联储或在第三季度开始讨论缩减QE，这将再度带动美国实际收益率上升，从而支持美指在高位徘徊。

6月份非农数据给出了两点信号，一是通胀预期边际减弱，二是就业恢复缺口仍然较大，这使得市场对美联储加息的预期有所降温。分析认为，美联储或将等待就业市场显著改善后再收紧货币政策。高盛首席经济学家Jan Hatzius表示，高盛预测全球经济今年将增长6.6%，2022年增长4.8%，其他银行的预测分别为6.3%和4.8%。从好的方面来看，美国劳动力市场正在加速，欧洲的企业高管变得乐观，全球疫苗接种活动减少了新冠死亡人数。坏的方面，美国需求增长放缓，劳动力短缺影响产量，德尔塔变异毒株正在开始蔓延。他表示，美国经济不太可能过热，因为随着防疫限制解除和财政支持减弱，经济增长将放缓。他预计美联储12月之前不太可能宣布缩减购债计划。

美国财长珍妮特-耶伦（Janet Yellen）本周将向G20同行施压，要求将全球最低税率提高到130个国家和地区上周同意的15%，但预计要等到经合组织谈判的未来阶段才会做出决定；她还正与美国参议院财委会和众议院筹委会合作，在预算协调立法中纳入条款以实施国际税收协定，包括重新分配大型跨国企业的征税权；1日，经合组织发布公告称，全球130个国家和地区加入了一项新的双支柱计划，其中包括同意全球企业最低税率设置在15%，以确保对跨国公司更公平地征税，减少跨国企业避税机会。

新西兰银行：我行认为新西兰联储现在收紧政策的条件已经成熟。商业意见季度调查（QSBO）的结果也证实了“目前唯一的问题是利率何时会上升和上升多少”这一观点，这表明加息时间明显临近，因此我行正式将新西兰联储的加息时间预期从2022年5月提前至今年11月。若真如QSBO调查结果所示的一样，那么新西兰联储不仅实现了通胀和可持续就业最大化这两个目标，而且正在朝着超越这些目标的方向迈进。

高盛Danny Suwanapruti等人在今日的报告中指出，预计人民币在全球央行(中国除外)的储备份额在未来五年将升至6-7%，意味着将带来3500亿至4500亿美元的人民币资金流入。预计到2030年，人民币在包括中国在内的全球央行储备占比将达5-6%，并成为世界第三大储备货币。人民币资产的收益率更高，目前全球央行持有人民币的主要目的是为了回报。

从技术日K线图上来看，美元指数收小阳线。美指上方压力3月31日高点93.44，下方支撑年线，美指支撑91.73，91.47，阻力93.07，93.48。

欧元/美元支撑 1.1751，1.1698，阻力1.1931，1.1963

EURUSD：欧元兑美元昨日最高上探1.1895，最低触及1.1805，收报1.1824。

德国投资者信心仍处于高位，但7月份大幅下降。5月德国工业订单出现2020年首次封锁以来的最大降幅，该数据拖累欧元兑美元。欧洲央行的战略评估可能对欧元的走向产生长期和短期两方面影响。尽管对称通胀目标已被计入价格，但CPI计算公式的改变和是否将失业因素列入考量范围，势必会左右欧洲央行政策前景，进而影响欧元兑美元走势。投资者应注意关注。

从技术日线图上来看，欧元收小阴线。上方压力10日均线，下方支撑3月31日低点1.1702。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.1841之上，可考虑轻仓做多，目标为1.1931-1.1963；如汇价反弹破败1.1805继续尝试做空，目标1.1751-1.1698。

英镑/美元 支撑 1.3696，1.3620，阻力1.3952，1.4004

GBPUSD：英镑兑美元昨日最高1.3899，最低触及1.3771，收报1.3801。

三菱东京日联银行指出，英国政府逐步学习和应对新冠病毒的方法，为英镑提供支撑，约翰逊昨日宣布，政府计划在7月19日推进最后一个阶段的新冠病毒限制放松，此前该计划推迟四周，这是英镑周初上涨的主要原因；更全面开放英国经济的计划将导致新冠病毒大幅增长，但政府相信英国国家医疗服务体系能够更好地处理此前的疫情，因为疫苗接种将降低相对严重病例的数量，允许英国经济更全面地开放支持对英镑的看涨前景。

从技术日线图上来看，英镑收小阴线。上方压力60日均线，下方支撑4月12日低点1.3667。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.3824，可考虑轻仓做多，目标为1.3952-1.4004；如汇价反弹破败1.3771，可继续尝试做空，目标1.3696-1.3620。

黄金 支撑1774.60，1759.90，阻力1826.10，1837.15

黄金昨日最高上探1815.05美元/盎司，最低下探触1789.30美元/盎司，最终收报1796.70美元/盎司。

金价前期受美联储紧缩预期打压之后逐渐迎来抄底买需，不光全球央行面对原材料价格可能继续上行的背景逢低增加黄金储备有备无患，之前数货遭遇重挫后币市的部分资金也开始流出并回流至贵金属市场，从而对金价构成额外提振；投资者在等待明日美联储6月会议纪要以明确货币政策。此前美联储在上个月的会议上出现了鹰倾向，决策者预计将在2023年开始加息，导致金价跌破1800美元水平。市场大环境对于金价仍有双刃剑式的影响，一方面，各国经济继续走强将打压黄金的避险买需令更多资金流入高风险资产市场，但另一方面，全球通胀抬头却也会使得黄金的保持地位不容小视。于是，技术指标对金价短线走势的影响将变得更加显著，尤其是在此后投资者开始夏季休假期之后，金价将仍有大概率在1780-1850美元区间展开盘整。

DailyFX策略师杨燕说：“主要是美元走弱提振了金价。6月FOMC会议后，黄金被大量抛售，现在预期已经反映出来，买家又回到了市场。然而，在全球货币政策转鹰的背景下，黄金的上升潜力可能有限。不要认为价格会很快恢复到6月初的水平。”ThinkMarkets Fawad Razaqzada表示，过去几天我们看到，各国央行都在试图打消过早加息的想法。投资者认识到，货币政策将保持从历史水平来看非常宽松的水平，这是美债收益率下降的原因之一，这有助于金价在6月大幅下跌后企稳。渣打银行贵金属分析师Suki Cooper称，央行是实物黄金的一个重要买家，这有助于对抗投资者资金从ETF大量流出的情况。他还称，地缘政紧、多样化需求和不确定性加剧继续提振对黄金储备的兴趣。

由于欧佩克+的谈判陷入危机，市场对该组织下一步的行动感到迷茫，油价周二暴跌超3%，创下5月底以来最大跌幅。此前，沙特和阿联酋之间的激烈角力阻止了原油供应的增加，油价一度跃升至6年多来的最高水平。然而，几小时内，油价的涨势逆转，大幅下跌，因为交易员们猜测，谈判的破裂可能会让欧佩克的减产计划彻底瓦解。油价的波动表明，在人们对通胀感到担忧的情况下，该组织的内部分歧威胁着全球经济复苏的稳定，也损害了该组织作为石油市场可靠管理者的自我形象。围绕OPEC下一步行动的不确定性也越来越高，投资者关注这场冲突将导致一些油企增加供应并开始增加原油出口的可能性，这或为油价下行提供助力。

夏季原油价格突破的格局正在形成，OPEC+过度谨慎的政策已压倒性地推高了原油价格，超过了对Delta变种扩散所带来流动性的担忧，上日有关8月产量的僵局可能导致今年夏季突破期间油价大幅飙升；尽管消费国可能继续向阿联酋和沙特阿拉伯施压，但目前的僵局表明，目前的配额将保持不变，在产量没有增加的情况下，即将到来的需求增长应该导致全球能源市场以比预期更快的速度收紧，与此同时，传统的摇摆生产的资本成本可能已永久上升，说明能源供应有可能推高价格，这一僵局将导致暂时的、远远高于预期的赤字，应该在目前推动价格上涨。

摩根大通石油和天然气研究主管Christyan Malek称，OPEC+正在引导“刚刚走出禁区”的需求。未来几个季度石油市场将面临“历史性的供应缺口”；未来供需增长都还存在不确定性，增加了曲线长端的卖压。周二的油价反应源于担忧或“怀疑这不是真正的油价，最近两三天的事提醒我们OPEC+正试图解决问题”。OPEC未能达成协议“不足为奇”，不会上升到危机或严重争端的程度。美国前能源长Dan Brouillette对CNBC表示，在OPEC+谈判失败后，油价可能“很容易”触及每桶100美元。他对CNBC的Hadley Gamble表示:“你很容易就能看到油价达到每桶100美元—甚至可能更高。”另一方面，价格也“同样有可能”崩盘。伦敦咨询机构Energy Aspects Ltd Amrita Sen表示：“利雅得和阿布扎比在外、经济和安全政策以及石油政策本身上的分歧越来越大，将使OPEC未来的讨论变得更加复杂，现货市场供应已经很紧张了，如果8月份不增产，油价很容易突破每桶90美元。”FGE董事长Fesharaki：欧佩克+达成妥协还需要时间，油价可能会继续上涨。预计欧佩克+将在1-3周内重聚讨论并找到某种程度上的中间立场，这可能包括在重新审议新协议之前再维持当前的协议三个月。阿联酋不太可能会脱离该组织，但它希望在决策方面拥有更多的额独立性。如果欧佩克+的产量没有进一步增加，油价可能攀升至85-90美元/桶。

从技术日线来看，黄金收小阳线。上方压力60日均线，下方支撑6月29日低点1750.20。

交易策略：若金价反弹持稳于1800.35，可考虑继续做多，目标为1826.10-1837.15，若金价下行跌破1789.30；可尝试轻仓做空，目标为1774.60-1759.90。

今天关注的主要数据面如下：

02:00 美联储公布货币政策会议纪要