一、概念理解
现金流量允当比率是指公司最近五年,靠正常的营业活动所赚进来的现金流量,能否支付公司五年成长所需的成本。
举个栗子,A公司创业五年后,想扩大规模,增加一台100W设备,如果店主五年内挣得钱共有500W,感觉买这样的设备太轻松加愉快。反之如果B公司五年只赚了50W,想买台100W的设备充门面,貌似很困难。
二、计算公式
现金流量允当比率=最近5年度营业活动现金流量/最近5年度的(资本支出+存货增加额+现金股利)
分子:最近5年营业活动现金流量也可以理解为“5年内公司实际转进来的钱”
分母:(1)资本支出:这五年来公司成长需要投入的钱。(我理解是买入硬件设备)
(2)存货增加额:公司营业所需要增加的存货成本。(我理解是库存)
(3)现金股利:公司调整财务结构需要的成本。
那为什么要算五年呢?因为五年才能包含公司成长的比率,和看财务看5年一样,要看出公司的趋势变化,“现金流量允当比率”这个指标告诉我们如何用数字来判断,这五年公司成长所需成本和公司实际赚到的钱,两者之间的比例是否匹配。
下面以“长江电力”2016年度数据计算现金流量允当比率:
1、分子:5年内营业活动现金流量总和:389.9+177.17+212.99+180.9+214.61=1175.58
2、分母:a)资本支出=5年内构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金
—5年内处置固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金
=(22.54+4.6+8.5+7.71+40.67)-(0.25+0.36+0.48+0.12+0.04)=82.77
b)存货增加额=期末存货-期初存货=当年存货-5年前存货=4.39-4.22=0.17
c)现金股利:及指分配股利=173.46+91.55+80.87+94.07+88.10=528.05
最后长江电力现金流量允当比率=1175.58/(82.77+0.17+528.05)=1175.58/610.99=192.4%
三、指标判断
现金流量允当比率>100%比较好,表示公司最近5个年度自己所赚的钱已经够支付五年成长所有成本,不太需要看银行或股东的脸色。
四、同行指标分析
可以看出这里满足双100%的是湖南发展、桂冠电力、梅雁吉祥 两个指标都满足。
但是我们也说,100/100/10这三个指标在“现金流量(比气长)”项目中赞比只有10%,这里面的允当比率占比3%~4%。所以,如果不满足也不能马上定论,还需要其他两个。
今天股市大跌,感觉有的股票又坐了过山车。这一跌是不是就跌出了机会!!