李铁拐（或铁拐李）是传说中的八仙之首。有关他的姓名和时代，众说纷纭，根本无法统一。他的姓名就有七个之多，而他所处的年代，也有六七种说法。
明·吴元泰所撰《八仙出处东游记》述李铁拐出处谓：铁拐姓李，名玄，铁拐乃其后假身别名也。李玄慕老子之名，往投华山向老子求道。大体与《历代神仙通鉴》的说法相似。
李铁拐本是个传说人物，史传并无其人。把他附会或编造为不同时代的不同姓名，毫不为奇。好在李铁拐的仙号在民间流传以后，人们最感兴趣的是他那又黑又瘦、又丑又拐的怪模样，而对他的姓氏、籍贯、时代之类并不计较。
《列仙全传》等说他本来长得十分魁梧，是位相貌堂堂的伟丈夫。他在砀山洞修行时，欲拜老子和宛丘仙人为师，前去修行，临行时对徒弟道：“我欲从游华山，倘若游魂七日不返，你就把我尸壳焚化。”据说他的魂藏于肝，魄藏于肺，元神出游时魂一起去，只把魄留下守着尸壳。此所谓“元神出壳”。
于是李玄先生的元神赴华山从老子游，徒弟日夜看守师父的躯壳。不料到了第六天，弟子家里来人报老娘病危，徒弟坐卧不安，又坚守到第二天中午，见师父元魂还未归，无奈烧了师父尸壳，回家尽了孝道了。不久，李先生的元魂迁闹府，失其尸壳，真是丧魂落魄，好似孤鬼野魂。他忽然发现林中有一饿殍，灵机一动，心想：“即此可矣！”马上从其图门钻入，站起来以后才觉得不太对劲儿，他忙从葫芦里倒出了老子所谓仙丹，葫芦忽然起了道金光，光中映出一人；黑险蓬头，卷须巨眼，披存一足，形极丑恶。”正在惊讶，身后忽然有人鼓掌，回头一看，正是师父老子。
李先生觉得改头换面得来的尊容实在让人目不忍睹，有些不高兴，忙要把元魂跳出，老子急忙制止说：“道行不在外貌，你这副模样蛮好。我有金箍束你乱发，铁拐拄汝跛足。只须功夫圆满，便是异相真神！”于是依言结束。这就是“世称为铁拐李先生”的来历。
吴元泰的《八仙出处东游记》上说，李铁拐用仙丹救活徒弟之母，随老子回华山，与仙童嬉戏，放走了老子所乘的坐骑-青牛。青牛下凡，作乱人间。李铁拐因放走了青牛，被贬下凡立功赎罪。李化身一位老翁，背一葫芦，施药于人间，病者求之，无不立验。并在市头悬一壶，及罢市，即跳入壶中，市人没人能见。李铁拐功行圆满，复归师父府邸请事，被玉帝封为上仙，于是乘云琼岛，跨鹤瑶天。每降凡间，就到贫苦百姓中去治病救人。
李铁拐在民间影响最大，但主要是与其他七仙作为一个群件一一人仙出现的。大概是因为传说他身背的宝葫芦，有治病数人的灵丹妙药，过去民间特别是医药行把他作为狗皮膏药的发明者和祖师爷。卖狗皮膏药这一行业敬奉的药神就是李铁拐。又因相传李铁拐曾行乞于市，所以旧时有些丐帮導奉李铁拐为祖师。
