今天是什么日子

起床：5:56

就寝：22:24

天气：

天气    空气    温度（℃）  日出时间    特殊天气

多云    良        3-8               6:55           大风蓝色预警

心情：心情很好，每天都有好心情。昨天还是持续学习估值的方法，其实更应该做的是估值前的选择工作：1.利润是否为真？2.利润能否持续？3.持续利润是否需要投入大量的资金？如果这三点都满足了，说明这是我们懂的公司，之后才需要进行估值的步骤，否则直接跳过就行了。

晚上和家人一起看了《驯龙高手》，一部讲述维京人中与众不同的小嗝嗝，不喜欢屠龙，最后走上了驯龙的道路。任何人都有自己特点，我们需要做的不是迎合别人的标准，而是找到自己的特别，充分发挥自己的特点即可。

纪念日：

项目用时明细备注

阅读   1小时43分  《巴芒演义》前言，序 1-41  41页  103分；

写作   1小时3分     晨间日记D663；

运动0

投资理财   44分   关于估值的学习与思考；

合计   3小时31分   周末了，没有将太多的注意力放在正确的事情上，不过我觉得陪家人看一场电影《驯龙高手》还是非常值得的，只有是从自己的标准出发，感觉到有意义，能从中学习到一些东西，这个时间就没有浪费，是有意义的时间。

《驯龙高手》勇敢的面对自己的特点，因为很多时候优点和缺点并不总是能够绝对区分的，在一方面是优点，从另外一方面来说可能就是缺点了，任何事物都有其两面性，我们也应该看到我们不想看到的另一面，也许我们不想看到的另一面隐藏着巨大的宝藏。因此对孩子与众不同的地方，我们最好用特点来形容，对其好坏暂时不要进行人为的评判，总能从中找到人生的意义，其实无所谓优缺点，只有可供发掘的特点，重要的是做好自己。

怀着善良的心帮助别人，我们也可以收获很多。小嗝嗝就是因为不忍心杀害夜煞，把夜煞放开了，夜煞也没有伤害他，在小嗝嗝不断帮助夜煞的情况下，最终和夜煞成为了好朋友，成为了并肩作战的战友，成为了生死与共的兄弟，我们真诚的付出，最终一定会收到别人真诚的回馈的。

叫我起床的不是闹钟是梦想

年度目标及关键点：

1.早起：4点30分前起床 最少265天；119/265

2.跑步：慢跑最少2200公里；1315/2200

3.写作：晨间日记最少300日；202/300

4.读书笔记52篇；8/52

5.见感思行知识卡片100张；41/100

6.阅读：纸书60本； 《价值投资实战手册》46/60

电子书15本；《读懂一本书》17/15

7.阅读纸书40页最少220天；137/220

8.每天用英语15分钟；300天。94/300

每日反思对标：

1.主动积极 

2.以终为始 

3.要事第一

4.双赢思维 

5.知己知彼 

6.统合综效 

7.不断更新

今日三只青蛙/番茄钟

1.跑步10公里；

2.阅读纸书40页；

3.写作 晨间日记D664；

成功日志-记录三五件有收获的事务

1.阅读纸书41页；

2.写作 晨间日记D663；

3.看电影《驯龙高手》；

财务检视

最近一段时间在持续的学习唐朝《价值投资实战手册》中关于正确面对股价波动和估值的内容，而这两点就是我们在投资理财过程中遇到的最重要的两点，也是应该终身学习的课程，随着投资理财实践的不断进行，对这两点的理解会越来越深。

正确面对股价的波动需要我们从长期的角度来看待投资，从股票是企业的一部分权利角度思考问题，投资发生在投资之前，只有先胜而后求战我们才能立于不败之地。这就要求我们花更多的时间和精力研究企业，而不是盯盘，关注股票的价格波动。只要企业经营没有问题，没有发生剧烈的变化，股价的波动是我们的朋友，下跌带来更多的机会，上涨让我们赚更多的钱，无论涨跌都是我们的机会，而不是敌人。我们要做的是持续的关注好的企业，利用市场先生的钱袋，而不是他的脑袋。

“三年后按15-25倍市盈率卖出可以赚100%的位置就可以买入，高杠杆企业打七折。”这句话我一直没有理解透彻，也是我这些天持续思考的问题，随着这些天的持续思考，我大概有一点点明白了。

卖出可以赚100%：应该是股价在三年后翻倍了；比如现在的股价为10元，那么三年后卖出的股价为20元，就是赚100%了；股价=每股收益*市盈率，那么三年后的市盈率按15倍计算，每股收益=20/15=1.33元/股；三年后股价翻倍，说明增长率为26%，那么三年前的每股收益=1.33/1.26/1.26/1.26=0.67元/股，那么三年前的市盈率=10/0.67=15；感觉有点晕了，说明这样思考的方式是错的。这样的增长只是每股收益的增长，市盈率保持不变。

卖出可以赚100%：如果是说每股收益翻一倍，那么假设现在的每股收益为1元，三年后的每股收益为2元，那么三年后的卖出价格为30元，30元要赚一倍，那么现在的价格必须为15元才可以买入。关键是每股收益当前值可以确定，当增长率确实不确定的因素，即便是按照前3-5年的平均数，每年增长10%，那么三年的增长为1.331倍，假设当前的每股收益为1元，那么三年后的每股收益为1.331元，按照15倍的市盈率卖出价格为19.965元，这个可以赚100%的位置是10元，那么低于10元就可以买入，并持有三年，此时的市盈率是低于10倍的，如果三年后的市盈率仍低于15倍，那么继续持有；如果三年后市盈率高于25倍，那么我们就可以考虑逐步退出了。

这么分析，好像和原始的股价，每股收益并没有太大的关系，只需要找到满足三大前提条件的股票，在其中寻找市盈率低于15倍的股票，并且按照低于15倍市盈率*每股收益一半的价格买入就可以了。

关于这个问题还需要长期持续的思考。

人际的投入

和家人一起看《驯龙高手》。

开卷有益-学习/读书/听书

《巴芒演义》关于安全边际，有形净资产，净流动资产等概念的学习；

安全边际就是你用一定的折扣买下一件东西，那么这个折扣就是我们的安全边际。关键问题不是你用多大的折扣去买，而是你如何评价一件东西的价值，如果不能评价一件东西的真实价值，那么无论用怎么样的折扣去买，你还是不能确定是否有真正的折扣。

于是就引出了有形净资产=总资产-总负债-商誉、无形资产后的资产，这就是有形净资产的定义；

如果再保守点，净流动资产=总资产-总负债-商誉、无形资产-固定资产、在建工程等，就剩下净流动资产了；这是格雷厄姆对于公司资产评估就买入的条件，2/3的有形净资产价值为值得购买的价值；甚至是低于2/3净流动资产的价值才是值得购买的价值，现阶段这样的购买策略很难买到好股票。

而且这是烟蒂型股票的购买方式，还有成长型股票的购买方式，就是以合理的价格购买伟大的公司，但是什么是合理的价格，什么是伟大的公司，都是需要我们对企业进行长期的研究与跟踪的，特别是对企业的商务模式，赚钱模式，可持续性，持续赚钱需要投资的资金情况进行充分的研究，所以投资中更重要的是研究企业，而不是股票价格的涨跌。其实很多消息也没有关注的价值，只有公司的年报，关于重大经营变更的公告才有关注的必要。

关于投资，我们终身应该学习的只有两点：1.如何正确的面对股价的波动；

2.如何正确的对企业进行估值。

选择股票有三大前提，任何一家公司，我们拿到年报的首先应该问自己三个问题：1.企业利润是否为正？我们首先要投资赚钱的企业，投资不是做慈善，首先企业必须赚钱。2.企业赚的是真实的现金吗？企业赚的必须是真金白银，而不是一堆应收的票据，应收的账款；3.企业赚的真金白银是否能持续？企业是赚钱了，但赚钱的方式并不是正常的经营活动，而是通过卖地，卖楼，卖专利，变更会计政策等非经营性方式赚取的，这样的赚钱方式不具备可持续性；只有能够持续赚钱的企业才是我们应该关注的企业；4.企业这种赚钱的速度是否依赖于大量的资金投入，还是只需要少量甚至靠资产折旧就可以维持现有的赚钱模式的？这就要区分重资产运营还是轻资产运营了，我们需要选择轻资产运营的公司，如果有两家企业，都是每年赚100万元，一家企业必须每年投入50万元更新设备才能保证100万元的利润，而另一家企业只需要投入10万元，甚至一分钱都不用投入就可以保证100万元的利润，那么我们很容易就能看明白到底该选择什么样的企业投资了。

知道了这些问题的答案，我们就知道这家公司是否值得我们投资了，进行到这一步，我们就找到了好公司，但好公司必须有好的价格才是值得投资的好标的；下一步需要进行的就是估值问题。只有大概知道了公司的估值范围，我们才能知道自己应该出多少价格才能算是好价格。

健康与饮食

今日步数：

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好习惯打卡