秦小明: 收入分配的优先级次序

收入分配的要素按照优先级排序是:风险>资本>劳动。

对于单纯的打工者而言,往往其投入的要素是优先级最低的劳动,所以其在价值(收入)分配当中,也处于分配链的末端。

金融学里一个基本的理念是,所有资产定价都无法绕开风险这一核心要素,或者说资本资产的定价,就是对风险的定价,也没有什么大的问题。诺贝尔经济学奖的成果之一CAPM就是讲述资本资产的定价,取决于它同整体市场的联动性(风险大小,行业里叫beta)。

这就是为什么在投资行业,往往绝对收益最高的是成功的天使投资,极端如MIH对腾讯公司的投资,3200万美元变为现在近600亿美金,回报2000倍,这一成绩全球投资界至今无人超越。这是对风险是价值分配的第一优先要素的最好例证。

不承担风险,是不可能获得高回报的。同样地,成功的创业者后续获得的一系列财富,也属于利用其承担的风险,参与对价值的分配。

第二个要素是资本。

资本这一要素和风险往往是联接在一起的。但有时也可以是分离的,例如在Pre-IPO进入的资金,可能承担的风险就比较低,而早期的(互联网)创业者几乎不会凭借资本参与后续创业成功的分配。MIH类似的案例,则属于资本和风险相结合的情况,为多。

最后才是劳动。

这就是为什么之前提到的那条真理如此普遍而纯粹。因为劳动的提供者,几乎不承担任何风险(如果失业算一个的话),无论公司经营情况如何,你总会获得规定的报酬。

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