随着《资管新规》的正式落地，银行理财“保本保息”的时代已经一去不复返了。如此一来，我们在购买理财产品的时候，一定要关注资金最终的流向。
银行理财产品的底层资产究竟都配置了什么？
根据《中国银行业理财市场年度报告》2020年我国银行理财的投资结构当中，有约65%配置了债券，占底层资产的绝大部分。其次是非标债权类资产占比约11%。第三则是现金及银行理财产品占比9.25%
如果进一步观察占比约65%的债券结构，会发现信用债券占比47.75%，利率债占比7.77%。
什么是信用债？什么是利率债？
所谓利率债是利率很低的国债，地方债，政策金融债和央行的票据等。由于这些债券是由国家做信用背书，违约概率很低。因此赚的就是债券的利益收益。
而信用债就是风险比较高的企业债。由于这些债券的违约风险高低，主要取决于企业的经营状况。因此企业必须给出较高的利息才会有人投资。因此赚的是信用利差收益。
在经济还不错的时期，企业债违约的概率其实不算大，因此理财产品的底层资产还算安全、稳健。
但是在经济下行周期，企业违约，暴雷就不是小概率的事了。尤其在当下“住房不炒”和“房产税试点”的大环境，各大龙头房企违约的新闻，隔几天就会出现一条。房地产也是对资金周转需求较大，经常发债融资的行业。
如果过去银行理财产品能够刚兑，就算底层资产出问题，也有银行兜底。现在《资管新规》已经落地的今天，大家在投资的时候，一定要多关注这些理财产品的底层资产，究竟是不是流向了房地产行业。
